Previsões de preços do ouro para 2026: Será que o metal amarelo atingirá os 5000 dólares?

O ouro aproxima-se de um novo limiar histórico

Durante o ano de 2025, o mercado do ouro registou movimentos excecionais, batendo vários recordes, tendo a onça de ouro atingido o nível de 4381 dólares em outubro passado, antes de sofrer uma correção para cerca de 4000 dólares em novembro. Estas oscilações acentuadas despertaram um intenso debate entre analistas e investidores sobre o percurso das previsões dos preços do ouro em 2026, e se o metal precioso continuará a subir ou entrará numa fase de correção mais profunda.

O impulso por trás desta forte tendência de alta deve-se à conjugação de vários fatores: uma desaceleração prevista nas grandes economias, o regresso gradual de políticas monetárias expansionistas, e o aumento da incerteza em relação à estabilidade financeira global. Os investidores reavaliaram as suas estratégias e voltaram-se com força para ativos seguros, considerando o ouro uma ferramenta de proteção obrigatória face às tensões geopolíticas e às dívidas soberanas acumuladas.

Números de procura contam uma história diferente

As estatísticas divulgadas pelo Conselho Mundial do Ouro revelam uma imagem clara: a procura de investimento pelo metal amarelo atingiu níveis não vistos há anos. No primeiro semestre de 2025, o total de procura foi de 1249 toneladas no segundo trimestre sozinho, com um aumento de 3% em relação ao ano anterior, enquanto o valor total subiu para 132 mil milhões de dólares, com um aumento de 45%.

No que diz respeito aos fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs), registaram-se fluxos de caixa maciços sem precedentes, elevando os ativos sob gestão para 472 mil milhões de dólares, e as participações físicas para 3838 toneladas. Este número aproxima-se perigosamente do pico histórico de 3929 toneladas, indicando que os investidores continuam a injetar quantidades massivas de dinheiro no metal amarelo.

Mas a questão mais importante é: este padrão de procura continuará em 2026? Os bancos centrais oferecem uma resposta clara. 44% dos bancos centrais mundiais mantêm atualmente reservas de ouro, contra 37% em 2024, e a China, sozinha, adicionou mais de 65 toneladas na primeira metade de 2025, continuando uma acumulação por 22 meses consecutivos.

Oferta não acompanha a procura crescente

Apesar de as minas de ouro terem atingido uma produção recorde de 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, este aumento modesto de 1% ao ano permanece insuficiente para preencher a crescente lacuna entre oferta e procura. O problema agrava-se com a redução de 1% na quantidade de ouro reciclado, já que os proprietários de joias e peças de ouro preferem mantê-lo, antecipando uma subida dos preços futuros.

Os custos de produção também representam uma barreira real ao crescimento: o custo médio de extração global atingiu 1470 dólares por onça em meados de 2025, o valor mais alto em uma década. Esta realidade económica significa que qualquer aumento na produção será limitado e lento, aumentando a probabilidade de preços mais elevados se a procura atual persistir.

Política do Federal Reserve: o outro lado da moeda

O Federal Reserve dos EUA iniciou um ciclo de redução das taxas de juro em outubro de 2025, cortando-as em 25 pontos base para a faixa de 3,75-4,00%. Os mercados antecipam mais um corte de 25 pontos base em dezembro de 2025, e as previsões do BlackRock indicam que o Fed poderá atingir uma taxa de juro de 3,4% até ao final de 2026.

Este cenário expansionista apoia as previsões dos preços do ouro de forma direta, pois a diminuição dos rendimentos reais dos títulos reduz o custo de oportunidade, tornando o ouro a melhor opção para investidores à procura de ativos seguros.

Banco Central Europeu e Banco do Japão: o equilíbrio relativo

Enquanto o Federal Reserve caminha para uma política mais expansionista, o Banco Central Europeu move-se com cautela em direção a um aperto adicional para combater pressões inflacionárias remanescentes. O Banco do Japão mantém-se na sua postura expansionista. Esta diversificação nas políticas monetárias globais criou um ambiente complexo, mas a tendência geral tende para a expansão, o que reforça as previsões positivas para o preço do ouro a nível mundial.

Dívida e inflação: a força motriz real

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, um número que suscita preocupações legítimas sobre a sustentabilidade das grandes economias. Nesse contexto, o ouro é visto como uma proteção contra a perda de poder de compra e o colapso potencial das moedas fiduciárias.

O Banco Mundial prevê um aumento de 35% nos preços do ouro em 2025, embora espere uma desaceleração desse crescimento em 2026, com a redução das pressões inflacionárias. Ainda assim, os preços permanecerão elevados historicamente.

O dólar enfraquece, e o ouro beneficia

O índice do dólar caiu 7,64% desde o seu pico no início de 2025 até 21 de novembro, enquanto os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos desceram de 4,6% para 4,07%. Esta dupla de queda na força do dólar e nos rendimentos dos títulos constitui um fator de forte impulso para o aumento das expectativas de preço do ouro.

Investidores estrangeiros veem o ouro como mais atraente quando o dólar enfraquece, o que significa que a subida do preço nominal pode não refletir ganhos reais em outras moedas.

Tensões geopolíticas reescrevem as contas

As disputas comerciais entre os Estados Unidos e a China, juntamente com a instabilidade no Médio Oriente, impulsionaram a procura por ouro a uma taxa de 7% ao ano, segundo a Reuters. Quando as tensões em torno do Estreito de Taiwan aumentaram em julho de 2025, os preços à vista dispararam para 3400 dólares, e em outubro ultrapassaram os 4300 dólares por onça.

Este padrão histórico indica que qualquer nova crise geopolítica em 2026 poderá levar os preços a níveis recorde.

Previsões dos principais bancos de investimento para 2026

HSBC prevê que o ouro atingirá 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares, face a uma média de 3455 dólares em 2025.

Bank of America elevou a sua previsão para 5000 dólares, como pico potencial, com uma média prevista de 4400 dólares, embora advirta que poderá ocorrer uma correção se os investidores começarem a realizar lucros.

Goldman Sachs ajustou a sua previsão para 4900 dólares, apoiando-se em fluxos fortes para fundos de ouro e na procura contínua por parte dos bancos centrais.

J.P. Morgan prevê que o ouro atingirá 5055 dólares até meados de 2026, com uma média do quarto trimestre de 2025 de 3675 dólares.

O intervalo mais comum entre os analistas para as previsões do preço do ouro varia entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, e uma média entre 4200 e 4800 dólares.

Cenários no Médio Oriente

No Egito, as previsões do preço do ouro indicam a possibilidade de atingir 522.580 libras egípcias por onça, representando um aumento de 158% face aos preços atuais.

Na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos, se considerarmos a previsão de 5000 dólares por onça a taxas de câmbio estáveis, o preço poderá chegar a cerca de 18750 a 19000 riais sauditas e 18375 a 19000 dirhams dos Emirados.

Mas é importante lembrar que estas previsões dependem de certas premissas, como a estabilidade das taxas de câmbio e a continuidade da procura global.

Avisos e riscos potenciais

Apesar do otimismo, o HSBC alertou que o ímpeto poderá perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção para cerca de 4200 dólares se os lucros começarem a ser realizados. Contudo, exclui uma descida abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra uma grande crise económica.

O Goldman Sachs indicou que os preços acima de 4800 dólares passarão por um “teste de credibilidade de preço”, ou seja, um teste à capacidade do ouro de manter os seus níveis.

J.P. Morgan e Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa nova faixa de preço difícil de romper para baixo, devido à mudança estratégica na visão dos investidores sobre o metal como um ativo de longo prazo.

Análise técnica sugere aguardar

No gráfico diário, o preço do ouro fechou em 21 de novembro de 2025 em 4065,01 dólares, após atingir um pico de 4381,44 dólares em 20 de outubro.

O suporte forte situa-se em 4000 dólares, e a sua quebra pode levar a uma zona de 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci).

No lado da resistência, 4200 dólares é a primeira linha, seguida por 4400 e 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) mantém-se em 50, indicando uma situação de mercado neutra, com pressões de compra e venda equilibradas.

O indicador MACD permanece acima de zero, confirmando a continuação de uma tendência de alta a longo prazo.

A previsão técnica aponta para uma continuação da negociação numa faixa lateral inclinada para cima entre 4000 e 4220 dólares, mantendo a visão geral positiva enquanto o preço permanecer acima da linha de tendência principal.

Resumo das previsões do preço do ouro para 2026

As previsões do preço do ouro para 2026 parecem, de modo geral, positivas, apoiadas por um conjunto forte de fatores: políticas monetárias expansionistas, forte procura institucional, e fraqueza do dólar.

Contudo, o percurso não está totalmente definido. Realizar lucros pode provocar correções, e desenvolvimentos económicos inesperados podem alterar o cenário.

A verdade é que o ouro está numa encruzilhada: ou em 2026 assistiremos a novos saltos históricos acima de 5000 dólares, ou entrará numa fase de estabilidade e correção gradual. Tudo depende do controlo da inflação, da resposta do mercado de trabalho, e dos desenvolvimentos geopolíticos.

O que permanece certo é que o ouro continuará a ser o principal ativo nas carteiras dos investidores globais enquanto a incerteza persistir.