Se há anos há uma fonte de financiamento global realmente barata, não é um projeto de empréstimo de algum banco, mas sim o iene.

O Japão mantém há muito tempo um ambiente de taxas de juros negativas, o que faz do iene quase um cartão de crédito de custo zero no mercado financeiro global — não só as taxas de juros estão próximas de zero, como também o limite de crédito é especialmente alto, o que é uma oportunidade de ouro para instituições de investimento globais e fundos de hedge.

A estratégia parece simples, mas devido ao volume de fundos envolvido, o impacto no mercado também se torna exagerado. A rota de arbitragem dessas pessoas na época era basicamente assim:

Primeiro, tomar emprestado uma grande quantidade de ienes. As taxas de juros são tão baixas que podem ser praticamente ignoradas. Depois, trocar os ienes emprestados por dólares, euros ou outras moedas de alto rendimento. Em seguida, investir o dinheiro convertido em ativos com maior rendimento — possivelmente títulos do governo dos EUA, ações de mercados emergentes ou outros ativos de alto retorno. Por fim, aguardar os lucros com a diferença cambial e a diferença de juros.

Essa lógica foi especialmente eficaz na época em que o iene continuava a se depreciar, com o fluxo de fundos indo para todos os cantos do mundo, elevando os preços de vários ativos e influenciando indiretamente o perfil de liquidez do mercado de criptomoedas.