O sentimento atual do mercado é um pouco delicado.

Por um lado, há vozes a dizer: "O aumento de juros do Banco do Japão já foi digerido pelo mercado, o impacto não será tão grande."

Por outro lado, o próprio Banco do Japão está a emitir sinais diferentes — 0,75% está longe de ser o ponto final, 1% ou até mesmo mais baixo, não representam realmente o nível de taxa neutra.

Aqui há uma compreensão chave: eventos macroeconómicos que realmente podem abalar o mercado nunca são apenas uma "primeira ação", mas sim o momento em que a direção é claramente confirmada.

Desta vez, o Banco do Japão deu um sinal extremamente claro — a era de política monetária ultraexpansiva de 30 anos chega ao fim.

**Vamos primeiro aos fatos**

A taxa de juro overnight foi elevada para 0,75%, o nível mais alto desde 1995. O conselho de política chegou a um consenso, com uma probabilidade implícita de aumento de juros de até 95%.

Mas o mais importante é a postura do banco central. Avaliações internas indicam que 0,75% ainda não é suficiente, podendo ser necessário avançar para 1% ou mais.

Em outras palavras: isto não é uma tentativa, mas uma declaração clara de que uma nova trajetória será iniciada.

**O verdadeiro problema não está na inflação em si**

Muitas pessoas ainda usam uma mentalidade antiga: "O Japão não tem muita pressão inflacionária, por que aumentar os juros?"

A realidade não é assim. O crescimento salarial no Japão já superou as expectativas várias vezes, a rigidez da inflação núcleo tornou-se evidente, as empresas passaram de custos passivos para aumentos de preços ativos, e as expectativas de inflação também estão a se internalizar gradualmente.

Isso significa que o Japão não está enfrentando apenas flutuações de preços de curto prazo, mas sim um ciclo positivo real de "aumento salarial → aumento da inflação → aperto do banco central" — que é exatamente a situação que o banco central mais teme.