Recentemente, tenho estudado um fenómeno interessante: as principais economias, como Japão, Suíça, Europa e Estados Unidos, estão a passar por uma forma de repressão financeira invisível.

O que é repressão financeira? Simplificando, é quando o rendimento nominal que obténs ao depositar dinheiro no banco não consegue acompanhar a velocidade da expansão monetária. Em outras palavras, os juros no papel estão a subir, mas o poder de compra real está a encolher. Neste ambiente, manter passivamente ativos fiduciários acaba por resultar em perdas.

Esta é a verdadeira história. Quando os rendimentos de ativos sem risco (como títulos do governo e depósitos) são corroídos pela inflação, os investidores começam a procurar alternativas. Por que razão o Bitcoin e os ativos escassos aumentam de valor? É aqui que entra — a sua valorização supera a depreciação da moeda.

A recente consolidação do mercado também pode ser explicada por esta perspetiva. A curto prazo, o mercado está a digerir as mudanças na política dos bancos centrais globais, mas a lógica de fundo não mudou: no contexto da repressão financeira, o Bitcoin, sem fluxo de caixa, tornou-se o ativo mais resistente. Não depende de lucros empresariais nem de juros para sustentar o valor; simplesmente, é valioso por ser escasso. É a mesma lógica do ouro, apenas mais transparente e portátil.

Isto também explica por que as instituições e investidores de alto património estão a alocar em Bitcoin — não para obter altos rendimentos, mas para proteger o património. Numa era de liquidez global abundante e de depreciação contínua das moedas fiduciárias, a lógica de valorização dos ativos escassos é a verdadeira estratégia vencedora.