Quando a próxima crise no mercado de criptomoedas acontecer, o setor financeiro tradicional estará preparado?

O dinheiro institucional inundou o Bitcoin e o ecossistema mais amplo de ativos digitais, mas por trás do otimismo reside uma vulnerabilidade crítica: a Wall Street pode não entender no que está a entrar. Caitlin Long, CEO da Custodia Bank, alertou para este perigo no Wyoming Blockchain Symposium, argumentando que os quadros convencionais de gestão de risco desmoronam assim que os mercados se tornam bajistas.

A questão central centra-se numa incompatibilidade fundamental entre o funcionamento dos mercados tradicionais e dos mercados de criptomoedas. Os sistemas bancários tradicionais foram construídos com base em atrasos na liquidação e circuit breakers—mecanismos que proporcionam tempo durante a volatilidade. O mecanismo de liquidação em tempo real das criptomoedas elimina completamente estas redes de segurança. “É um sistema operativo completamente diferente,” enfatizou Long, alertando que quando a liquidez secar durante o próximo ciclo, empresas despreparadas poderão enfrentar perdas catastróficas.

Porque os Mercados em Tempo Real São uma Mudança de Jogo

As instituições tradicionais habituaram-se ao atrito. Fins de semana, feriados e atrasos na compensação proporcionam espaço para reequilibrar posições. Chris Perkins, presidente da CoinFund, destacou o quão perigosa se tornou esta incompatibilidade: “As criptomoedas negociam 24/7 sem pausas, enquanto os mercados tradicionais praticamente hibernam. Essa desconexão é onde originam as crises de liquidez.”

A vaga institucional que trouxe Bitcoin e Ethereum para os tesouros corporativos legitimou de fato os ativos digitais. Mas também criou risco sistémico. Posições altamente alavancadas combinadas com a dinâmica de mercado em tempo real criam um cenário de panela de pressão. Assim que as vendas forçadas começam durante uma desaceleração, as liquidações em cascata podem propagar-se além do crypto para as finanças tradicionais.

A Questão da Contaminação que Ninguém Quer Responder

A firma de capital de risco Breed alertou recentemente que muitos novos gestores de tesourarias de Bitcoin provavelmente colapsarão quando os preços caírem drasticamente. O mecanismo é simples: avaliações mais baixas acionam chamadas de margem, vendas forçadas aceleram-se, e as perdas se acumulam. Este ciclo de retroalimentação já aconteceu antes no crypto, mas nunca com tanto capital institucional operando sob suposições tradicionais.

Long, uma veterana do espaço crypto desde 2012, vê o próximo mercado bajista de criptomoedas como inevitável. Em vez de considerá-lo catastrófico, ela enxerga como um teste de resistência crítico. Instituições que não adaptaram verdadeiramente a sua infraestrutura de risco serão expostas rapidamente.

O Paradoxo da Transparência

Uma vantagem do crypto sobre as finanças tradicionais é a transparência radical. Os dados em blockchain em tempo real oferecem visibilidade sobre movimentos de mercado, fluxos de capital e níveis de alavancagem. A questão torna-se se as instituições tradicionais conseguem realmente interpretar e agir com base nesta informação antes que a próxima desaceleração aconteça.

Por agora, o entusiasmo institucional continua. Mas o próximo ciclo de crypto revelará quais empresas entenderam verdadeiramente o jogo ao qual se juntaram—e quais apenas pensaram que entenderam.