🚨BREAKING

Dados do CFTC CoT (De 2 a 9 de Dezembro, divulgados a 19 de Dezembro):
• Commodities agrícolas: Corn MM long; SRW wheat MM short
• Energia: P/M short hedge; MM long
• Gás Natural: Enorme OI; Swap Dealers com posição curta pesada; MM long
• Eletricidade: Atividade de MM novamente NÃO mínima
• Metais: Ouro MM long; Cobre OR short

Comparado com a atualização anterior, a posição nos grãos mostra estabilidade em vez de escalada. A exposição do Managed Money no milho permanece líquida longa, mas sem uma expansão ampla no complexo, enquanto o SRW wheat continua líquido curto, reforçando que o interesse especulativo ainda é seletivo e específico ao contrato, não uma tendência geral. A cobertura curta comercial nos grãos permanece dominante e praticamente inalterada.

No petróleo, a estrutura principal do CoT persiste, mas sem aceleração especulativa significativa. A cobertura curta de produtores/comerciantes continua sendo o pilar, enquanto o Managed Money permanece líquido longo, indicando continuidade e não uma nova tomada de risco. A estrutura do mercado reflete a manutenção das apostas existentes, em vez de uma nova pressão de posicionamento.

O gás natural continua sendo a maior exceção. O interesse aberto permanece elevado, e a exposição curta dos Swap Dealers continua extrema, mostrando poucos sinais de redução desde o último relatório. O Managed Money continua a manter uma exposição líquida longa, sugerindo que o posicionamento especulativo permanece ligado à volatilidade e sazonalidade, não ao controle estrutural.

O posicionamento em eletricidade mostra presença especulativa contínua, não uma retração. A exposição do Managed Money nos principais centros permanece visível, confirmando que a participação não diminuiu desde a última divulgação, mesmo com os players comerciais continuando a dominar o posicionamento total.

Nos metais, o posicionamento em ouro está estável, com o Managed Money mantendo uma exposição líquida longa, mas sem acumulação agressiva. O Cobre permanece cauteloso, com Outros Reportáveis ainda líquidos curtos, sinalizando que não há melhora na confiança na demanda industrial em relação à atualização anterior.

Concluindo: desde 2 de Dezembro, o posicionamento consolidou-se em vez de rotacionar — sem realocações importantes, sem mudanças de setor e sem desfazimento de extremos. O sinal é de persistência, não de transição.