O funcionário da Federal Reserve, Waller, destacou recentemente um desafio crítico enfrentado pelos responsáveis pela política monetária: operar dentro de um panorama económico bifurcado enquanto dispõe de instrumentos de política limitados. Quando uma economia se fragmenta—with certain sectors thriving while others stagnate—as ferramentas tradicionais do banco central, que adotam uma abordagem única para todos, tornam-se cada vez mais inadequadas. Os ajustes na taxa de juro, a principal alavanca do Fed, afetam diferentes segmentos de forma desigual. A tecnologia e as finanças beneficiam de condições mais relaxadas, enquanto setores em dificuldades podem precisar de alívio direcionado. No entanto, o Fed não possui um mecanismo para calibrar intervenções por setor ou região. Esta restrição estrutural força escolhas difíceis: estímulo amplo que aquece setores pujantes, ou contenção que prolonga a fraqueza noutros lugares. Para os mercados de criptomoedas, esta dinâmica importa significativamente. Economias bifurcadas frequentemente desencadeiam incerteza na política e volatilidade nas taxas—condições que, historicamente, aumentam a procura por ativos alternativos e alteram os padrões de fluxo de capital nos mercados digitais.