O momentum que tem vindo a crescer no setor de combustíveis da Europa está a começar a perder força. À medida que nos aproximamos do final do ano, as refinarias estão a sentir a pressão—as margens que pareciam saudáveis há apenas algumas semanas estão agora a comprimir-se, o que significa menos suporte de alta para os preços do petróleo bruto. A mudança na dinâmica do mercado de energia é notável: quando a força dos combustíveis europeus abrandou no início do ano, proporcionou uma almofada para as avaliações do crude. Mas agora essa almofada está a desaparecer. Spreads mais baixos nas refinarias normalmente indicam uma procura downstream mais fraca ou condições de excesso de oferta, ambos obstáculos que reduzem o caso fundamental para o crude. Para os participantes do mercado que acompanham as condições macroeconómicas de cara ao próximo ano, esta mudança nos fundamentos do mercado de energia merece uma monitorização atenta.