Análise da trajetória do índice do dólar em 2025: perspectivas de depreciação do dólar sob o ponto de vista técnico

Composição e Significado do Índice do Dólar

O índice do dólar é um indicador importante para medir o poder de compra internacional do dólar. Ele é composto por uma combinação de taxas de câmbio do dólar com seis principais moedas: euro, iene, libra esterlina, dólar canadiano, coroa sueca e franco suíço. O nível do índice reflete a força ou fraqueza do dólar relativamente a essas principais moedas de economia global.

Tomando o euro como exemplo, EUR/USD=1.04 significa que 1 euro pode ser trocado por 1.04 dólares. Se a taxa de câmbio subir para 1.09, indica valorização do euro e depreciação do dólar; por outro lado, uma queda para 0.88 indica valorização do dólar e depreciação do euro.

É importante notar que as políticas monetárias dos bancos centrais de diferentes países frequentemente têm correlações, portanto, uma redução de juros pelo Federal Reserve nem sempre leva diretamente à queda do índice do dólar, sendo necessário observar se outros países também adotam políticas semelhantes para uma avaliação precisa.

Dificuldades Técnicas Atuais do Índice do Dólar

Recentemente, o índice do dólar vem caindo continuamente, atingindo o ponto mais baixo desde novembro (cerca de 103.45), e rompendo a média móvel simples de 200 dias — o que geralmente é visto por traders como um sinal claro de tendência de baixa.

Os dados econômicos que sustentam essa tendência também são evidentes. Os dados de emprego nos EUA divulgados em março ficaram abaixo do esperado, aumentando as expectativas de múltiplas reduções de juros pelo Federal Reserve. Com essas expectativas, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA caiu, enfraquecendo a atratividade do dólar como ativo de refúgio.

Embora exista potencial de uma recuperação de curto prazo, a tendência geral de baixa ainda pressiona o dólar. Se o Fed realmente iniciar um ciclo de cortes de juros e os dados econômicos continuarem fracos, o índice do dólar pode permanecer fraco até 2025, ou até testar suportes abaixo de 102.00.

Revisão Histórica: Oito Ciclos de Evolução do Índice do Dólar

Desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1971, o índice do dólar passou por ciclos de rotação contínuos.

1971-1980 (Primeiro ciclo de baixa): Após o fim do padrão ouro, o dólar entrou em fase de excesso. A crise do petróleo posteriormente gerou alta inflação, levando o índice do dólar abaixo de 90.

1980-1985 (Primeiro ciclo de alta): O então presidente do Fed, Paul Volcker, elevou agressivamente a taxa de juros para 20%, controlando a inflação, e o índice do dólar valorizou até o pico de 1985.

1985-1995 (Segundo ciclo de baixa): Problemas de “duplo déficit” (fiscal e comercial) surgiram nos EUA, levando o dólar a um longo mercado de baixa.

1995-2002 (Segundo ciclo de alta): Com o forte crescimento econômico na era da internet, o fluxo de capital voltou aos EUA, e o índice do dólar atingiu 120.

2002-2010 (Terceiro ciclo de baixa): O estouro da bolha da internet, os ataques de 11 de setembro e a política de flexibilização quantitativa prolongada levaram a uma crise financeira em 2008, fazendo o índice cair para cerca de 60.

2011-2020 início (Terceiro ciclo de alta): Durante a crise da dívida europeia e a crise das ações na China, os EUA mostraram relativa estabilidade, com o Fed elevando juros várias vezes, sustentando a alta do índice.

Início de 2020-2022 (Quarto ciclo de baixa): Com a pandemia de COVID-19, os EUA implementaram uma política de estímulo extremo, com juros próximos de zero e impressão de dinheiro em grande escala, levando a uma forte queda do índice.

2022 início-2024 (Continua em baixa): Após a inflação descontrolada, o Fed entrou em um ciclo agressivo de aumento de juros, elevando-os a níveis de 25 anos e iniciando QT, o que, apesar de conter a inflação, voltou a desafiar a confiança no dólar.

Perspectivas do Índice do Dólar e das Principais Moedas até 2025

EUR/USD: Divergência de políticas entre Europa e EUA impulsiona valorização do euro

A taxa de câmbio EUR/USD apresenta movimento oposto ao índice do dólar. Com expectativas de depreciação do dólar, mudança de política do Banco Central Europeu e melhora na economia europeia, se o Fed realmente iniciar cortes de juros enquanto a economia europeia melhora, o EUR/USD deve continuar subindo.

Atualmente, a cotação já atingiu 1.0835. Se se estabilizar nesse nível, pode continuar rompendo a resistência psicológica de 1.0900. Tecnicamente, os picos anteriores e as linhas de tendência formarão suportes fortes, sendo 1.0900 uma resistência importante. Uma vez rompido, há potencial para mais alta.

GBP/USD: Resiliência da libra oferece suporte

A relação entre libra e dólar é semelhante à do euro/dólar. Expectativas de que o Banco da Inglaterra reduzirá juros mais lentamente que o Fed dão vantagem relativa à libra. Se o BoE adotar um ritmo mais cauteloso de cortes, o GBP/USD terá impulso para subir.

No aspecto técnico, sinais positivos indicam que, em 2025, o GBP/USD provavelmente se manterá em um movimento de oscilação ascendente, com uma faixa central de 1.25-1.35. Divergências de política e o sentimento de refúgio serão os principais motores. Se a economia do Reino Unido e dos EUA se diferenciarem ainda mais, a taxa pode desafiar acima de 1.40, mas é preciso cautela com riscos políticos e choques de liquidez.

USD/CNH: Movimento do dólar depende do cenário de políticas China-EUA

O desempenho do dólar frente ao yuan não é apenas influenciado pela oferta e demanda do mercado, mas também pelas políticas econômicas de ambos os países. Se o Fed continuar a apertar a política monetária enquanto a economia chinesa enfrenta desaceleração, o dólar pode se valorizar frente ao yuan.

A orientação do Banco Popular da China terá impacto crucial na tendência de longo prazo. Tecnicamente, o USD/CNY oscila entre 7.2300 e 7.2600, sem força de rompimento no curto prazo. Uma quebra dessa faixa abrirá novas oportunidades de negociação. Se o dólar cair abaixo de 7.2260 e os indicadores mostrarem sinais de sobrevenda, poderá criar condições para compras de reversão.

USD/JPY: Pressão de aumento de juros no Japão impulsiona valorização do iene

O USD/JPY, um dos pares mais líquidos do mundo, depende da mudança de política do Japão. Os salários básicos no Japão cresceram 3.1% em janeiro, atingindo o maior nível em 32 anos, indicando possível ruptura do longo ciclo de baixa inflação e salários baixos.

O aumento salarial e a pressão inflacionária podem levar o Banco do Japão a ajustar sua política de juros em 2025. Se os EUA pressionarem por aumento de juros no Japão, a velocidade de ajuste do BoJ pode acelerar, levando o USD/JPY a uma tendência de baixa. Tecnicamente, se o câmbio romper 146.90, pode testar níveis mais baixos; para inverter a tendência de fraqueza atual, é necessário ultrapassar 150.0.

AUD/USD: Resiliência da economia australiana sustenta o dólar australiano

O PIB do quarto trimestre na Austrália cresceu 0.6% no trimestre e 1.3% na anualidade, ambos acima do esperado. A balança comercial de janeiro atingiu um superávit de 56,2 bilhões, demonstrando força. Esses dados sustentam o real valor do AUD.

O Banco Central da Austrália mantém postura cautelosa, indicando baixa probabilidade de cortes futuros, o que mantém uma política monetária relativamente restritiva, apoiando o dólar australiano. Apesar dos dados econômicos fortes, se o Fed adotar uma política de estímulo em 2025, a fraqueza geral do dólar continuará ajudando o AUD/USD a subir.

Estratégia de Investimento no Dólar em 2025: Oscilação de curto prazo e mudança de médio prazo

Estratégia de curto prazo (Q1-Q2): Aproveitar oportunidades de oscilações

Cenário de alta do dólar: Conflitos geopolíticos intensificados podem fazer o dólar subir rapidamente para a faixa de 100-103; dados de emprego e economia dos EUA melhores que o esperado podem atrasar a expectativa de cortes de juros, impulsionando a recuperação do dólar.

Cenário de baixa do dólar: Cortes contínuos pelo Fed enquanto o BCE mantém política mais conservadora podem fortalecer o euro e puxar o índice do dólar abaixo de 95; se a dívida dos EUA piorar, o risco de crédito do dólar aumentará.

Sugestões de operação: Investidores agressivos podem fazer operações de compra e venda no índice entre 95-100, usando ferramentas técnicas como divergência MACD e retrações de Fibonacci para captar pontos de reversão. Investidores conservadores devem aguardar, aguardando maior clareza na política do Fed antes de agir.

Estratégia de médio a longo prazo (após Q3): Redução gradual de posições em dólar

À medida que o ciclo de cortes de juros do Fed avança, a vantagem dos rendimentos dos títulos americanos diminuirá, podendo o fluxo de capital migrar para mercados emergentes com melhor perspectiva de crescimento ou para a recuperação na zona do euro. Além disso, a tendência de desdolarização global, como a promoção de liquidação em moedas locais por países do BRICS, pode enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva.

Recomendação de médio a longo prazo: Reduzir gradualmente as posições longas em dólar, aumentando a alocação em moedas não americanas com avaliação razoável (como iene, dólar australiano) ou ativos ligados a commodities (ouro, cobre, etc.).

O mercado do dólar em 2025 dependerá mais de dados econômicos e de eventos sensíveis, sendo fundamental manter flexibilidade e disciplina rigorosa para capturar ganhos excedentes na volatilidade cambial.