Inundações no Vietname e tensões na cadeia de abastecimento global levam o café Robusta às máximas em 2 semanas

Futuros de café robusta estão a experimentar um momento de forte valorização hoje, com contratos de robusta ICE de janeiro a ganhar +107 pontos (+2,37%), atingindo os níveis mais altos em duas semanas. A força simultânea no mercado de arábica de março (subiu +0,57%) reflete dinâmicas de mercado mais amplas, embora os fatores impulsionadores diferem significativamente entre as duas variedades de café.

Perturbações Climáticas Reforçam Restrições na Oferta de Robusta

Chuvas intensas que afetam a província de Dak Lak, na Vietname — principal região produtora de café do país — estão a criar preocupações imediatas de abastecimento para a produção de robusta. Previsões indicam precipitação adicional nas próximas semanas, ameaçando possíveis danos às colheitas durante uma janela de colheita crítica. A Vietname, como maior produtor mundial de café robusta, exerce uma influência desproporcional nos preços globais de robusta através do seu volume de produção e fluxos de exportação.

A diferença entre as direções do arábica e do robusta deve-se em parte a padrões climáticos divergentes. Enquanto as preocupações com a chuva no Vietname elevam os preços do robusta, a precipitação prevista para o Brasil pela Climatempo no final da semana é vista como favorável ao desenvolvimento da colheita de arábica, criando pressão de baixa nos preços dessa variedade.

Restrições de Oferta no Mercado

Métricas globais de inventário de café evidenciam uma verdadeira escassez no mercado físico. As ações de arábica na ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, atingindo 396.513 sacos até terça-feira, enquanto os estoques de robusta contraíram-se para um mínimo de 4 meses, de 5.640 lotes hoje. Essas reduções refletem padrões estruturais de compra: os compradores dos EUA reduziram substancialmente os novos contratos de café brasileiro em resposta às pressões tarifárias, com as importações americanas de café brasileiro caindo 52% em relação ao ano anterior durante o período de agosto a outubro, quando as tarifas entraram em vigor.

O impulso de exportação do Vietname, por sua vez, apresenta um quadro mais complexo. O país enviou 1,31 milhões de toneladas métricas de café entre janeiro e outubro de 2025, um aumento de +13,4% em relação ao ano anterior. As projeções de produção para 2025/26 sugerem uma subida para 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos) — um máximo de quatro anos — dependendo de condições climáticas favoráveis.

Previsões de Produção Criam Sinais Mistas

A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando pressões modestas de oferta. No entanto, previsões de produção a longo prazo apresentam um quadro mais abundante. O Brasil deve produzir 70,7 milhões de sacos em 2026/27 (um aumento de +29% ao ano), enquanto as projeções do USDA para 2025/26 sugerem que a produção mundial de café expandirá +2,5% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,68 milhões de sacos.

A produção de arábica, especificamente, deve diminuir ligeiramente -1,7%, para 97,022 milhões de sacos, enquanto a de robusta aumenta +7,9%, para 81,658 milhões de sacos, refletindo mudanças estruturais na cultura global de café.

Dinâmicas de Moeda e Tarifas

A força do arábica no início da semana refletiu parcialmente a fraqueza do dólar, que impulsionou atividades de cobertura de posições vendidas. No entanto, a incerteza tarifária continua a ser uma preocupação central: enquanto a administração Trump eliminou tarifas recíprocas sobre commodities não americanas, incluindo café, o café brasileiro ainda enfrenta uma tarifa separada de 40% por motivos de “emergência nacional”. O status das isenções para importadores de café dos EUA permanece sem resolução, criando hesitação na compra que reduziu drasticamente os estoques americanos provenientes de fontes brasileiras.

Trajetória do Mercado

A ação de preços atual reflete forças concorrentes — ansiedade de curto prazo quanto à oferta de robusta contra uma abundância de produção a médio prazo. O aperto nos estoques globais de café monitorados, combinado com ameaças climáticas imediatas à colheita no Vietname, está a fornecer suporte aos preços hoje, enquanto as expectativas de oferta de longo prazo do Brasil e do Vietname sugerem possíveis obstáculos para uma elevação sustentada dos preços.