As três principais tipos de moeda estável: do princípio à aplicação em um só lugar

moeda estável já se tornou um tipo de ativo digital indispensável no mercado de criptomoedas. Como um ativo digital atrelado a ativos tradicionais (como o dólar, ouro), a moeda estável está mudando a forma como vemos os Ativos de criptografia.

Detalhes sobre os três modos de moeda estável

Atualmente, as moedas estáveis no mercado são divididas em três categorias: garantidas por moeda fiduciária, garantidas por ativos de criptografia e algorítmicas. Cada modelo possui seus mecanismos de operação e cenários de aplicação únicos.

moeda estável garantida por moeda fiduciária: a solução mais direta

As moedas estáveis garantidas por moeda fiduciária mantêm moeda fiduciária real em contas bancárias como reserva. Por exemplo, o TrueUSD (TUSD) adota um modelo de 1:1 - cada token TUSD corresponde a 1 dólar em reservas reais de dólares.

Os usuários podem participar do ecossistema blockchain convertendo moeda fiduciária em moeda estável, assim como fazer a conversão inversa. A inovação do TUSD reside no uso do mecanismo de prova de reserva (PoR) da Chainlink, permitindo que os detentores verifiquem de forma independente a suficiência das reservas. Este design de transparência é relativamente avançado entre as moedas estáveis.

A vantagem deste modelo é que é fiável e fácil de entender, mas existe um risco chave: a dependência total da gestão das reservas por instituições centralizadas. Uma vez quebrada a confiança, as consequências podem ser muito graves.

Garantia de ativos de criptografia: uma escolha descentralizada

Ativos de criptografia garantidos por moeda estável adotam uma lógica completamente diferente - usando ativos de criptografia como garantia em vez de moeda fiduciária. Devido à alta volatilidade do mercado de criptomoedas, este tipo de moeda estável geralmente requer sobrecolateralização para manter a estabilidade de preços.

Tomando DAI como exemplo: criar 100 tokens DAI requer a colateralização de ativos de criptografia no valor de 150 dólares, resultando numa taxa de colateralização de 1,5 vezes. Este design de colateralização excessiva é para lidar com a volatilidade acentuada dos ativos subjacentes.

DAI é gerido pela comunidade MakerDAO, e os detentores de tokens MKR podem votar nas decisões do projeto. Quando o preço do DAI cai abaixo de 1 dólar, os participantes do mercado são incentivados a resgatar tokens em troca de colaterais, reduzindo assim a quantidade em circulação e aumentando o preço; e vice-versa. Este é um sistema de autorregulação que utiliza teoria dos jogos, totalmente executado por contratos inteligentes, e os usuários podem auditar o código do contrato por conta própria.

Este modo oferece características de descentralização mais fortes, mas a complexidade de gestão é maior, e os usuários precisam entender todo o mecanismo.

Moeda estável baseada em algoritmo: a tentativa mais ambiciosa

Os stablecoins algorítmicos não necessitam de reservas de qualquer ativo, mas sim controlam a quantidade de tokens em circulação através de algoritmos e contratos inteligentes para manter o preço. Quando o preço está abaixo do preço alvo, o sistema reduz a quantidade de tokens em circulação (através da destruição, bloqueio ou recompra); quando o preço excede o alvo, o sistema emite novos tokens para aumentar a oferta.

Este modelo é o mais agressivo dos três e o mais difícil de manter estável. Historicamente, vários projetos de moedas estáveis baseados em algoritmos falharam devido à incapacidade de manter o preço.

O que as moedas estáveis resolvem

O Bitcoin e o Ethereum têm alta volatilidade devido às suas características, como a oferta limitada. Isso oferece muitas oportunidades de especulação para os traders, mas cria obstáculos para a aplicação diária - nenhum comerciante está disposto a aceitar ativos voláteis para pagamentos diários.

A moeda estável mudou essa situação:

A aplicação prática torna-se possível. Aqueles que detêm moeda estável podem realizar transações diárias e remessas internacionais com tranquilidade, sem se preocupar com a queda de 50% no preço da noite para o dia. Isso é especialmente importante para pequenas empresas.

Estratégias de negociação mais flexíveis. Investidores e negociantes podem rapidamente converter ativos em moeda estável durante uma queda de mercado para garantir lucros, sem precisar retirar fundos para o sistema financeiro tradicional. Isso permite que os investidores operem de forma flexível em um ambiente nativo da blockchain.

Gestão de risco da carteira. Alocar uma certa proporção de moeda estável pode reduzir efetivamente a volatilidade de toda a carteira de investimentos, mantendo ao mesmo tempo a liquidez para aproveitar as oportunidades do mercado.

As principais vantagens e limitações das moedas estáveis

Vantagens: A moeda estável construída em blockchain significa que a velocidade das transações é rápida, os custos são baixos e as transferências internacionais são sem costura. O risco de gasto duplo é quase zero, o que torna a moeda estável uma ferramenta ideal para uma variedade de cenários de aplicação.

Limitações: Nem todas as moedas estáveis conseguem manter perfeitamente a sua ligação ao preço. Historicamente, vários projetos falharam devido à má gestão ou a choques no mercado. A transparência também é um problema - muitas moedas estáveis apenas oferecem certificações periódicas em vez de auditorias públicas completas.

Além disso, as moedas estáveis garantidas por moeda fiduciária, uma vez que as reservas são geridas por uma entidade centralizada, conferem na prática a essa entidade um controle significativo sobre as moedas estáveis. Os usuários devem confiar que o emissor realmente possui as reservas declaradas.

Os estáveis em criptomoedas garantidos por ativos e os estáveis algorítmicos dependem fortemente da governança da comunidade - a segurança deles depende da qualidade das decisões da comunidade.

Perspectivas regulatórias e posição no mercado

As moedas estáveis, devido à sua natureza única de integrar moeda fiduciária e encriptação, estão atraindo a atenção dos reguladores em todo o mundo. Uma vez que as moedas estáveis podem permitir transações internacionais instantâneas e remessas de baixo custo, alguns países estão até tentando desenvolver moedas estáveis soberanas.

De acordo com as leis da jurisdição em questão, as moedas estáveis provavelmente serão incluídas no mesmo quadro regulatório que outros ativos de criptografia. Para moedas estáveis que contêm reservas em moeda fiduciária, a aprovação das autoridades reguladoras é normalmente necessária.

Aplicações de moeda estável na prática

Na prática, as moedas estáveis tornaram-se o centro de liquidez do ecossistema de criptografia. Muitos usuários mantêm moedas estáveis nas exchanges para capturar rapidamente oportunidades de mercado, sem precisar entrar e sair frequentemente do sistema de moeda fiat.

As moedas estáveis também suportam protocolos de empréstimo, negociação de derivados e aplicações de pagamento, tornando-se a infraestrutura do ecossistema financeiro descentralizado.

Ver de forma racional os riscos das moedas estáveis

Embora as moedas estáveis tenham se tornado ferramentas padrão no mercado de criptomoedas, seus riscos não devem ser ignorados. Alguns projetos de moedas estáveis falharam devido à incapacidade de manter a paridade de preços, gestão inadequada de reservas ou disputas legais.

As moedas estáveis ainda são ativos de criptografia, carregando todos os riscos de mercado e técnicos relacionados. Os investidores devem gerenciar os riscos por meio de diversificação de portfólio, pesquisa adequada sobre os fundamentos do projeto, entre outros. Antes de participar de qualquer atividade relacionada a moedas estáveis, é imperativo realizar uma pesquisa independente aprofundada.