O Preço da Competição: Como Wang Xing da Meituan Perdeu $1.1 Bilhão em Valor de Mercado Durante a Guerra de Subsídios

O fundador e CEO da Meituan, Wang Xing, sofreu uma significativa redução de riqueza na manhã de quinta-feira, quando as ações da empresa negociadas em Hong Kong caíram 11,3%, apagando aproximadamente $1,1 mil milhões da sua fortuna estimada em $9 mil milhões. A forte queda seguiu-se ao anúncio do dia anterior de que o lucro do segundo trimestre do gigante de entregas de comida colapsou 97% em relação ao ano anterior, apesar de a receita ter aumentado 11,7% para 91,8 mil milhões de yuans.

Os números contam uma história de advertência sobre o campo de batalha competitivo cada vez mais intenso na entrega de comida na China. Enquanto o crescimento da receita da Meituan permaneceu sólido em 91,8 mil milhões de yuans no trimestre que terminou em junho, os lucros líquidos despencaram para apenas 365,3 milhões de yuans ($51,1 milhões) — uma ilustração clara de como os gastos agressivos no mercado corroem a rentabilidade.

O Crescente Custo da Guerra de Subsídios

No centro da pressão sobre os lucros da Meituan está uma competição de subsídios em escalada. Os gigantes do comércio eletrónico Alibaba e JD.com aumentaram drasticamente os seus investimentos em entregas de comida para conquistar quota de mercado e novos utilizadores, forçando a Meituan a uma postura constante de gastos defensivos. Analistas do setor estimam que as três empresas perdem aproximadamente 2 mil milhões de yuans por trimestre em cupons de refeições para clientes e subsídios na plataforma.

Durante uma reunião com analistas, Wang Xing reconheceu a intensidade da concorrência, enquanto prometia que a Meituan manteria a sua posição. O Diretor Financeiro Chen Shaohui alertou que o segmento principal de comércio local da empresa enfrentaria perdas “substanciais” neste trimestre devido às necessidades de gastos estratégicos — uma eufemismo para os custos crescentes de manter a competitividade.

Quanto tempo durará esta batalha?

Observadores do mercado estão divididos sobre a duração desta competição feroz. Alguns analistas acreditam que a guerra de preços pode persistir até ao final do ano, à medida que as três plataformas competem pela aquisição de utilizadores. No entanto, outros preveem que, se os concorrentes se voltarem para investimentos em IA e outras oportunidades emergentes, a intensidade dos subsídios poderá finalmente diminuir no início de 2025.

O campo mais pessimista não prevê alívio a curto prazo. Pelo menos mais 12 meses de competição exaustiva parecem inevitáveis, especialmente enquanto a Meituan gere simultaneamente uma expansão internacional ambiciosa do seu serviço Keeta no estrangeiro. A empresa já estabeleceu posições significativas em Hong Kong — onde substituiu um grande concorrente após a sua saída regional — e expandiu para 20 cidades na Arábia Saudita até ao final de julho.

O Fator Internacional

As ambições internacionais de Wang Xing acrescentam uma camada adicional de pressão financeira. As operações de entrega de comida internacionais da Meituan requerem um investimento de capital substancial inicial, com prazos de rentabilidade que se estendem de 12 a 24 meses no futuro. Este duplo fardo — defender o território nacional enquanto expande no estrangeiro — cria um ambiente de margem particularmente desafiante para o executivo bilionário de 46 anos.

A mensagem é clara: a Meituan enfrenta uma trajetória de rentabilidade incerta enquanto os rivais continuam a investir recursos no ecossistema de entrega de comida competitivo da China.