#大户持仓动态 【O Banco do Japão está prestes a aumentar as taxas, como várias instituições interpretam o ritmo subsequente?】

O aumento de 25 pontos base pelo Banco do Japão em dezembro já é consenso no mercado. Mas a questão é — e depois?

Sobre essa questão, as opiniões das principais instituições variam entre pontos em comum e divergências. O Wells Fargo e a T. Rowe Price esperam que o aumento aconteça novamente no próximo ano; o Wells Fargo planeja mais uma vez no terceiro trimestre, elevando a taxa para 1%; a T. Rowe Price é mais agressiva, acreditando que podem ser duas vezes. O ANZ Bank é mais conservador, esperando o próximo aumento só em abril de 2026, pois precisa de mais dados sobre crescimento salarial.

E a velocidade de aumento? O JPMorgan acredita que a taxa será ajustada aproximadamente a cada seis meses, mas o tempo real dependerá da postura macroeconômica do governo. A Investinglive é mais pessimista, achando que Ueda e o seu time não vão adotar uma postura hawkish, e que a janela de aumento de taxas deve ser empurrada para outubro do próximo ano.

Qual é o fator-chave para decidir o momento do aumento? A Morningstar aponta que, após a redução da incerteza comercial, o crescimento salarial será o foco principal, mas esses dados só ficarão claros em março do próximo ano. A Capital Economics é mais otimista, acreditando que os últimos dados do CPI do Japão já sinalizam uma luz verde para o aumento — a inflação subjacente deve superar as previsões atuais e futuras do banco central.

Duas instituições na Holanda também concordam bastante: a inflação do Japão acima da meta histórica, o enfraquecimento da oposição política, e as exportações fortes são razões para o aumento. O Rabobank prevê que as taxas podem chegar a 1% já em julho, e o ING também é otimista, embora esteja preocupado que o aumento possa fazer Ueda e seu time evitarem sinais hawkish demais.

De modo geral, o ritmo de aumento do Banco do Japão no próximo ano não será muito agressivo, mas também não vai parar. $BTC As oscilações desses ativos de risco podem estar relacionadas a essas mudanças de política — afinal, a transição entre um ambiente de taxas globais mais frouxo e mais apertado sempre influencia a liquidez do mercado.