JPMorgan prevê que as stablecoins não alcançarão $1 triliões até 2028

Fonte: CryptoTale Título Original: JPMorgan Forecasts Stablecoins Will Not Reach $1 Trillion by 2028 Link Original: https://cryptotale.org/jpmorgan-forecasts-stablecoins-will-not-reach-1-trillion-by-2028/ A JPMorgan contestou as previsões de que as stablecoins poderiam atingir um mercado de um trilhão de dólares até 2028. O banco afirma que o crescimento está principalmente ligado ao comércio de criptomoedas, e não à adoção de pagamentos. A circulação mais rápida de pagamentos reduz a necessidade de maiores holdings de stablecoins, reforçando uma perspetiva conservadora para o setor.

Na quarta-feira, analistas liderados pelo diretor-geral Nikolaos Panigirtzoglou disseram que o mercado de stablecoins expandiu-se para mais de $300 bilhões este ano. O USDT da Tether cresceu cerca de $48 bilhões, enquanto o USDC da Circle aumentou em $34 bilhões. Juntos, esses dois tokens representaram a maior parte do crescimento.

Os analistas observaram que a procura por stablecoins permanece concentrada dentro do ecossistema cripto. Os traders usam stablecoins como dinheiro ou garantia para derivados, empréstimos DeFi e empréstimos tradicionais. Fundos de risco e outros negócios nativos de cripto também possuem saldos ociosos nesses tokens.

Só neste ano, as bolsas de derivados adicionaram aproximadamente $20 bilhões em stablecoins. Os volumes mais elevados de negociação de futuros perpétuos continuam a impulsionar a expansão da oferta. Os analistas enfatizaram que uma adoção mais ampla de pagamentos não aumenta automaticamente a capitalização de mercado das stablecoins.

Crescimento das Stablecoins Impulsionado por Ciclos de Negociação

Os analistas da JPMorgan explicaram que a velocidade dos tokens influencia mais as necessidades de oferta do que a adoção. À medida que o uso de pagamentos aumenta, as stablecoins circulam mais rapidamente, reduzindo as holdings necessárias. Por exemplo, a velocidade anual do USDT na Ethereum é aproximadamente 50. Se as stablecoins lidassem com 5% dos pagamentos transfronteiriços globais, seriam necessários apenas $200 bilhões.

O banco prevê que o mercado pode atingir entre $500 bilhões e $600 bilhões até 2028. Essa estimativa contrasta fortemente com certas projeções de $1,9 trilhão e $2 trilhão. Os analistas argumentam que a atividade de negociação continua sendo o principal motor do crescimento, e não a adoção de pagamentos.

O relatório também destacou o papel dos depósitos tokenizados. A JPMorgan lançou o JPM Coin (JPMD) na rede Base Layer 2 para clientes institucionais. O token representa depósitos em dólares americanos e permite pagamentos mais rápidos na cadeia, permanecendo totalmente regulamentado.

Depósitos tokenizados podem ser portadores ou não portadores. Os reguladores geralmente preferem designs não transferíveis para preservar a “singularidade do dinheiro” e reduzir o risco de liquidez. Os analistas disseram que essas iniciativas oferecem alternativas de pagamento mais seguras, ao mesmo tempo que reduzem o risco de concentração inerente às stablecoins.

Bancos e CBDCs Podem Limitar a Expansão das Stablecoins

Os analistas da JPMorgan observaram que os experimentos de pagamento com blockchain do SWIFT podem reforçar o papel dos bancos na liquidação transfronteiriça. Essas soluções podem limitar a adoção de stablecoins nos mercados institucionais.

Moedas digitais de bancos centrais, incluindo o euro digital e o yuan digital, também oferecem alternativas regulamentadas. Os analistas disseram que as CBDCs podem reduzir a dependência de stablecoins emitidas por entidades privadas em casos de uso transfronteiriços e institucionais.

No geral, a JPMorgan concluiu que o crescimento das stablecoins provavelmente acompanhará o mercado cripto mais amplo, em vez de superá-lo de forma dramática. Uma maior adoção de pagamentos não exige necessariamente mais tokens. Os bancos e as CBDCs podem restringir ainda mais a expansão, mantendo as stablecoins como ferramentas de negociação focadas na utilidade.

Os analistas enfatizaram que as stablecoins continuam sendo essenciais para negociação, derivados e atividades DeFi. No entanto, a sua função como instrumentos de pagamento amplos enfrenta limites estruturais. O mercado deve crescer de forma constante, atingindo entre $500 bilhões e $600 bilhões até 2028, abaixo das projeções mais otimistas.