O verdadeiro valor do Pippin não está na "unicórnio": um experimento de precificação emocional de ativos narrativos de IA

Até 17 de dezembro, os dados do mercado da Gate mostram que o Pippin está cotado a 0,39 dólares, com uma queda de aproximadamente 11,7% nas últimas 24 horas, apresentando uma amplitude intradiária extremamente volátil, atingindo um máximo de 0,53 dólares e um mínimo de 0,27 dólares, com um volume de negociação de cerca de 19,62 milhões de dólares. Pelo seu comportamento, o Pippin já entrou numa fase altamente emocional e impulsionada por narrativas fortes.

Se apenas considerarmos o Pippin como “um meme de unicórnio gerado por IA”, estaríamos perdendo o aspecto mais central desta rodada de mercado.

O Pippin é essencialmente um «ativo narrativo de IA»

A singularidade do Pippin não reside na sua complexidade técnica, mas sim no fato de ser um produto altamente simbolizado da era da IA.

Ele não é simplesmente uma imagem criada por IA, mas está claramente ligado a três elementos altamente propagáveis neste ciclo:

Primeiro, as capacidades da última geração de LLM representadas pelo ChatGPT 4o;

Segundo, a forma de geração SVG, que é “verificável, reproduzível e propagável”;

Terceiro, a figura de Yohei Nakajima, uma personalidade altamente influente no círculo de IA.

Isso faz com que o Pippin seja mais uma âncora cultural da era da IA do que um projeto tradicional de criptomoedas.

No mercado atual, a lógica de precificação de ativos narrativos geralmente não vem de fluxo de caixa ou implementação técnica, mas de três coisas: símbolos compreensíveis, histórias passíveis de serem recontadas e respaldo externo suficiente.

O Pippin atende a esses três critérios ao mesmo tempo.

Yohei Nakajima é o verdadeiro “ativo subjacente invisível” do Pippin

Se analisarmos do ponto de vista de pesquisa de investimento, o núcleo do Pippin não é aquele unicórnio, mas sim Yohei Nakajima.

No círculo de IA, a posição de Yohei não é equivalente à de um empreendedor comum; ele se aproxima mais de um “divulgador de metodologias + iniciador de movimentos”. O que ele promove, “IA para VC”, não é um produto, mas uma forma de trabalho e uma estrutura cognitiva.

O significado do BabyAGI nunca esteve no código em si, mas sim na sua capacidade de fazer o público perceber de forma direta que:

A IA pode decompor tarefas, planejar passos e executar continuamente.

O Pippin é justamente o resultado dessa influência que se espalha no mercado de criptomoedas. Ele não é um projeto financiado por VC, mas sim um veículo de consenso narrativo que foi naturalmente incubado pela influência de uma pessoa.

Sob essa perspectiva, a lógica de precificação do Pippin se aproxima mais de:

“Quanto o mercado está disposto a pagar pelo nome Yohei em termos de prêmio emocional?”

Por que o Pippin apresenta movimentos tão intensos?

As recentes altas e quedas do Pippin não refletem mudanças fundamentais, mas sim características típicas de uma fase intermediária de negociação de narrativas.

Podemos entender a fase atual com a seguinte tabela:

O Pippin atual, claramente, já entrou na fase de transição do topo para a diferenciação.

Uma queda diária superior a 11% não significa que a narrativa desapareceu, mas sim que: “o mercado está começando a reprecificar essa narrativa, e não simplesmente a aumentar o preço de forma cega.”

Os riscos e o espaço de imaginação do Pippin vêm do mesmo lugar

A maior vantagem do Pippin, e também seu maior risco, é que ele depende quase totalmente de narrativa e emoção.

Se no futuro Yohei continuar a manter alta exposição no círculo de IA, ou se o Pippin for constantemente citado como um símbolo cultural de IA, ele poderá ser repetidamente reacendido e reprecificado.

Por outro lado, se o entusiasmo pela narrativa diminuir, ou se o estilo de mercado mudar de “IA + meme” para algo mais voltado à aplicação prática ou fluxo de caixa, o centro de valor do Pippin também se moverá rapidamente para baixo.

O núcleo desse tipo de ativo não é “se vale ou não vale”, mas sim: quando o mercado precisar dessa narrativa, ela ainda estará no centro do palco.

Como deve ser vista a próxima fase do mercado?

Do ponto de vista de negociação, o Pippin não deve mais ser avaliado por uma “curva de crescimento de projeto”, mas sim por ciclos emocionais + rotação de narrativas.

No curto prazo, se o preço se estabilizar, dependerá de dois sinais:

Primeiro, se o volume de negociação continuar crescendo durante a correção, indicando que ainda há capital absorvendo;

Segundo, se as discussões nas redes sociais passarem de “quanto subiu” para “o que ela representa”.

A médio prazo, se o Pippin poderá voltar a subir, não depende de atualizações técnicas, mas sim de se a narrativa de IA voltará a ser a principal linha de mercado e se Yohei continuará a criar novos impactos cognitivos.

Conclusão

O Pippin não é um ativo tradicional de “deve-se manter a longo prazo ou evitar a longo prazo”, mas sim um espelho que reflete a emoção coletiva e a imaginação do mercado sob a narrativa de IA.

Compreender o Pippin é, na essência, entender: quando IA, influência pessoal e liquidez de criptomoedas se encontram, para qual parte o mercado está pagando.