#美国就业数据表现强劲超出预期 Análise de dados de alavancagem no mercado de ações dos EUA, sinto que o mercado realmente está um pouco inflado neste momento. Com base em indicadores como dívida de margem da FINRA, desde meados de 2025, a posição de alavancagem vem aumentando continuamente, elevando claramente o nível implícito de alavancagem de todo o mercado.

Para ser honesto, esse nível já ultrapassou várias máximas intermediárias após 2009. Comparando com a história, apenas 2007 pode ser considerado semelhante, mas ainda não chegou ao nível absurdo da bolha da internet de 2000 — embora essa comparação já seja bastante assustadora.

A lógica atual é bem simples: a alta do mercado depende principalmente da liquidez de fundos, o fundamentalismo tornou-se menos importante. Assim que a alavancagem no mercado interno começar a recuar e esse indicador virar para baixo, o sentimento do mercado mudará imediatamente, e é bem provável que entre em uma fase de ajuste de médio a longo prazo.

A história nos ensina uma regra — quanto maior a alavancagem, maior será a queda ao fazer o desalavancamento. Usando essa lógica, a amplitude dessa correção pode ser ainda mais forte do que a do mercado bear de novembro de 2021 a dezembro de 2022. Se o ambiente de fundos se apertar repentinamente, o risco será bastante considerável, é preciso ficar atento.