Faltam apenas algumas horas para a decisão da reunião do Banco do Japão, e o veterano jogador que possui milhões de bitcoins, Wang Ze, tomou uma decisão de emergência — trocou 20% de sua posição por stablecoins. Quando o mercado entra em ansiedade, um documento sobre o mecanismo de garantia excessiva se torna seu único amuleto de tranquilidade.

Às duas da manhã, o grupo de discussão de analistas de criptomoedas explodiu. Um gráfico de dados circula freneticamente no canal: nas últimas três vezes que o Banco do Japão aumentou as taxas de juros, o bitcoin caiu 23%, 26% e 31%, respectivamente. E agora, mais uma decisão se aproxima — como será desta vez?

Os traders globais estão atentos a Washington, mas poucos percebem que o que está prestes a acontecer em Tóquio pode ser ainda mais fatal. O Japão é o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA, e essa posição faz com que cada movimento do Banco do Japão possa gerar grandes ondas na liquidez global em dólares.

Os dados estão aí — sempre que o Banco do Japão aperta a política, os ativos de alto risco são os primeiros a serem cortados. No mundo das criptomoedas, por sua volatilidade extrema, elas costumam ser as primeiras a serem descartadas.

A origem é bem antiga: a estratégia de "arbitragem de iene" já funciona há décadas. Capitais internacionais tomam empréstimos em ienes a custos quase zero e, em seguida, investem em ações americanas, criptomoedas e outros ativos de alto retorno. Quando o banco central aumenta as taxas, toda a lógica se inverte — o custo de tomar dinheiro emprestado sobe repentinamente, e os investidores são forçados a liquidar posições para pagar dívidas, causando uma avalanche no mercado.

A questão agora é que o mercado já está extremamente frágil. O bitcoin caiu de seus picos, usando alavancagem ao máximo, e a volatilidade na cadeia está consumindo a paciência de todos os participantes.