De um mercado em baixa: varredura dos nove principais focos do setor de ativos digitais

Sob a influência do ambiente macroeconómico, os grandes mercados em baixa costumam ser a melhor janela para descobrir projetos e setores de alta qualidade. Quando o mercado volta à racionalidade, os efeitos de bolha são expelidos, permitindo que projetos de blockchain com verdadeiro potencial e ativos digitais emergam. Este artigo fará uma análise panorâmica dos nove principais setores da indústria, ajudando os investidores a estabelecer uma estratégia clara de alocação de ativos.

A base dos ativos digitais: Bitcoin e armazenamento de valor

O Bitcoin é a pedra angular de toda a indústria de blockchain, posicionado como uma “reserva de valor anti-inflacionária”. Como representante do blockchain 1.0, o Bitcoin, através do mecanismo de halving e de uma oferta limitada, criou uma escassez única.

Ao seu redor, derivaram-se uma série de forks e soluções de escalabilidade — como LTC, que é uma versão de prata do Bitcoin Gold, BCH e BSV, focadas em escalabilidade. No entanto, após testes na prática, esses forks e projetos de escalabilidade têm gradualmente perdido atratividade. A atratividade do LTC como reserva de valor diminuiu, e o caminho de escalabilidade do BCH e BSV revelou uma dificuldade fundamental: armazenar valor e facilitar pagamentos são objetivos difíceis de alcançar simultaneamente.

Com o passar do tempo, essas moedas derivadas do Bitcoin tendem a perder mercado, e os fundos continuarão a retirar-se, devendo-se evitar essas opções na alocação de ativos.

O rei das blockchains públicas: a imaginação tripla de halving do Ethereum

O Ethereum, como projeto emblemático do blockchain 2.0, atualmente ocupa a segunda posição em valor de mercado, sendo altamente esperado. Em comparação com a função única do Bitcoin, o Ethereum introduziu contratos inteligentes, permitindo que desenvolvedores construam aplicações sobre sua plataforma, inaugurando uma nova era de aplicações blockchain.

A transição do Ethereum de prova de trabalho (PoW) para prova de participação (PoS), conhecida como “The Merge”, foi um evento de grande impacto na indústria. A maior mudança trazida por essa atualização foi uma redução drástica na oferta — estima-se que, após a fusão, a produção de ETH diminua cerca de 90%, equivalente a três halving do Bitcoin ocorrendo simultaneamente, sendo chamada de “tripla previsão”.

Combinando o mecanismo de queima EIP-1559, enquanto a rede permanecer ativa, a velocidade de queima de ETH superará o crescimento da oferta, levando o Ethereum a um estágio de deflação. O desequilíbrio entre oferta e demanda pode impulsionar significativamente o valor de longo prazo do ETH.

Construção de ecossistema: a solução para o impasse das blockchains públicas e cross-chain

As blockchains públicas são a infraestrutura fundamental da indústria de blockchain, como a fundação de um edifício. Uma blockchain pública madura precisa de descentralização suficiente, segurança, desempenho excelente e operação estável a longo prazo.

Porém, por trás desses requisitos aparentemente simples, há um clássico dilema — o triângulo impossível: escalabilidade, segurança e descentralização dificilmente podem ser alcançadas simultaneamente. Em 2017, o jogo do gato com o Ethereum quase causou uma sobrecarga na rede, expondo essa dificuldade.

Na época, a onda de blockchains públicas gerou projetos como EOS, NEO, TRX, Qtum, mas esses projetos, posteriormente, saíram do mercado devido à incapacidade de resolver o triângulo impossível e à falta de ecossistema.

Hoje, a explosão de aplicações como DeFi, NFT e GameFi representa tanto um desafio quanto uma oportunidade. Por um lado, traz congestionamento e altas taxas ao Ethereum; por outro, impulsiona o surgimento de blockchains de alto desempenho como Avalanche, Solana, Fantom. Ecossistemas multi-chain como Cosmos e Polkadot representam uma outra direção de avanço — através da comunicação entre múltiplas redes blockchain independentes, alcançando escalabilidade.

Novas abordagens de escalabilidade: o surgimento do Layer2

Layer2 refere-se a uma série de soluções de expansão off-chain que coexistem com Layer1 (a camada base do blockchain). Quando a escalabilidade do Layer1 encontra limites, o Layer2 surge como alternativa.

Diferente de modificar diretamente o protocolo do blockchain, o Layer2 usa contratos inteligentes na cadeia principal e interações com dados off-chain, sem alterar a descentralização do Layer1, oferecendo melhorias de desempenho. Simplificando, as transações são executadas inicialmente na camada Layer2, e os dados finais são escritos na Layer1.

As soluções mais populares atualmente são Rollups, divididos em duas categorias: Optimistic Rollups (que usam provas de fraude) e ZK Rollups (que usam provas de validade).

Os representantes do primeiro grupo são Arbitrum e Optimism, enquanto ZKSync e StarkNet representam o segundo. Essas quatro plataformas contam com o apoio de grandes instituições como a a16z e Paradigm. Atualmente, o Optimistic Rollups é mais maduro, com Arbitrum liderando em valor total bloqueado (TVL), mas ZK Rollups tem maior potencial de desempenho, embora ainda atrasado na ecologia por não suportar nativamente a EVM.

Novas aplicações financeiras: a diversidade do DeFi

DeFi, finanças descentralizadas, desde 2020, tornou-se o motor principal do mercado de criptomoedas. Com contratos inteligentes e tecnologia blockchain, o DeFi permite que usuários acessem empréstimos, trocas, derivativos e outros serviços financeiros sem confiar em intermediários centralizados.

As aplicações do DeFi expandiram-se para empréstimos, pagamentos, stablecoins, exchanges descentralizadas, derivativos, seguros, entre outros. Entre os tokens de maior valor de mercado estão UNI, LINK, AAVE, MKR, RUNE.

UNI — Uniswap lidera as plataformas de troca descentralizada, e UNI é seu token de incentivo. Outros projetos similares incluem SUSHI, CRV, 1inch.

LINK — Chainlink é líder em oráculos, atuando como ponte entre blockchain e o mundo real, fornecendo dados verificáveis para contratos inteligentes.

AAVE — protocolo de empréstimo não custodial na Ethereum, permitindo taxas variáveis ou fixas, com projetos similares como COMP e MKR.

Propriedade digital: novas possibilidades no mercado de NFT

NFTs (tokens não fungíveis) representam ativos digitais únicos e insubstituíveis, diferentes de criptomoedas intercambiáveis como Bitcoin ou ETH.

As primeiras aplicações de NFT incluem arte digital, colecionáveis, vídeos, músicas, itens de jogos, etc. Tokens de maior valor de mercado incluem APE, FLOW, SAND, THETA, CHZ, ENJ, MANA. É importante notar que esses tokens não são NFTs, mas ativos nativos de plataformas ou ecossistemas NFT.

FLOW — desenvolvido pela Dapper Labs, com origem no jogo CryptoKitties de 2017. Projetado para escalabilidade, o NBA Top Shot gerou mais de 700 milhões de dólares em transações em seis meses.

SAND — ativo nativo do mundo virtual The Sandbox, onde jogadores podem comprar terrenos digitais, NFTs, criar e lucrar.

APE — ApeCoin, originado do popular projeto Bored Ape Yacht Club, é o token de governança do ecossistema APE, usado na construção da comunidade e incentivos.

CHZ — Chiliz visa melhorar a experiência de engajamento de fãs esportivos, fornecendo tokens oficiais para clubes como Barcelona, Juventus.

MANA — token de propriedade da plataforma virtual Decentraland, já possui participação de fundos como Grayscale Trust.

Comunidade e cultura: o fenômeno Meme

Meme coins são emitidas por comunidades online em torno de um “meme”, totalmente descentralizadas, governadas pela comunidade, sem captação de recursos ou equipe dedicada, distribuídas de forma justa. Sua característica principal é forte interatividade, carregando uma cultura própria, sendo mais facilmente aceitas por jovens.

Dogecoin (DOGE) foi a primeira Meme coin, cujo preço disparou após Elon Musk promover. Seguiram-se muitas imitadoras, como SHIB (Shiba Inu), AKITA (Akita Inu). Essas moedas de animais têm alta emissão, preço baixo e barreira de entrada baixa.

Porém, muitas dessas moedas carecem de aplicações reais, nascem de FOMO, e apresentam alta volatilidade. Quando o mercado sobe, todos querem comprar, mas qualquer notícia negativa faz com que os investidores saiam rapidamente, formando uma típica especulação.

A fusão de jogos e finanças: o novo ecossistema GameFi

GameFi combina finanças descentralizadas com elementos de jogos, gamificando regras do DeFi e tokenizando itens de jogo como NFTs. A principal característica é que os ativos dos usuários se tornam equipamentos ou ferramentas no jogo, e eles podem obter recompensas ao participar.

As principais formas de GameFi atualmente incluem RPG, mundos virtuais, criação e batalhas, construção multiplayer. Em comparação com mineração de liquidez tradicional, os projetos GameFi oferecem maior interatividade, experiência imersiva e diversão, tornando-se uma via importante para atrair novos usuários ao ecossistema de criptomoedas.

Infraestrutura: Web3 e armazenamento distribuído

O armazenamento distribuído integra o espaço de armazenamento de discos de máquinas de diferentes locais em uma rede, formando um dispositivo de armazenamento virtual, sendo uma infraestrutura fundamental do Web3.

Filecoin (FIL) — líder do setor, baseado no protocolo IPFS, com um sistema de incentivos. Fundado por Juan em 2014, com o objetivo de criar uma internet mais aberta, rápida e segura. Conta com apoio de Sequoia, Stanford Capital, YC, entre outros, sendo atualmente líder na área de armazenamento distribuído.

Arweave — visa armazenamento permanente de dados (web, emails, fotos), usando mecanismo de consenso PoA, com modelo de comunidade de compartilhamento de lucros.

Storj — plataforma de armazenamento em nuvem descentralizado, concorrente do Amazon S3, oferecendo serviços similares com maior privacidade e menor custo.

Estratégia de alocação de ativos digitais

A indústria de blockchain, após uma década de desenvolvimento, consolidou dezenas de setores. Sob a perspectiva de mercado em baixa, esses nove setores representam as principais direções do setor. Cada setor possui projetos de alta qualidade que merecem estudo aprofundado, mas antes de investir, é fundamental entender sua lógica básica, inovação tecnológica e potencial de mercado.

Uma boa estratégia de alocação de ativos digitais não é perseguir tendências de curto prazo, mas identificar setores e projetos de valor a longo prazo no fundo do mercado, reservando recursos para a próxima alta.