Dois Gigantes da IA Posição para Disparar: Aqui Está o Porquê de Estes Poderem Ser os seus Próximos Vencedores

O boom da infraestrutura de IA é real, e a Morgan Stanley estima que veremos mais de $3 trilhão em gastos com chips de IA e centros de dados nos próximos três anos. Isso não é exagero—é capital fluindo para o setor agora mesmo. Mas quais empresas estão realmente posicionadas para capturar essa onda?

Broadcom: A Potência dos Semicondutores a Aproveitar a Procura por IA

Broadcom (NASDAQ: AVGO) está tornando-se silenciosamente indispensável na pilha de infraestrutura de IA. A empresa acabou de relatar um impressionante aumento de 63% ano a ano na receita de produtos relacionados à IA no último trimestre, e as recentes declarações do CEO Hock Tan em uma conferência de tecnologia da Goldman Sachs enfatizaram que eles estão vendo “demanda robusta por computação de IA” sem sinais de desaceleração.

Aqui está o que torna a Broadcom especial: eles fazem parte de um grupo extremamente limitado de fornecedores de semicondutores que realmente atendem à demanda por aceleradores de IA personalizados — os chips que alimentam as operações de IA em centros de dados. Esta escassez cria poder de precificação e margens que a maioria das empresas de tecnologia só pode sonhar.

Mas não são apenas aceleradores. Os switches de rede Tomahawk 6 e Jericho 4 da Broadcom estão se tornando infraestrutura crítica. Estas não são atualizações opcionais; são essenciais para conectar enormes clusters de chips de IA para processar enormes conjuntos de dados. Isso é potencial de receita recorrente incorporado na estrutura da infraestrutura de IA.

Os números falam por si. O fluxo de caixa livre da Broadcom nos últimos 12 meses dobrou ao longo de cinco anos e atualmente está em $25 mil milhões. Os analistas estão a projetar 37% de crescimento anualizado do fluxo de caixa livre—esse tipo de trajetória poderia facilmente fazer o preço das ações dobrar até 2029-2031.

Microsoft: A Espinha Dorsal da Nuvem para a IA Empresarial

Enquanto a Broadcom alimenta o hardware, Microsoft (NASDAQ: MSFT) está construindo o software e a infraestrutura de nuvem que rodam em cima disso. A empresa não está apenas sobrevivendo à revolução da IA; está orquestrando-a.

A receita em nuvem da Microsoft atingiu $49 bilhões no último trimestre, um aumento de 26% em relação ao ano anterior, e, mais importante, agora representa aproximadamente dois terços da receita total do negócio. Esta concentração não é um risco - é uma máquina de dinheiro. O Azure, a plataforma de nuvem empresarial deles, acelerou ainda mais com crescimento de 40% em relação ao ano anterior, posicionando-se entre os provedores de nuvem que mais crescem globalmente.

O que chamou a nossa atenção: os $392 bilhões em obrigações de desempenho restantes da Microsoft com uma duração média ponderada de apenas dois anos. Tradução—o dinheiro está chegando mais cedo do que tarde. As empresas não estão assinando mais acordos vagos e de longo prazo; estão se comprometendo com construções de infraestrutura de nuvem e IA a curto prazo, o que significa uma realização de receita a curto prazo mais alta e margens mais saudáveis.

O CEO Satya Nadella expressou isso perfeitamente: a Microsoft está construindo “uma nuvem em escala planetária e uma fábrica de IA.” Essa visão está se traduzindo em um crescimento real do fluxo de caixa livre, com analistas projetando 23% de crescimento anualizado. Mesmo considerando a possível compressão de avaliação a partir de seu atual múltiplo de 45x preço-fluxo de caixa livre, esse ainda é um caminho realista para dobrar até 2030.

A Conclusão: Jogadas Diferentes, Mesmo Impulso

A Broadcom captura a narrativa de hardware/semicondutores, enquanto a Microsoft controla a camada de software da infraestrutura de nuvem. Ambos são componentes não discricionários da construção da infraestrutura de IA. O crescimento da receita está a acelerar, o fluxo de caixa livre está a expandir, e a concorrência permanece limitada. Esse é o ambiente onde as ações realmente podem dobrar.