Comprar antes da data de pagamento de dividendos é realmente vantajoso? Os três grandes segredos escondidos das ações de alto dividendo

Muitas pessoas pensam que o preço das ações certamente cairá no dia do ex-dividendo, e que é melhor esperar até passar o ex-dividendo para investir. Mas, na realidade, essa ideia pode fazer você perder oportunidades melhores.

Queda no preço das ações no dia do ex-dividendo não é uma consequência obrigatória

Vamos começar pelo aspecto teórico. No dia do ex-dividendo, devido à saída de caixa da empresa, o preço das ações tecnicamente ajusta-se para baixo. Simplificando, suponha que uma ação valha 35 dólares, incluindo reservas de caixa acumuladas, e a empresa decida distribuir um dividendo de 4 dólares por ação. O preço teórico no dia do ex-dividendo deveria passar de 35 dólares para 31 dólares.

Mas a realidade costuma ser mais complexa do que a teoria. Dados históricos mostram que tanto a valorização quanto a desvalorização no dia do ex-dividendo são comuns. Por exemplo, a Coca-Cola, que paga dividendos trimestrais de forma estável, teve dias de ex-dividendo em setembro e novembro de 2023 em que o preço subiu ligeiramente, com apenas alguns dias de queda. A Apple foi ainda mais dramática: devido à popularidade das ações de tecnologia, no dia do ex-dividendo em novembro de 2023, o preço subiu de 182 para 186 dólares, um aumento de 2,2%; em maio deste ano, o dia do ex-dividendo teve uma alta de 6,18%.

Os fatores que determinam a movimentação do preço não se limitam ao ex-dividendo. Sentimento de mercado, desempenho da empresa, perspectivas do setor, entre outros fatores, também influenciam. Ações líderes como Walmart, PepsiCo e Johnson & Johnson geralmente também sobem no dia do ex-dividendo, pois os investidores confiam nos fundamentos dessas empresas.

Considerações ao comprar antes do ex-dividendo

Em vez de esperar passivamente pelo dia do ex-dividendo, é mais racional comprar antes, com uma análise cuidadosa.

Primeiro, observe a tendência do preço. Se a ação já subiu bastante antes do anúncio do dividendo e atingiu uma alta, há risco de realização de lucros. Muitos investidores preferem vender antes do ex-dividendo para evitar impostos, o que pode fazer o preço já estar sobrevalorizado. Assim, esperar pode ser mais inteligente — aguardar uma correção e comprar em níveis de suporte técnico.

Segundo, analise o histórico de desempenho. Estatísticas mostram que muitas ações de qualidade entram em uma fase de “preenchimento de gap de direitos” após o ex-dividendo — o preço pode cair no curto prazo, mas, com otimismo dos investidores na perspectiva de crescimento da empresa, tende a recuperar o valor anterior ao ex-dividendo ou até superá-lo. Isso indica uma visão de longo prazo positiva. Por outro lado, se o preço permanecer abaixo do valor do ex-dividendo (mantendo o gap de direitos), é preciso ficar atento a possíveis problemas nos fundamentos da empresa.

Terceiro, avalie os fundamentos da empresa. Para líderes de setor, com fluxo de caixa sólido e pagamento de dividendos estáveis ao longo dos anos, o ex-dividendo é mais uma reorganização da estrutura de preço do que uma perda de valor. Investir nessas ações antes do ex-dividendo pode ser uma oportunidade de adquirir ativos de qualidade a preços mais baixos.

Custos ocultos na negociação de ex-dividendo

Ao planejar operações antes e depois do ex-dividendo, não ignore esses custos.

Imposto sobre dividendos é o mais importante. Comprar ações de alto dividendo em uma conta tributável comum resulta em duplo impacto: primeiro, a desvalorização não realizada no dia do ex-dividendo (queda do preço), e depois o imposto sobre o dividendo recebido. Por exemplo, se você comprar a 35 dólares antes do ex-dividendo e o preço cair para 31 dólares no dia, além de pagar imposto sobre os 4 dólares de dividendo, esse custo fiscal pode anular parte do retorno do dividendo.

Se usar uma conta com diferimento de impostos (como uma IRA), você pode evitar pagar impostos até a retirada, reduzindo custos.

Custos de corretagem e taxas também devem ser considerados. No mercado de Taiwan, por exemplo, a taxa de corretagem é de 0,1425% do valor da ação, multiplicada pelo desconto (normalmente entre 40% e 60%), e há uma taxa de 0,3% na venda (para ETFs, 0,1%). Negociações frequentes acumulam esses custos.

Quando é o melhor momento para entrar?

Voltando à questão principal: comprar antes do ex-dividendo é realmente vantajoso?

A resposta depende de uma combinação de três fatores:

1. Se a ação já subiu bastante antes do anúncio do ex-dividendo — se sim, é melhor esperar uma correção.
2. Se a ação costuma apresentar características de preenchimento de gap de direitos — se sim, manter por longo prazo pode ser mais lucrativo.
3. Qual é o seu horizonte de investimento — investidores de longo prazo não precisam se preocupar excessivamente com o timing.

Resumindo, para ações de alta qualidade com bom dividend yield, comprar antes do ex-dividendo nem sempre é uma desvantagem; na verdade, pode ser uma estratégia de alocação periódica. O importante é analisar o desempenho individual, os padrões históricos e seus objetivos de investimento, ao invés de seguir a ideia comum de “comprar mais barato após o ex-dividendo”.

A verdadeira sabedoria de investimento não está em prever cada alta ou baixa do mercado, mas em tomar decisões racionais, alinhadas ao seu perfil de risco.