O mercado de criptomoedas tem estado relativamente calmo recentemente, mas há correntes subterrâneas a fervilhar. O Banco do Japão confirmou um aumento de juros em 19 de dezembro, e há quem exagere dizendo que foi de 75 pontos base, mas na realidade foi um aumento de 25 pontos base, elevando a taxa de 0,5% para 0,75%. Não subestime esses 25 pontos base; para todo o mercado de criptomoedas, eles representam uma linha divisória.

Nos últimos dez anos, o iene com juros baixos tem sido uma "caixa de retirada" para fundos de arbitragem. Muitos traders tomam emprestado ienes a custos extremamente baixos e depois usam alavancagem para negociar criptomoedas, e essa cadeia de arbitragem funciona de forma bastante fluida. Mas, assim que os juros sobem, a atratividade desse modelo diminui drasticamente. Os fundos que possuem posições alavancadas em ienes certamente terão que sair, impactando primeiro as principais moedas como Bitcoin e Ethereum.

A situação atual do mercado de criptomoedas é um pouco delicada: à primeira vista, parece relativamente estável, mas na realidade há alguns pontos de pressão. Primeiro, essas posições alavancadas em ienes podem ser forçadas a liquidar, e quem consegue absorver uma grande quantidade de ordens de venda? Segundo, todo o ativo de risco precisa ser reavaliado, e as moedas que você possui podem passar de um sonho de "liberdade financeira" para perdas concretas de um momento para o outro.

Porém, não é necessário simplesmente fugir do mercado. O mais importante é observar o que o governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, dirá na coletiva de imprensa. A forma como ele se expressa pode influenciar diretamente as expectativas do mercado quanto às próximas políticas, e isso, por sua vez, afeta o movimento dos fundos de arbitragem. O ponto-chave está na sua postura e nas orientações futuras.