#美联储货币政策 Ao ver esta notícia, não pude deixar de lembrar o estouro da bolha económica do Japão na década de 90. Os 30 anos passaram rapidamente, e o Banco do Japão finalmente está a dar o passo de aumentar as taxas de juro. Isto faz-me recordar o percurso de política monetária do Federal Reserve na altura, desde o afrouxamento quantitativo até ao ciclo de aumento de taxas, e agora ao ambiente de altas taxas de juro. O ciclo da política monetária é realmente vívido na minha memória.

Embora o aumento de taxas do Japão desta vez seja cauteloso, tem um significado importante. Marca o possível fim da era de deflação prolongada e taxas de juro baixas no Japão. Olhando para a história, os EUA também passaram por uma mudança semelhante no final dos anos 80. No entanto, a situação do Japão é mais delicada, pois enfrentam uma estagnação económica que dura há 30 anos.

A decisão do Banco do Japão desta vez reflete, na verdade, que a política monetária global está a entrar numa nova fase. Os bancos centrais de vários países estão a equilibrar a pressão inflacionária e o crescimento económico, procurando a melhor combinação de políticas. Para nós, que testemunhámos vários ciclos económicos, estas mudanças são ao mesmo tempo familiares e novas.

O mais importante é aprender com a história. Uma política monetária excessivamente expansionista pode levar a bolhas de ativos, enquanto uma política demasiado agressiva de aperto pode desencadear uma recessão. Encontrar o ponto de equilíbrio é uma arte. A atitude cautelosa do Japão desta vez é de louvar, mas se conseguirá inverter a tendência de deflação de longo prazo ainda está por ver. Devemos acompanhar de perto o desenvolvimento posterior e ver se o Banco do Japão consegue gerir com sucesso esta mudança de política.