Cauteloso a curto prazo — Os mercados de opções moderam o otimismo do Bitcoin apesar da forte exposição em futuros

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: ‘Cauteloso a Curto Prazo’— Os Mercados de Opções Temperam Otimismo no Bitcoin Apesar de Exposição Pesada em Futuros Link Original: O Bitcoin oscilou entre $87.477 e $90.317 em 17 de Dezembro de 2025, enquanto dados de derivados mostram traders de futuros mantendo a calma, enquanto os mercados de opções permanecem discretamente defensivos.

Dados de Derivados de Bitcoin Indicam Risco de Retração Tática

De acordo com estatísticas do coinglass.com na quarta-feira, o interesse aberto em futuros de bitcoin (OI) permanece elevado, com o interesse total em aberto próximo de $58,97 bilhões nas exchanges, sinalizando que a alavancagem não saiu significativamente do sistema apesar da recente fraqueza de preço. Em termos de bitcoin, o interesse aberto está em aproximadamente 673.770 BTC, um nível que continua a ancorar a atividade de derivativos bem acima das médias históricas e sugere que os traders ainda estão envolvidos—mesmo que a convicção tenha esfriado na margem.

Uma análise mais detalhada do posicionamento ao nível das exchanges mostra uma hierarquia familiar no topo. A CME lidera o interesse aberto em futuros com aproximadamente 126.030 BTC, representando quase 19% do total global, apontando para a contínua dominância do posicionamento institucional. As principais exchanges de criptomoedas seguem de perto com posições substanciais em BTC, enquanto várias plataformas completam uma camada intermediária altamente agrupada.

O posicionamento entre as plataformas mostrou crescimento modesto em algumas, enquanto plataformas menores tiveram contrações mais acentuadas, sugerindo uma desalavancagem seletiva ao invés de uma reversão ampla. Mudanças de curto prazo no posicionamento em futuros refletem um mercado que está se ajustando ao invés de fugir.

O interesse aberto agregado aumentou ligeiramente nas últimas quatro horas, mas caiu marginalmente em uma base de 24 horas, reforçando a ideia de que os traders ainda estão reduzindo riscos de forma tática ao invés de saírem completamente. A relação entre interesse aberto em futuros e volume permanece elevada, um sinal de que as posições estão pegando firme e os traders aguardam uma indicação direcional mais clara.

Os Mercados de Opções Contam uma História Mais Cautelosa

No entanto, os mercados de opções revelam um posicionamento defensivo. O interesse aberto total em opções de bitcoin continua a subir junto com o preço a longo prazo, mas o posicionamento de curto prazo tende a ser defensivo. As calls representam aproximadamente 64% do interesse aberto total, mas o volume recente inclinou-se ligeiramente para as puts, refletindo uma demanda de hedge ao invés de apostas baixistas puras.

Os strikes de opções mais populares estão bem acima do preço à vista. Grandes clusters de interesse aberto em calls estão concentrados em $100.000, $106.000 e $112.000 para vencimentos no final de dezembro, sinalizando que os traders ainda veem potencial de alta—apenas não imediatamente. No lado de baixa, interesse significativo em puts foi construído em torno dos níveis de $85.000 e $80.000, definindo o limiar de dor de curto prazo do mercado.

Os dados de max pain adicionam uma camada adicional à narrativa. Na Deribit, a principal plataforma de opções de bitcoin, os níveis de max pain para contratos de final de dezembro estão próximos da faixa superior de $80.000, sugerindo que a gravidade do preço pode continuar puxando o bitcoin lateralmente até a expiração. Plataformas importantes exibem padrões semelhantes, com níveis de max pain se deslocando para cima em 2026, mas permanecendo abaixo dos strikes de alta mais agressivos.

Perspectiva Institucional: Cautela de Curto Prazo, Otimismo de Longo Prazo

Essa dinâmica está alinhada com o sentimento mais amplo sinalizado por analistas institucionais. Segundo pesquisas, o posicionamento aponta para cautela de curto prazo apesar do otimismo de longo prazo.

“Observando o posicionamento, os investidores parecem cautelosos no curto prazo. Os mercados de opções implicam menos de 34% de chance de o BTC recuperar 91k até janeiro,” observou um analista. “No entanto, suspeito que muitos investidores não venderam suas posições à vista e permanecem otimistas para 2026, com os mercados de opções atribuindo mais de 50% de probabilidade de o BTC negociar acima de 105k até março de 2026.”

Correlações fora do universo cripto podem impulsionar a próxima fase, com análises sugerindo:

“Juntos, posso imaginar um cenário onde os preços caem até o Q1 de 2026, impulsionados principalmente pela correlação contínua com ações de IA, antes de atingirem o fundo no Q2 devido a um estímulo fiscal e a um Fed mais dovish.”

Resumo: Moderação, Não Retirada

No conjunto, o mercado de derivativos do bitcoin está sinalizando moderação, não retirada. Traders de futuros permanecem firmes, traders de opções estão fazendo hedge, e os níveis de max pain sugerem um mercado contente em oscilar ao invés de acelerar. Por enquanto, a alavancagem ainda está presente—mas está cautelosa.

FAQ

O que significa interesse aberto elevado em futuros de bitcoin?
Sugere que os traders estão mantendo exposição alavancada ao invés de fecharem posições completamente.

Por que as opções de bitcoin estão inclinadas para a defesa?
O aumento no volume de puts reflete hedge contra a baixa de curto prazo ao invés de pessimismo absoluto.

Quais são os principais níveis de max pain do bitcoin?
Em grandes exchanges, os clusters de max pain estão na faixa superior de $80.000 para vencimentos no final de dezembro.

Qual é a perspectiva para o bitcoin em 2026?
Analistas observam que os mercados de opções indicam cautela no curto prazo, mas confiança crescente em preços acima de $105.000 até março de 2026.