Li Lu aponta os equívocos do investimento: as oportunidades não são escassas, a compreensão é que é escassa

Reconhecido por Munger como o “Berkshire Hathaway da China”, e também um dos investidores chineses mais próximos de Buffett e Munger, as declarações públicas de Li Lu são raras, mas quase sempre são estudadas minuciosamente. Não por habilidade, mas porque o seu modo de pensar é suficientemente fundamental, de longo prazo e também honesto.

Numa entrevista na Columbia Business School, Li Lu falou sobre uma questão: De onde realmente vêm as ideias de investimento?

Ideias de investimento não são “encontradas”, são “colididas”

A resposta de Li Lu não é misteriosa. Ele diz que as ideias de investimento vêm de todos os aspectos da vida, sendo as principais fontes a leitura e as conversas. Ele não se importa com o caminho pelo qual a ideia surge, apenas se ela é uma boa ideia.

Ler bastante, estudar empresas incríveis de interesse, conversar com pessoas inteligentes — especialmente aquelas que realmente fizeram sucesso em seus campos. Durante esse acúmulo contínuo de inputs, há momentos em que ocorre uma “inspiração repentina”. Depois, entra-se numa fase de pesquisa mais aprofundada, onde se fica cada vez mais convicto ou se descarta rapidamente.

Aqui há um ponto muito importante: Boas ideias não são “filtradas” deliberadamente, mas surgem naturalmente sob um input contínuo de alta qualidade.

Os verdadeiros interlocutores valiosos são “pessoas que fazem negócios”

Quando perguntado se conversa mais com colegas investidores ou com clientes, fornecedores e gestores, a resposta de Li Lu é direta: Todos conversam, mas ele prefere conversar com quem realmente faz negócios.

A razão é simples. Quem faz negócios fala de fluxo de caixa, competição, custos, eficiência e sobrevivência, não de modelos ou histórias. Ele também enfatiza que lê sistematicamente os principais meios de comunicação financeira e os relatórios anuais das líderes de mercado, pois nesses materiais há muitas pistas sobre mudanças reais na indústria.

Isso é muito importante para investidores comuns. Você pode não ter acesso aos maiores empresários, mas pode ler relatórios anuais, demonstrações financeiras e notícias do setor. Essas informações, por si só, são suficientes para construir uma estrutura de conhecimento de alta qualidade.

A habilidade mais importante no investimento: dizer “não” rapidamente

Quando perguntado se há setores que nunca deve tocar, a resposta de Li Lu é bastante contida. Ele não quer criar limites para si mesmo, mas destaca uma coisa mais importante: conseguir julgar rapidamente se uma ideia vale ou não a pena investir tempo.

Ele menciona que Munger, para qualquer ideia de investimento, acaba dando três julgamentos: Vai, não vai, ou é difícil demais.

Algumas ideias são claramente boas ou ruins à primeira vista; se um problema for tão complexo que você não consegue entender de verdade, é melhor sair imediatamente. Não porque seja necessariamente ruim, mas porque você não pode obter vantagem de longo prazo em um campo que não entende.

Investir não é sobre ver mais projetos do que os outros, mas sobre entender melhor quais coisas não valem a pena continuar gastando tempo.

A verdadeira barreira é “você entender mais do que os outros”

Li Lu reforça repetidamente um padrão fundamental: Somente quando você tem certeza de que, nesse assunto, entende mais do que a maioria, é que pode dizer “está certo”.

Por trás disso, não está a inteligência, mas uma curiosidade extrema e honestidade. Você deve realmente querer entender uma coisa; se não consegue, deve admitir com honestidade e desistir. Não se deve fingir que entende, nem enganar a si mesmo.

Para finalizar

O método de investimento de Li Lu não depende de técnicas, ritmo ou previsões, mas de um sistema extremamente simples, porém difícil de replicar:

Input contínuo, troca de ideias entre áreas, rápida rejeição, compreensão profunda e honestidade absoluta consigo mesmo.

Por isso, o verdadeiro investimento em valor parece lento, mas uma vez que se decide agir, é geralmente muito firme. Porque, antes disso, todas as possibilidades de “não entender” já foram eliminadas por ele mesmo.