## A lógica por trás das compras da BlackRock: Wall Street está a reescrever as regras do jogo no mundo das criptomoedas

Em menos de dez minutos, absorveu 300 bitcoins e 16 mil ethers de uma bolsa, acumulando em três dias um total de 4200 BTC e 83 mil ETH, investindo quase 6 bilhões de dólares — esta operação da BlackRock não é apenas uma compra de criptomoedas, mas uma reestruturação sistemática do fornecimento do mercado.

### Entrada de grandes instituições, mudança no panorama do mercado

Quando o gigante de gestão de ativos BlackRock lançou ETFs de Bitcoin e Ethereum, enfrentou uma questão inevitável: quantos investidores compram cotas de ETF, precisam adquirir na mesma proporção ativos reais no mercado à vista para sustentá-los. Atualmente, o ETF de Bitcoin ultrapassa 110 bilhões de dólares e o de Ethereum atinge 18 bilhões de dólares, o que significa que comprar e comprar se tornou uma rotina de manutenção de reservas.

Dados recentes mostram que o preço do Bitcoin está em 88.11K dólares, com uma alta de 1.16% nas últimas 24 horas; o Ethereum está cotado a 2.95K dólares, com uma alta de 2.97% nas últimas 24 horas. Com esses valores, o poder de compra das instituições ainda é forte.

### Mercado à vista enfrenta o dilema da "escassez"

Ainda mais preocupante é a rápida redução da liquidez de ativos à vista nas exchanges. As posições de Bitcoin nas exchanges evaporaram 220 mil unidades nos últimos seis meses, e o Ethereum também está sendo gradualmente trancado nos cofres das instituições. Com o rendimento anualizado de staking do Ethereum chegando perto de 5%, além do mecanismo contínuo de queima de tokens do EIP-1559, o Ethereum está a atrair mais Wall Street do que os tradicionais títulos do governo — até mesmo o fundo tokenizado de 3 bilhões de dólares da BlackRock começou a usar ETH como seu principal motor de alocação.

### Possíveis cenários extremos no mercado no Q4

Quando a oferta à vista é gradualmente bloqueada, enquanto a demanda continua a crescer, o mercado entra num ciclo lógico de "sem oferta, sobe". Após duas rodadas de compras concentradas por parte das instituições, é altamente provável que o quarto trimestre veja uma forte alta de preços devido à extrema escassez de oferta.

A lógica de negociação que os investidores de varejo costumavam usar, baseada em análise técnica e estudo de chips, está a falhar. A BlackRock controla cerca de 10% do Ethereum globalmente, e qualquer ajuste na sua posição pode causar movimentos irracionais nas velas. A era de grandes transferências na blockchain gritando "dump" já passou; esses movimentos massivos geralmente são apenas as instituições cumprindo suas obrigações de entrega de ETFs.

### O choque entre o ideal de descentralização e a realidade

O que tudo isso significa? O ideal de descentralização está sendo brutalmente esmagado pela realidade. Desenvolvedores de protocolos já começaram a expressar preocupações publicamente: se as instituições continuarem a trancar todo o Ethereum em sistemas de staking, a governança do protocolo será alterada de forma irreversível, e "descentralização" se tornará uma piada irônica.

O mundo das criptomoedas deixou de ser um parque de diversões para investidores de varejo e virou um novo campo de caça para Wall Street. Os dois sinais-chave seguintes merecem atenção de perto:

**Primeiro sinal principal**: Assim que o ETF de staking de Ethereum da BlackRock for aprovado pelos reguladores, a demanda de compra irá disparar o mercado.

**Segundo sinal principal**: Quando a infraestrutura Layer 2 do Bitcoin realmente for implementada e começar a gerar rendimento, o acúmulo institucional de Bitcoin entrará numa nova fase de auge.

Só então, o verdadeiro poder dessas compras e vendas será plenamente revelado.