Acabei de ver os dados do CPI de novembro nos EUA, e o resultado foi um pouco surpreendente.

O aumento anual foi de 2,7%, muito abaixo da expectativa do mercado de 3,1%. O CPI core anual foi de 2,6%, também não atingindo a previsão de 3%. Em resumo, a velocidade de desaceleração da inflação nos EUA está muito mais rápida do que todos imaginavam.

Por um lado, a primeira reação de muitas pessoas foi: agora vai subir, né? Tão boas notícias.

Do ponto de vista lógico, não há dúvida. A inflação desacelera rapidamente, o Federal Reserve tem mais espaço para cortar taxas no próximo ano, e a força de ação pode até ficar mais agressiva. Para os ativos de risco globais, especialmente para o Bitcoin, que é altamente sensível à liquidez, isso é, teoricamente, uma notícia extremamente positiva.

Porém, o mercado nunca é tão simples. Aqui há duas coisas que precisam ser esclarecidas.

Primeiro é a discrepância entre "expectativa" e "realidade". Nos últimos dois meses, o mercado já vinha precificando a "expectativa de corte de juros", e isso provavelmente já foi refletido nos preços, incluindo muitos fatores positivos. Agora que a "realidade" finalmente alcançou a "expectativa", é preciso ter cuidado com uma possível correção de curto prazo, causada pelo esgotamento das boas notícias. Como diz o velho ditado: compre na expectativa, venda na realização.

Segundo é a diferença entre "inflação" e "recessão". Uma rápida desaceleração da inflação é, claro, uma coisa boa, mas se a verdadeira razão por trás desses dados for uma demanda econômica em rápida contração, o sentimento do mercado pode rapidamente mudar de uma "festa de corte de juros" para uma "preocupação com recessão". Isso seria um roteiro completamente diferente.

Portanto, não se prenda à questão superficial de "deve subir ou cair".

O mais importante é saber se esses dados confirmam a história otimista de um "soft landing" ou se revelam os riscos de um "hard landing".

Do ponto de vista de negociação, a estratégia é bastante clara: se o mercado interpretar isso como uma notícia positiva de liquidez, a tendência de alta pode continuar. Mas se os dados econômicos seguintes mostrarem fraqueza e a negociação de recessão se intensificar, após a euforia de curto prazo, provavelmente entrará na fase de liberação de riscos.

Os dados são apenas um gatilho; a forma como o mercado interpreta e desenvolve a narrativa é o verdadeiro espetáculo. Aperte o cinto, pois a próxima fase de volatilidade pode estar apenas começando.