Como Executar uma Estratégia de Opções Strangle: Jogando com a Volatilidade Sem Escolher uma Direção

Quando o preço do Bitcoin pode subir forte ou cair tão rápido quanto, a maioria dos traders fica congelada. Não os traders de opções. Eles conhecem um segredo: nem sempre é preciso prever a direção para ganhar dinheiro. É aí que entra a estratégia de opções strangle — uma aposta de duas vias que lucra com grandes oscilações de preço em qualquer direção.

O que torna as opções Strangle diferentes?

Uma opção strangle é basicamente comprar (ou vender) tanto uma call quanto uma put sobre o mesmo ativo com datas de expiração iguais, mas preços de exercício diferentes. Ambos os contratos estão fora do dinheiro (OTM), ou seja, não têm valor imediato. É isso que os torna baratos de entrar — e essa é a sua vantagem.

A magia? Você ganha se o ativo se mover significativamente em qualquer direção. Se o Bitcoin subir ou cair forte o suficiente, suas opções OTM se tornam in-the-money e seus lucros explodem. Se o preço permanecer estático, você perde o prêmio pago. Simples assim.

Por que os traders se atraem por essa estratégia

Aqui está o apelo: traders tradicionais debatem interminavelmente sobre qual direção o mercado vai tomar. Traders de opções usando strangles evitam esse debate completamente. Você não aposta na direção — você aposta na magnitude.

Isso fica atraente quando:

• Um catalisador importante está se aproximando (como uma decisão regulatória sobre aprovações de ETF de Bitcoin)
• A volatilidade implícita (IV) está elevada
• Você espera turbulência, mas não consegue prever o vencedor

Como as opções OTM custam muito menos do que contratos in-the-money (ITM), você pode alocar capital de forma mais eficiente. Você não está pagando pelo valor intrínseco — apenas pelo valor do tempo e potencial de volatilidade.

Exemplo do mundo real: Bitcoin a $87.12K

Vamos supor que o Bitcoin esteja negociando por volta de $87.12K e você espera uma grande volatilidade na próxima mês. Acredita que a decisão do ETF spot vai causar um movimento brusco, mas está realmente incerto se vai subir ou despencar.

Configuração de strangle longa:

• Comprar uma $90K call de BTC (lado bullish)
• Comprar uma $83K put de BTC (lado bearish)
• Custo total: aproximadamente $2.400 em prêmios

Isso cobre aproximadamente uma oscilação de 7% em qualquer direção. Se o Bitcoin subir para $95K ou despencar para $78K antes do vencimento, você está no território de lucro. Se ficar preso entre $83K e $90K? Você perde todo o seu $2.400.

Os dois riscos que ninguém deve ignorar

A decadência do Theta mata os movimentos lentos. Como você está segurando opções OTM, cada dia que passa sem um grande movimento drena sua posição. Você está correndo contra o tempo. Perdeu seu catalisador ou entrou na hora errada, e a decadência do theta elimina de 80 a 90% do seu prêmio da noite para o dia.

Timing e volatilidade são tudo. Strangles só prosperam durante períodos de alta volatilidade implícita. Compre quando a IV estiver esmagada e morta, e seus prêmios não valem nada. Você precisa entender os catalisadores do mercado e entrar antes do estouro, não depois que a volatilidade dispara.

Perda ilimitada em short strangles. Se você estiver vendendo essa estratégia (vendendo calls e puts), seu risco é teoricamente ilimitado. O Bitcoin pode ultrapassar seus preços de strike e suas perdas continuam crescendo. Apenas traders experientes devem considerar essa variante.

Strangle longa vs. Strangle curta: Qual caminho?

Strangle longa: Você compra ambos os contratos. Perda limitada (perde apenas o prêmio), ganho ilimitado. Perfeito para caçadores de volatilidade com contas menores.

Strangle curta: Você vende ambos os contratos. Você coleta os prêmios antecipadamente, mas enfrenta perdas potencialmente enormes se o ativo ultrapassar seus strikes. Melhor para traders com bolsos fundos e alta tolerância ao risco que esperam que o mercado permaneça dentro de uma faixa.

Strangle vs. Straddle: Conheça a diferença

Confuso com straddles? São semelhantes, mas diferentes. Um straddle usa o mesmo preço de strike para call e put. Ou seja:

• Straddle: opções ATM custam mais, mas requerem movimentos menores de preço para lucrar
• Strangle: opções OTM custam menos, mas exigem movimentos maiores para dar lucro

Escolha com base no seu capital e apetite ao risco. Orçamento apertado + alta tolerância ao risco? Strangle. Mais capital + quer ponto de equilíbrio mais baixo? Straddle.

A conclusão: Domine seu timing

A estratégia de opções strangle não é para iniciantes ou traders que entram em pânico e vendem. Você precisa:

1. Entender a volatilidade implícita e como identificar ambientes de alta IV
2. Cronometrar catalisadores importantes com precisão
3. Aceitar que perderá algumas oportunidades — tudo bem
4. Gerenciar a decadência do theta de forma implacável

Quando executada corretamente — comprando strangles antes de um grande anúncio, vendendo quando a IV dispara — essa abordagem de opções strangle pode transformar a incerteza do mercado em lucros consistentes. Os traders que dominam essa estratégia baseada em volatilidade não gastam energia tentando prever a direção. Eles lucram com o fracasso da própria previsão.