Pioneiro europeu em tesouraria de Bitcoin, Capital B ultrapassa 2.200 BTC em holdings, atingindo marco de avaliação de mais de $217M em BTC

Capital B, a empresa de reserva de ativos digitais listada na Euronext Growth Paris (ticker: ALCPB), atingiu um ponto de inflexão significativo na sua estratégia de acumulação institucional de Bitcoin. O portefólio da empresa agora abrange 2.201 BTC, atualmente avaliado em aproximadamente €217,3 milhões ao nível de compra recente, representando uma expansão dramática desde a sua posição inicial de novembro de 2024, com apenas 15 moedas. Esta trajetória ilustra como as instituições financeiras europeias estão a tratar cada vez mais o Bitcoin como um ativo de tesouraria central, em vez de uma posição especulativa.

De Startup a Mais de 2.200 BTC: Padrão de Aquisição Acelerado da Capital B

A narrativa de crescimento da empresa torna-se convincente quando analisada através da sua velocidade de aquisição. Entre novembro de 2024 e junho de 2025, a Capital B construiu meticulosamente a sua posição para 1.788 BTC, antes de disparar para os atuais 2.201 moedas através da conclusão de rondas de financiamento institucional recentes. A última injeção de capital—composta por €13,7 milhões em investimentos combinados de players institucionais Peak Hodl Ltd e gestor de ativos TOBAM—financiou a aquisição de 126 Bitcoin adicionais.

Esta compra recente envolveu a Peak Hodl Ltd comprometer €8,7 milhões a €3,47 por ação, resultando na aquisição de 80 Bitcoin no valor de aproximadamente €7,9 milhões. A TOBAM, por sua vez, alocou €5 milhões a €2,90 por ação, permitindo a compra de 46 BTC no valor de cerca de €4,5 milhões. Para além do financiamento de ações, mecanismos de conversão de obrigações fortaleceram ainda mais a estrutura de capital da Capital B, com a TOBAM a converter 1,5 milhões de obrigações em 2,1 milhões de ações ordinárias e a Fulgur Ventures a solicitar a conversão de 4,76 milhões de obrigações em 8,75 milhões de ações ordinárias.

Divergência de Desempenho: Por que a Capital B Superou o Próprio Bitcoin

Os resultados financeiros revelam por que os investidores institucionais mantêm confiança nesta estratégia. A Capital B gerou um rendimento denominado em Bitcoin de 1.519,5% no ano até à data, com um retorno trimestral de 18,1%, superando substancialmente os 58% de desempenho do Bitcoin isoladamente no período medido. As ações da empresa entregaram um retorno excecional de 2.275%, criando um efeito multiplicador de desempenho que distingue a acumulação de tesouraria das posições diretas em Bitcoin.

A diferença entre o desempenho das ações da Capital B e a valorização do Bitcoin decorre de uma alavancagem estrutural incorporada no seu modelo de financiamento. Emissões de ações a preços com desconto, combinadas com a acumulação de Bitcoin, amplificam efetivamente os retornos para os acionistas existentes, desde que o Bitcoin mantenha a sua trajetória de valorização e as condições de mercado permaneçam favoráveis.

Catalisador Institucional: Movimento Mais Amplo de Tesouraria de Bitcoin na Europa

A Capital B opera dentro de um quadro europeu em expansão para reservas digitais detidas por empresas. Iniciativas semelhantes surgiram por todo o continente, com a Smarter Web Company a liderar a primeira emissão de obrigações conversíveis denominadas em Bitcoin no Reino Unido, avaliada em $21 milhões, também em parceria com a TOBAM. Separadamente, a Parataxis Holdings anunciou uma fusão SPAC com foco em ativos de tesouraria de Bitcoin no valor de $640 milhões para listagem na NYSE sob o nome “PRTX.”

Esta mudança institucional reflete o precedente da MicroStrategy na América do Norte, mas incorpora uma estrutura regulatória distinta e metodologias de financiamento adaptadas aos mercados de capitais europeus. O movimento coletivo indica que mais de 287 empresas detêm atualmente mais de 3,64 milhões de Bitcoin globalmente, sugerindo uma procura institucional sustentada por estratégias de tesouraria em criptomoedas.

Estrutura de Risco: Volatilidade e Diluição em Foco

Apesar do entusiasmo, observadores do mercado alertaram para riscos materiais. A Franklin Templeton advertiu que concentrações de holdings corporativos de Bitcoin poderiam amplificar a volatilidade de baixa se os preços caírem acentuadamente, potencialmente desencadeando vendas forçadas em cascata. O analista da VanEck, Matthew Sigel, criticou os programas de emissão de ações no mercado que se tornam dilutivos quando os preços das ações convergem com os valores líquidos dos ativos do Bitcoin, questionando a sustentabilidade estratégica.

A Capital B atualmente opera com um custo médio de aquisição de Bitcoin de €91.568 por moeda, ao longo de todo o seu portefólio de 2.201 moedas. Com o BTC a níveis de preço recentes em torno de €217 milhões em valor agregado, a empresa mantém €25,8 milhões em ganhos não realizados às avaliações atuais, embora esta posição permaneça sensível à direção do preço do Bitcoin.

Trajetória Futura: Autorização de €300M e Sinais de Confiança Institucional

A empresa autorizou até €300 milhões em aumentos de capital adicionais através da sua estrutura subsidiária em Luxemburgo, sinalizando o compromisso da gestão com a continuação da acumulação de Bitcoin. O capital social expandido totaliza agora 163,1 milhões de ações ordinárias em circulação, com a capitalização totalmente diluída a atingir 331,2 milhões de ações, incluindo instrumentos conversíveis e posições de warrants.

A evolução da Capital B, de 15 moedas para 2.201 BTC, demonstra como a infraestrutura financeira europeia está a incorporar estratégias de tesouraria em criptomoedas nos portefólios institucionais tradicionais, embora questões de sustentabilidade permaneçam dependentes da estabilidade do preço do Bitcoin e do apetite do mercado de capitais por mecanismos de financiamento dilutivos contínuos.