Aqui está o que está a acontecer nos mercados de obrigações neste momento. Os traders estão a apostar numa jogada clássica—vender a descoberto Obrigações do Tesouro de longo prazo enquanto compram as de prazo mais curto. Porquê? Novembro trouxe uma surpresa com um aumento inesperado no desemprego, e, honestamente, ninguém tem a certeza de qual será o rumo da economia dos EUA a partir daqui. Os sinais mistos são reais. Existem dados conflitantes, movimentos incertos do Fed e ventos macroeconómicos adversos que criam uma tempestade perfeita para uma posição defensiva. O dinheiro inteligente está a fazer hedge, rotacionando para obrigações de menor duração, apostando que a volatilidade não desaparecerá tão cedo.