Traders, o sprint final da semana já começou, e chegará amanhã sexta-feira, mas hoje e amanhã podem ser o momento mais testado mentalmente desde dezembro.

Há uma série de grandes acontecimentos para digerir esta noite: os dados do IPC dos EUA (que não se espera que tenham grande impacto), decisões sobre taxas de juro no Reino Unido e na Europa, a implementação de aumentos das taxas de juro no Japão e o jogo a longo prazo por detrás da seleção dos candidatos da Fed – o envolvimento de interesses de todas as partes está destinado a ser uma batalha prolongada.

Vamos começar pelo aumento das taxas de juro no Japão. A reação do mercado foi feroz: investidores estrangeiros investiram 1,4 biliões de ienes em obrigações japonesas (cerca de 9,1 mil milhões de dólares) numa única semana, e as pessoas comuns japonesas não ficaram paradas, transferindo coletivamente depósitos dos bancos para o mercado de obrigações do governo. Até agora este ano, a escala das compras individuais de obrigações ultrapassou a marca dos 5 biliões de ienes (cerca de 32 mil milhões de dólares), um novo máximo desde 2007.

Pensa no que eram as obrigações japonesas antes? É um ativo de mau gosto que é "colocado como se não houvesse rendimento". Assim que o aumento da taxa de juro foi divulgado, o rendimento subiu diretamente de perto de zero para 0,7%. Para os investidores habituados a um ambiente de baixo rendimento, isto é simplesmente uma tarte no céu. 1 milhão de yuan para o banco rende 100 yuan por ano, e podes conseguir 7.000 yuan para comprar obrigações do tesouro.

Olhando para o BCE, está basicamente em suspenso – a inflação está prestes a atingir a meta de 2% e a economia não é forte o suficiente para aumentar as taxas de juro. De acordo com declarações anteriores do principal responsável, a probabilidade de cortar as taxas de juro e manter as taxas inalteradas é bastante elevada. Os rendimentos das obrigações europeias de curto prazo não conseguem subir de todo, e quando comparadas com as obrigações japonesas, as obrigações japonesas são diretamente perfumadas para descolar.

O capital internacional não é estúpido, e o acordo é claro: o rendimento da compra de obrigações japonesas é muito maior do que mentir sobre obrigações europeias. Desta forma, as obrigações japonesas tornaram-se estudantes de alto rendimento e de baixo risco, e a sua atratividade é explosiva.

A chave esta semana é acompanhar a conferência de imprensa de Kazuo Ueda – temos de saber se ele é realmente belicista ou hesitante, se revelou o plano de seguimento para continuar a subir as taxas de juro, e esses detalhes determinam como o iene e as obrigações japonesas irão evoluir a seguir.

O que achas?" O BCE vai optar por ficar em espera ou terá outros planos? O discurso de Kazuo Ueda será belicista ou pacifista? Partilhe as suas opiniões na secção de comentários.