SEC Abre Consulta Pública sobre Regras de Negociação de Criptomoedas

Fonte: CryptoTale Título Original: SEC Abre Consulta Pública sobre Regras de Negociação de Cripto Link Original: https://cryptotale.org/sec-opens-public-consultation-on-crypto-trading-rules/

Visão Geral

• A SEC questiona se ATS e NMS ainda se encaixam nos mercados de negociação de ativos cripto.
• A consulta investiga divulgações de ATS de cripto, custos, manutenção de registros e transparência.
• A SEC busca opiniões sobre pares de negociação, controles de risco do sistema e liquidação em blockchain.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) abriu uma consulta pública formal sobre regras de negociação de cripto em 17 de dezembro, em Washington. A Comissária Hester Peirce convidou feedback sobre como os ativos cripto devem negociar em bolsas nacionais e sistemas de negociação alternativos. A iniciativa segue uma nova orientação da Divisão de Negociação e Mercados e busca regras mais claras para a estrutura de mercado na negociação de cripto.

SEC Questiona Regras Legadas de Bolsa como Adequadas para Cripto

Notavelmente, a Comissária Peirce enquadrou a consulta em torno da questão de se as regras existentes de bolsas ainda funcionam para os mercados de cripto. Ela perguntou se os Sistemas de Negociação Alternativos (ATS), adotados em 1998, e a Bolsa Nacional de Valores (NMS) refletem a negociação moderna baseada em blockchain.

O foco está em títulos de ativos cripto e pares de negociação envolvendo tokens de segurança e não segurança. Segundo a declaração de Peirce, a SEC deseja que plataformas reguladas apoiem a negociação de cripto compatível, sem encargos excessivos.

A Divisão de Negociação e Mercados publicou FAQs abordando questões de negociação e liquidação para pares de cripto mistos. Essas FAQs explicam como bolsas nacionais de valores e sistemas de negociação alternativos podem facilitar esse tipo de negociação.

No entanto, a orientação também levanta questões estruturais que as regras atuais podem não responder. A negociação de cripto frequentemente envolve ativos não-dólar, liquidação em cadeia e mercados contínuos. Como resultado, a SEC está reavaliando como as regras legadas de ações se aplicam a modelos nativos de cripto.

Peirce afirmou que os participantes do mercado precisam de certeza sobre os arranjos de negociação e compensação. Ela enfatizou a colaboração entre reguladores e participantes da indústria. Essa abordagem baseia-se em esforços anteriores da força-tarefa de cripto da SEC, que focaram na estrutura de mercado ao invés de ações de fiscalização.

Foco em ATS, Divulgação e Transparência de Mercado

A consulta dá forte atenção aos sistemas de negociação alternativos que lidam com ativos cripto. Notavelmente, a SEC perguntou se um Formulário ATS específico deveria existir para plataformas de ATS focadas em cripto. Os formulários ATS atuais permanecem não públicos e não estão sujeitos à aprovação da Comissão.

No entanto, a SEC questionou se as divulgações de cripto ATS devem permanecer confidenciais. Perguntou se divulgações públicas ou revisão pela Comissão poderiam proteger melhor os investidores. A declaração também buscou opiniões sobre conflitos de interesse e se a ordenação privada já aborda questões de transparência.

Outra questão importante envolve o relatório trimestral do Formulário ATS-R. A SEC perguntou se a transparência em blockchain torna a divulgação confidencial menos necessária. Dados em cadeia podem já fornecer registros detalhados de transações acessíveis aos reguladores.

Segundo a declaração, a SEC também busca feedback sobre os requisitos de manutenção de registros sob o regulamento ATS. Perguntou quais registros permanecem viáveis para plataformas de cripto que usam sistemas baseados em blockchain. A Comissão quer entender como os registros em cadeia podem apoiar a supervisão regulatória.

Ao passar da divulgação para custos, a SEC levantou preocupações sobre encargos de conformidade desproporcionais. Peirce perguntou quais custos regulatórios não justificam seus benefícios para plataformas de negociação de cripto. A consulta convida contribuições práticas para reduzir barreiras de entrada, mantendo a integridade do mercado.

Pares de Negociação, Controles de Risco e Conformidade do Sistema

A consulta também aborda riscos técnicos e operacionais ligados à negociação de cripto. Notavelmente, a SEC perguntou como as plataformas devem converter ativos não-dólar em dólares para fins de conformidade. Questionou se o Regulation ATS deveria prescrever metodologias específicas de conversão.

Controles de risco do sistema sob a Regra 15c3-5 também receberam atenção. A SEC perguntou se esses controles duplicam outros requisitos para plataformas de ATS de cripto. Convidou opiniões sobre se emendas ou orientações poderiam melhorar a eficiência sem enfraquecer as salvaguardas.

Além disso, a SEC examinou o Regulation SCI, que regula a conformidade e integridade dos sistemas. Peirce perguntou se seus custos ainda justificam seus benefícios para plataformas de negociação de cripto. Ela também questionou se o Regulation SCI se aplica adequadamente a sistemas baseados em blockchain.

No entanto, a consulta vai além de plataformas institucionais. A SEC perguntou como proteger desenvolvedores de software individuais e ferramentas de negociação automatizada. Busca evitar barreiras regulatórias que possam restringir métodos de negociação descentralizados ou autônomos.

A declaração confirmou que essas questões orientarão trabalhos futuros da força-tarefa de cripto da SEC. A Comissão também acolheu feedback mais amplo sobre a melhoria da regulamentação de NSE e ATS. Isso inclui questões específicas de cripto e preocupações gerais sobre a estrutura de mercado.

No conjunto, a consulta delineia uma reavaliação estruturada da supervisão da negociação de cripto. A SEC está revisando se abordagens focadas em fiscalização devem ceder lugar a regras de mercado atualizadas. O processo de comentários públicos agora convida bolsas, investidores e empresas de tecnologia a contribuir com opiniões detalhadas.