O caminho da Nvidia para $20 triliões de avaliação: por que a infraestrutura de IA pode tornar este gigante dos semicondutores imparável

Com a Nvidia já a comandar uma capitalização de mercado de $4,3 trilhões, Wall Street está cada vez mais otimista sobre o próximo passo do fabricante de chips. A analista de indústria Beth Kindig recentemente apresentou uma tese convincente: a Nvidia poderia potencialmente atingir uma avaliação de $20 trilhões até 2030 — um aumento de aproximadamente 360% em relação aos níveis atuais. Mas essa previsão está fundamentada na realidade ou é apenas um desejo?

A Matemática por Trás de uma Avaliação Histórica

O cálculo em si é simples. O modelo de Kindig assume que o negócio de data centers da Nvidia crescerá a uma taxa de crescimento anual composta de 36% até 2030, passando de sua atual taxa de execução anual de $200 bilhões para aproximadamente $931 bilhões. Aplicando o índice de preço-vendas mediano de cinco anos da empresa de 25x, chega-se a uma avaliação bem acima de $20 trilhões.

A questão mais importante: a Nvidia consegue realmente realizar isso?

Os Investimentos em Infraestrutura de IA Estão Prestes a Explodir

O momentum é indiscutível. Pesquisas do Goldman Sachs mostram que hyperscalers — Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta Platforms — investirão quase $500 bilhões em infraestrutura de IA no próximo ano. Isso representa um aumento impressionante de mais de 50% em gastos de capital em apenas 12 meses.

Além dos números principais, a McKinsey & Company prevê que o mercado de infraestrutura de IA atingirá $7 trilhões nos próximos cinco anos, com aproximadamente $5 trilhões especificamente destinados a cargas de trabalho de IA. Tradução: demanda insaciável pelos GPUs da Nvidia em todo o ecossistema.

Negócios do mundo real reforçam essa trajetória:

• OpenAI comprometeu-se a implantar 10 gigawatts de sistemas Nvidia, com a Nvidia respondendo com um potencial investimento de $100 bilhões
• Amazon Web Services assinou um acordo de chips de $38 bilhões com a OpenAI, criando um pipeline de aluguel de GPUs Nvidia
• O segmento emergente de “neocloud” (empresas como Nebius Group e Iren) constrói data centers dedicados alimentados por hardware Nvidia, operando sob um modelo de “bare metal as a service”
• Projeto Stargate, uma joint venture entre OpenAI, Oracle e SoftBank, visa investir $500 bilhões em infraestrutura de IA nos EUA ao longo de quatro anos

Expansão de Participação de Mercado: A Variável Decisiva

Aqui é onde a análise fica interessante. Para que a previsão de $20 trilhões de Kindig se concretize, a Nvidia precisa captar aproximadamente 60% dos gastos de capex em IA nesta década — um aumento em relação aos atuais 50% de participação de mercado. Isso representa uma conquista de 10 pontos percentuais em um cenário altamente competitivo.

Por outro lado, o cenário otimista é convincente. O $307 bilhão de backlog de pedidos da Nvidia oferece visibilidade sobre a demanda de curto prazo por chips Blackwell, GPUs Rubin e serviços de rede como NVLink e InfiniBand. Enquanto isso, o consenso de Wall Street estima a receita do próximo ano fiscal da Nvidia em $312 bilhões — potencialmente subestimando a demanda por software CUDA, equipamentos de rede adjacentes e categorias de produtos emergentes.

Novas Fronteiras Além dos Data Centers

O que torna o cenário de alta ainda mais intrigante: a projeção de Kindig nem sequer considera aplicações revolucionárias. A Nvidia está fazendo jogadas estratégicas em telecomunicações de IA (via investimento na Nokia), colaborando com a Intel em CPUs personalizadas e pronta para captar demanda de robótica, IA agentic e sistemas autônomos — cada um representando trilhões em mercados potenciais endereçáveis.

A Variável do Supply Chain

O maior desafio operacional não é a demanda — é a oferta. Felizmente, o parceiro de fabricação da Nvidia, a Taiwan Semiconductor Manufacturing, está expandindo ativamente a capacidade de produção para evitar gargalos. Isso mitiga um risco real à tese de alta.

A Conclusão

Seja você um investidor procurando ações de IA para comprar em 2025 ou reavaliando sua posição atual na Nvidia, os catalisadores que sustentam avaliações mais altas são concretos e estão acelerando. Desde mega-negócios de infraestrutura até expansão para mercados adjacentes, a Nvidia parece bem posicionada para dominar a era da IA. O caminho para $20 trilhões não é garantido, mas é muito mais plausível do que parece à primeira vista.