日本加息看起来不算什么大事，真正令人担忧的，反而是那些看不见的慢变量——它们正在悄悄重塑全球资金的流向。

Muitas pessoas ficam o dia todo de olho nos gráficos de velas, mas não percebem um fenômeno: as grandes crises de mercado nunca acontecem de repente.

Os verdadeiros cisnes negros capazes de desencadear uma crise global são, na verdade, apenas esses dois tipos. As probabilidades são baixas, mas uma vez que acontecem, o mercado de ações, o mercado de criptomoedas e o mercado de títulos ficam todos vulneráveis.

**Cenário 1: Japão forçado a acelerar o aumento de juros**

Se o iene continuar a se desvalorizar descontroladamente, a inflação superar significativamente as expectativas, e os sinais de política do banco central começarem a vacilar — o Japão pode passar de um "aumento moderado de juros" para um "aperto agressivo".

Quais seriam as consequências? A cadeia de arbitragem de juros do iene, que existe há muito tempo, pode colapsar instantaneamente.

Imagine esse ciclo: investidores globais tomam empréstimos em ienes baratos e, em seguida, investem em ativos de risco globais — ações, títulos, criptomoedas — absorvendo essa liquidez barata. Uma vez que essa cadeia se quebre, não será uma simples ajustamento, mas uma venda em cascata. Essa seria uma verdadeira tempestade de desalavancagem.

**Cenário 2: Aumento de juros no Japão combinado com o reinício do aperto nos EUA**

Uma combinação ainda mais assustadora é a seguinte: o Japão reduz sua liquidez enquanto os EUA, devido à inflação ou riscos financeiros, voltam a adotar uma política de juros agressiva.

Qual seria o resultado? A liquidez global seria drenada instantaneamente.

Lembre-se de uma coisa: a origem do risco sempre vem dos EUA. O Japão é apenas uma adição, mas quando esses dois eventos acontecem ao mesmo tempo, é suficiente para causar um impacto forte nos mercados globais de ações, criptomoedas e títulos.

Quem realmente entende de negociação não fica tentando adivinhar quando um cisne negro vai aparecer, mas sim antecipando a direção na qual esses variáveis de lenta acumulação estão evoluindo. Quando o mercado perceber, geralmente já é tarde demais.