Oportunidades na bolsa de Taiwan na era das chips de IA: análise completa das ações de conceito de placas gráficas e da cadeia de fornecimento da NVIDIA

A febre da inteligência artificial impulsiona oportunidades de investimento no setor de semicondutores

Desde o início de 2024, as ações tecnológicas globais têm experimentado uma nova onda de valorização, com a cadeia de indústrias relacionadas à IA tornando-se o foco de atenção do mercado. Como fornecedor de equipamentos essenciais para o processamento de IA, a NVIDIA (輝達) tem seus movimentos influenciando toda a cadeia produtiva. Desde o pico histórico de suas ações no primeiro semestre, passando por ajustes no meio do caminho, até a recente recuperação, o desempenho da NVIDIA tem sido marcado por altos e baixos.

De acordo com dados de mercado, o valor de mercado da NVIDIA atingiu um pico de 3,34 trilhões de dólares em 18 de junho, ultrapassando temporariamente a Apple e a Microsoft, tornando-se a maior empresa listada do mundo. Contudo, logo após, houve uma correção de mais de 20% em um mês, evaporando quase 8 trilhões de dólares em valor de mercado. No entanto, isso não diminuiu o entusiasmo do mercado; ao final de agosto, após uma recuperação, as ações da NVIDIA subiram 25% em um mês, e o preço mais recente de 134,80 dólares está a apenas um passo de seu recorde histórico.

O que são ações conceito da NVIDIA e ações de placas de vídeo?

A capacidade da NVIDIA de movimentar todo o setor deve-se ao seu modelo de negócios único. Como uma empresa fabless (sem fábrica própria), ela se dedica ao design de GPUs e chips relacionados, enquanto a fabricação é totalmente terceirizada para fabricantes terceiros. Essa divisão de tarefas permite que a NVIDIA concentre-se na inovação tecnológica, transferindo a produção para foundries, empresas de encapsulamento e testes, além de fornecedores upstream.

Por isso, na cadeia de suprimentos da NVIDIA, formou-se um ecossistema empresarial robusto. Essas empresas têm negócios intimamente ligados ao desenvolvimento da NVIDIA, fornecendo fabricação de chips, testes de encapsulamento, componentes de servidores, entre outros serviços. Como seu desempenho operacional está altamente correlacionado com o volume de pedidos da NVIDIA, o mercado as denomina de “ações conceito da NVIDIA”. Entre elas, destacam-se as empresas que produzem produtos relacionados a placas de vídeo, oferecendo testes e montagem de placas, sendo amplamente reconhecidas como “ações conceito de placas de vídeo”, pois os produtos GPU da NVIDIA são, na prática, o núcleo de placas de alto desempenho.

A lógica de investir em ações conceito da NVIDIA baseia-se no crescimento contínuo da demanda por produtos devido ao avanço de áreas como inteligência artificial, aprendizado profundo, computação em nuvem e condução autônoma. Como líder tecnológica nesses setores, a demanda por seus produtos deve continuar a crescer. Essas ações, como fornecedoras da NVIDIA, beneficiar-se-ão diretamente do aumento de pedidos, resultando em aumento de receita e lucro.

Panorama das ações conceito da NVIDIA na bolsa de Taiwan e nos EUA

No mercado de capitais de Taiwan, há muitas empresas listadas que mantêm relações comerciais diretas ou indiretas com a NVIDIA. A seguir, uma visão geral das principais ações conceito da NVIDIA, com maior valor de mercado:

Representantes de ações conceito da NVIDIA em Taiwan

TSMC (2330), maior fabricante de chips do mundo, é um dos principais parceiros da NVIDIA. Em setembro de 2024, a receita da empresa atingiu NT$ 251,87 bilhões, um crescimento de 39,6% em relação ao ano anterior, atingindo recorde histórico. A divisão de computação de alto desempenho já representa 52% da receita, superando o segmento de smartphones, tornando-se o principal motor de crescimento da companhia. O preço das ações da TSMC fechou em NT$ 1.055.

ASE Technology Holding (3711), líder global em testes e encapsulamento de semicondutores, fornece tecnologias avançadas CoWoS e InFO para produtos como GPUs da NVIDIA. Em setembro, a receita atingiu NT$ 55,58 bilhões, o maior valor em quase 11 meses. O preço das ações fechou em NT$ 158.

Wistron (3231), focada na produção de servidores AI e placas de GPU, é fornecedora principal dos servidores DGX e HGX da NVIDIA. O CEO da NVIDIA, Jensen Huang, afirmou claramente que o próximo supercomputador será fornecido pela Wistron, o que estabelece uma base para o crescimento futuro de seus resultados.

Quanta Computer (2382) domina a produção de testes de chips FPGA, controlando mais de 50% da capacidade global de testes de FPGA. Em 2024, o investimento de capital foi elevado para NT$ 13,828 bilhões, indicando confiança no crescimento futuro.

GIGABYTE (2376), por meio de sua subsidiária GIGABYTE Server, é fornecedora certificada da NVIDIA, fornecendo racks e produtos de servidores para as linhas HGX e PCIe. A participação do negócio de servidores subiu de 21% em 2023 para mais de 60% no segundo trimestre de 2024.

MediaTek (2454) iniciou parceria com a NVIDIA na área de chips de IA para veículos e computadores pessoais, com o primeiro chip previsto para lançamento em 2025 e geração de receita a partir de 2026. Além disso, estão desenvolvendo conjuntamente chips de IA para PCs, com produção em massa prevista para o segundo semestre de 2025.

Ações conceito da NVIDIA nos EUA

No mercado americano, a Arm Holdings (ARM), fabricante de arquiteturas de chips, tem uma colaboração cada vez mais importante com a NVIDIA. A NVIDIA planeja lançar chips que combinem a nova geração de núcleos ARM com a arquitetura GPU Blackwell, entrando no mercado Windows on ARM. A última cotação da ARM foi de US$ 151,46, com valorização superior a 100% no ano até agora.

A AMD (AMD), concorrente importante na área de CPUs e GPUs, também se beneficia da onda de IA. Sua ação está cotada em US$ 167,89, com alta de 21,15% no ano.

Qualcomm (QCOM) possui vantagens claras em processadores móveis e chips de comunicação sem fio, além de investir no mercado de chips de IA. Sua cotação atual é de US$ 169,98.

Gigantes de tecnologia como Microsoft (MSFT), Google (GOOGL), Amazon (AMZN) e Facebook (META), grandes clientes dos produtos GPU da NVIDIA, também são considerados componentes importantes das ações conceito da NVIDIA. Essas empresas, ao desenvolver aplicações de IA e construir infraestrutura de nuvem, têm uma demanda enorme por GPUs da NVIDIA.

Embora a Apple (AAPL) desenvolva seus próprios chips, também aumenta seus investimentos em IA, beneficiando-se indiretamente do crescimento do setor.

Análise do potencial de investimento em ações conceito da NVIDIA

O futuro de cada ação conceito está estreitamente ligado à participação da NVIDIA nos negócios e à estratégia da empresa. Com base nos dados mais recentes, a seguir, uma avaliação do potencial de algumas empresas-chave:

TSMC: líder absoluto em computação de alto desempenho

A TSMC mantém uma parceria profunda com a NVIDIA, com várias fábricas de processos avançados dedicadas ao fornecimento de chips de IA. A divisão de computação de alto desempenho já é a principal fonte de receita, e espera-se que continue a crescer com os investimentos contínuos de grandes empresas de tecnologia em infraestrutura de IA.

Do ponto de vista de valuation, o P/E de 2024 da TSMC é de aproximadamente 28 vezes, caindo para cerca de 22 vezes em 2025, refletindo sua estabilidade de lucros e liderança de mercado. A empresa tem superado consistentemente as expectativas de lucro nos últimos 20 trimestres, demonstrando alta eficiência operacional. No curto prazo, o mercado aguarda a próxima teleconferência de resultados, com expectativas de projeções para o Q4 e 2025. Tecnicamente, as ações da TSMC apresentam uma tendência de alta, com força suficiente para continuar a subir no curto prazo.

ASE Technology: oportunidade na liderança de testes e encapsulamento

Apesar de uma queda de 13% na receita de 2023, devido à fraqueza nos mercados de comunicação e smartphones, a chegada da era da IA torna suas tecnologias de CoWoS e InFO ainda mais relevantes. A margem bruta da empresa atingiu 16,1% no primeiro semestre, enquanto a margem de lucro bruto de seus negócios de testes avançados para a NVIDIA pode chegar a 20-30%, indicando que o aumento de pedidos da NVIDIA elevará a rentabilidade geral.

Recentemente, a ASE expandiu sua capacidade de produção, adquirindo fábricas na Filipinas e na Coreia do Sul, além de iniciar uma nova fábrica K28 em Kaohsiung, demonstrando confiança na perspectiva de longo prazo. No curto prazo, o preço das ações está em um movimento de consolidação, sem direção clara, exigindo cautela dos investidores.

Quanta Computer: recurso escasso de capacidade de testes

A Quanta controla mais de 50% da capacidade global de testes de FPGA e possui plataformas avançadas de testes de GPU. Como a computação de IA exige a colaboração de GPUs, FPGAs e redes Ethernet de alta velocidade, a Quanta está em uma posição única. Aumentou seu investimento de capital para NT$ 13,828 bilhões, indicando potencial de crescimento explosivo.

Wistron, Quanta, GIGABYTE: beneficiários na fabricação de servidores

Essas três empresas têm especialização na produção de servidores de IA e componentes relacionados. Com a expansão da linha de produtos de servidores da NVIDIA (incluindo H100, H200 e a próxima geração B200A, GB200), seus pedidos continuam a crescer, refletindo desempenho notável. Particularmente, a GIGABYTE viu sua participação no negócio de servidores subir de 21% em 2023 para mais de 60% no segundo trimestre de 2024, um crescimento acelerado.

MediaTek: pioneira em novos mercados

A MediaTek iniciou parceria com a NVIDIA na área de chips de IA para veículos e PCs, com o primeiro chip previsto para 2025 e geração de receita a partir de 2026. Além disso, estão desenvolvendo conjuntamente chips de IA para PCs, com produção em massa prevista para o segundo semestre de 2025.

Como escolher a melhor forma de investir

Para investidores interessados em ações conceito da NVIDIA, há três principais formas de investimento:

Compra direta de ações é a maneira mais tradicional, onde o investidor deve abrir conta em corretora local e adquirir ações de empresas relacionadas na Taiwan ou nos EUA. Essa abordagem permite participação direta no crescimento das empresas e recebimento de dividendos, mas requer maior capital inicial e expõe ao risco de volatilidade de uma única ação.

Fundos negociados em bolsa (ETFs) oferecem diversificação, incluindo ações da NVIDIA e outras tecnológicas. São indicados para quem deseja reduzir riscos e evitar impacto excessivo de uma única ação, embora a forte performance de uma estrela como a NVIDIA possa ser diluída na carteira.

Contratos por diferença (CFDs) são instrumentos derivados mais flexíveis, permitindo alavancagem e operações de venda a descoberto, lucrando com quedas de preço. Contudo, envolvem maior risco de perdas, sendo recomendados para investidores experientes.

Cuidados e conclusão ao investir em ações conceito da NVIDIA

O movimento de alta das ações conceito da NVIDIA já é expressivo, e o entusiasmo pelo setor de IA está em nível elevado. Os investidores devem estar atentos a alguns riscos:

Primeiro, a sustentação do preço elevado pelos resultados reais ainda precisa ser comprovada. Muitas ações já valorizaram várias vezes, o que pode indicar uma precificação de expectativas de crescimento que, se não concretizadas, podem levar a correções.

Segundo, a cadeia de suprimentos da NVIDIA está em expansão, com entrada de novos fornecedores, o que pode gerar competição. É importante acompanhar as tendências do setor e ajustar estratégias de investimento.

Terceiro, riscos geopolíticos e mudanças em políticas comerciais podem impactar empresas altamente dependentes de cadeias globais.

Por outro lado, a longo prazo, a revolução da IA está apenas começando. A demanda por GPUs da NVIDIA permanece forte, com oferta insuficiente para atender à demanda. Novos modelos de processamento de vídeo e texto, como o Sora, devem impulsionar ainda mais a necessidade de equipamentos de alta performance. Nesse cenário, as ações de placas de vídeo e ações conceito da NVIDIA no mercado de Taiwan continuam com fundamentos sólidos de crescimento.

Os investidores devem acompanhar de perto o desenvolvimento do setor, fundamentar suas escolhas na análise de empresas específicas e buscar ativos com potencial de crescimento sustentável. Empresas que ocupam posições estratégicas na cadeia de suprimentos, com alta barreira tecnológica e forte vínculo com a NVIDIA, possuem grande valor de investimento a longo prazo.