Guia de Investimento em Ações de Matérias-Primas no Ambiente de Redução de Juros em 2025

降息周期正式启动，原物料股票何时出手？

曾经被冷落的原物料股票正在重新获得关注。在过去数年的高利率环境与中国进口需求疲软的双重压力下，许多投资者早已将视线转向其他领域。但局势已然改变——中国经济刺激政策频繁出台、全球步入降息通道，原物料股票作为这一轮政策利多的直接受益者，投资价值正在逐步显现。

降息对原物料股票的影响究竟有多深？台美两地有哪些值得关注的投资标的？如何通过指标判断布局时机？本文将为你详细解答。

原物料股票的核心驱动力是什么？

原物料是指未经加工处理、直接来自大自然的产物——农业产品、矿产资源、石油天然气等。原物料股票指的是从事挖掘、提炼、加工这些资源的上市公司。

以巴西淡水河谷公司（VALE3）为例，作为全球最大铁矿石生产商之一，其股价表现与铁矿市场的供需状况紧密相连；再看美国埃克森美孚（XOM），作为石油能源巨头，其业绩走势反映了全球石油产业的景气度。

降息环境下，这些重资产行业的借贷成本大幅下降，直接改善企业利润空间。同时，中国稳增长政策推动基建投资，工业原料需求随之上升。这是原物料股票崛起的关键背景。

美股原物料投资机会盘点

SPDR原物料类股ETF（XLB）——一篮子配置方案

这档ETF涵盖美国主要原物料企业，覆盖化学材料、金属、石化塑料及建筑原料等领域。2025年在降息驱动下，具有几大优势：

川普政府可能加大基础设施投资，而降息降低企业融资成本，原物料类股作为重资产产业获益最大。黄金需求也将持续上升——降息导致债券吸引力下降，投资者转向黄金等避险资产。地缘政治不确定性推高美国制造业采购意愿，原物料股票目前估值处于历史低位，本益比合理，具有配置价值。

埃克森美孚（XOM）——能源转型加速

作为全美最大石油企业，埃克森美孚正在积极布局能源转型，计划在2026-2030年间每年投资280亿至330亿美元用于天然氣开采及降低石油成本。

虽然环保监管趋严，但川普政权上台可能为传统能源产业带来政策支持，有利于公司转型加速。2025年后企业获利展望值得期待。

SPDR能源类股ETF（XLE）——分散风险的能源配置

相比单一石油公司，这档ETF包含美国主要石油企业及众多炼油、储能设备企业，风险更分散。2025年石油产业整体前景中性，但降息对这类重资产企业的成本压制是明显利好，值得长期投资者关注。

必和必拓（BHP）——铜矿需求爆发在即

全球最大矿业公司必和必拓过去两年股价涨幅有限，主要因中国经济需求放缓、铜铁矿价格乏力，加上海运成本上升压低利润。但2025年局面有望逆转：

中国政策面：多轮经济刺激政策已陆续推出，基建投资有望加码。AI电力需求：AI产业高速发展需要大量电能供应，这将大幅提升对铜矿的需求，未来甚至可能面临"铜矿荒"。手握丰富铜矿资源的必和必拓，前景值得看好。

台股原物料股票布局

亚洲水泥（1102.TW）——成本优势铸就稳定获利

台湾水泥行业因中国房产市场疲软而承压，但亚洲水泥凭借出色的成本管制维持获利稳定性。其秘诀在于：与台电签约保障电力供应、与中国政府签订煤炭保供协议、转投资裕民航运降低运输成本。

2024年底中国房地产政策松动，2025年政策红利预计继续加码。同时水泥供给端收缩，价格有望企稳回升。作为水泥行业利润领先者，亚泥有机会成为反弹的领头羊。

东和钢铁（2006.TW）——高效率生产的受益者

相较于中钢的全流程生产（从铁矿到成品），东和钢铁主要以废钢回收熔煉为主，能源成本更低，受环保政策影响较小。公司主要生产厂房、商办用H型钢，需求稳定，股价与钢铁价格走势更加同步。

2025年钢铁需求虽有支撑，但关键变量在川普关税政策。若美国制造政策推动产业回流美国设厂，对东和钢铁出口可能构成压力，投资者需密切关注相关政策动向。

投资原物料股票必看的七大指标

指标一：需求信号
农产品需求相对稳定，工业原料（水泥、铁矿、铜矿）需求主要取决于中国经济政策。关注中国是否推出大型基建投资计划，这是判断原物料需求的关键。

指标二：供给风险
地缘政治事件会直接影响供给。如2022年俄乌战争引发粮食和化肥价格暴涨。矿业方面需关注环保政策、矿场安全事故、油田生产中断等因素，还要留意OPEC及OPEC+的减产决定。

指标三：物流成本
BDI散装运价指数是重要参考。铁矿、钢铁等大宗商品依赖海运，当需求激增时运价会飙升，BDI指数走高可作为原物料需求预热的信号。

指标四：地缘政治与关税
国际贸易政策直接影响原物料贸易流向。关税上升会提升进口成本，下游企业利润空间被挤压，相关股票可能承压。

指标五：环保法规
全球环保趋严，采矿、炼油、炼钢等高排碳产业成本持续上升。政策变化直接关系到企业获利空间。

指标六：全球经济周期
贵金属（黄金、白银）价格与经济周期密切相关，工业金属（铜、铁）需求与产业发展速度挂钩。经济向好时需求增加，但过度投资也会导致产能过剩和价格竞争。

指标七：央行政策
利率与黄金呈反向关系。QE与降息利多黄金，QT与加息利空黄金。央行去美元化趋势推升对黄金的长期需求。

为什么选择原物料股票而非直接投资原物料？

获利来源更为多元
原物料股票可获取企业配息，相比直接投资原物料的单纯价差收益，长期回报更稳健。

反应速度更快
原物料价格走势有滞后性，但上市公司股价往往提前反应未来利多，让投资者抢占先机。

风险更可控
直接投资原物料易受国际游资炒作影响，容易遭遇逼仓风险。相比之下，上市公司基本面更有支撑，风险更易量化和管理。

因此，对于寻求长期投资原物料领域的投资者来说，精选优质概念股是更理性的选择。在降息循环持续、中国政策见效的2025年，原物料股票的投资机会值得深入把握。