Guia de Investimento em Ações de IA 2025: Uma Visão Geral desde os Chips de Computação até o Ecossistema de Aplicações

A indústria de IA global está a entrar numa nova fase de investimento

Desde o lançamento do ChatGPT, a tecnologia de inteligência artificial passou do conceito à aplicação prática, tornando-se no tema de investimento mais quente nos mercados de capitais. Mas onde estão realmente as oportunidades na ação de IA? É na perseguição ao boom dos fabricantes de chips, ou na aposta no potencial de longo prazo das empresas de aplicação?

De acordo com os dados mais recentes da IDC, os gastos globais das empresas em soluções e tecnologias de IA deverão atingir os 307 mil milhões de dólares em 2025, ultrapassando os 632 mil milhões de dólares em 2028, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 29%. Destes, mais de 75% destinam-se a servidores aceleradores, que se tornam na infraestrutura de hardware central para a implementação de tecnologias de IA. Estes números refletem que todos os segmentos da cadeia de valor de IA estão a crescer rapidamente, com oportunidades de investimento que abrangem desde o design de chips, fabricação de hardware até aplicações na nuvem.

As tendências dos investidores institucionais melhor ilustram a confiança do mercado. Por exemplo, o fundo Bridgewater, no seu relatório 13F do 2º trimestre de 2025, aumentou significativamente as posições em fabricantes-chave de IA como NVIDIA, Google e Microsoft, indicando que o capital está a acelerar a sua aposta em componentes essenciais como capacidade computacional, chips e computação em nuvem. Segundo a Morningstar, até ao final do primeiro trimestre de 2025, o valor total dos ativos em fundos de IA e Big Data ultrapassava os 30 mil milhões de dólares.

Classificação da indústria de ações de IA e lógica de investimento

Para investir em ações de IA, é fundamental compreender a estrutura vertical da cadeia de valor de IA. O ecossistema pode ser dividido em três camadas:

Camada de Infraestrutura: inclui GPUs, chips ASIC personalizados, servidores aceleradores e sistemas de refrigeração, que constituem a base material para o processamento de IA. As empresas nesta camada beneficiam-se do crescimento contínuo da procura por capacidade computacional, apresentando maior potencial de crescimento, embora com maior pressão de avaliação.

Camada de Plataformas: fornecedores de serviços de computação em nuvem, frameworks de software de IA e operadores de centros de dados, que desempenham um papel de ligação entre a infraestrutura e as aplicações, com maior estabilidade operacional.

Camada de Aplicações: empresas que utilizam tecnologia de IA para otimizar processos de negócio ou desenvolver novos produtos, desde diagnósticos médicos, gestão financeira, condução autónoma, entre outros. Estas empresas têm ciclos de comercialização mais longos, mas oferecem maior sustentabilidade a longo prazo.

Do ponto de vista de avaliação, as empresas da camada de infraestrutura tendem a ter múltiplos P/E mais elevados, pois estão na fase inicial do ciclo, com maior risco de desaceleração de crescimento; por outro lado, as empresas de aplicações, embora cresçam de forma mais moderada, apresentam um valor de investimento mais estável a longo prazo. Uma reflexão histórica relevante é o exemplo da Cisco, que atingiu um pico de 82 dólares em 2000 durante a bolha da internet, mas depois caiu mais de 90%, e mesmo após 20 anos de bom funcionamento, não conseguiu recuperar esse valor máximo. Isto alerta os investidores para o risco de ciclo das empresas de infraestrutura.

Principais ações de IA em Taiwan

Quanta (2382) destaca-se na corrida pelos servidores de IA. Como uma das maiores fabricantes de computadores portáteis por contrato a nível mundial, a sua subsidiária QCT tornou-se no principal fornecedor de servidores de IA para grandes data centers nos EUA. Em 2024, a Quanta registou receitas de 1,3 biliões de novos dólares de Taiwan, com uma proporção crescente de negócios de servidores de IA. No segundo trimestre de 2025, as receitas ultrapassaram os 300 mil milhões de novos dólares de Taiwan, com um aumento superior a 20% em relação ao ano anterior, atingindo um novo máximo para o período. O preço-alvo dos investidores estrangeiros situa-se entre 350 e 370 dólares.

Silicon Motion-KY (3661) concentra-se no design de chips ASIC, com clientes que incluem gigantes de serviços em nuvem nos EUA e líderes em computação de alto desempenho. Em 2024, as receitas anuais atingiram 68,2 mil milhões de novos dólares de Taiwan, com um crescimento superior a 50%. No segundo trimestre de 2025, as receitas trimestrais ultrapassaram os 20 mil milhões de novos dólares de Taiwan, duplicando em relação ao mesmo período do ano anterior, com melhorias tanto na margem bruta como na margem líquida. Com projetos de grandes clientes de IA a entrarem em produção em massa, os pedidos de novos aceleradores de IA continuam a aumentar. O preço-alvo dos investidores estrangeiros situa-se entre 2200 e 2400 dólares.

Delta Electronics (2308) é líder mundial em gestão de energia e soluções de fornecimento de energia, tendo recentemente entrado na cadeia de fornecimento de servidores de IA, fornecendo principalmente fontes de alimentação de alta eficiência, soluções de refrigeração e gabinetes. Em 2024, as receitas anuais rondaram os 420 mil milhões de novos dólares de Taiwan, com uma maior proporção de negócios relacionados com data centers e IA. No segundo trimestre de 2025, as receitas atingiram cerca de 110 mil milhões de novos dólares de Taiwan, com um crescimento superior a 15% em relação ao ano anterior.

MediaTek (2454), uma das dez principais empresas de design de semicondutores sem fabs a nível mundial, integrou unidades de processamento de IA reforçadas na sua série Dimensity, colaborando com fabricantes de chips no desenvolvimento de soluções de IA para veículos e edge computing. Em 2024, as receitas atingiram 490 mil milhões de novos dólares de Taiwan, e no segundo trimestre de 2025, cerca de 120 mil milhões, com um crescimento de aproximadamente 20% ao ano, beneficiando do aumento da quota de mercado em chips de alta gama para smartphones e da procura por dispositivos inteligentes de IA.

Sunlord (3324) especializa-se em soluções de refrigeração, fornecendo módulos de refrigeração a água. Com o consumo de energia dos chips de servidores de IA a ultrapassar o limiar do quilowatt, a tecnologia de refrio líquido tornou-se numa necessidade essencial. Em 2024, as receitas totais atingiram 24,5 mil milhões de novos dólares de Taiwan, com um crescimento superior a 30%. Em 2025, os principais fornecedores de serviços em nuvem aceleram a adoção de soluções de refrigeração líquida, levando a um aumento significativo nas entregas da Sunlord a partir do segundo trimestre, com o mercado a prever um preço-alvo acima de 600 dólares.

Panorama de investimento em ações de IA nos EUA

NVIDIA (NVDA) tornou-se no padrão da indústria de processamento de IA graças às suas GPUs e à plataforma CUDA, formando um ecossistema completo desde chips, sistemas até software. Em 2024, as receitas atingiram 60,9 mil milhões de dólares, com um crescimento superior a 120%. No segundo trimestre de 2025, as receitas atingiram um novo máximo de aproximadamente 28 mil milhões de dólares, com lucros a crescerem mais de 200% ao ano. A arquitetura Blackwell impulsiona uma forte procura por GPUs, com os negócios de data centers a atingirem recordes consecutivos. Com a IA a evoluir de treino para inferência, a procura por soluções de computação de alto desempenho cresce exponencialmente.

Broadcom (AVGO) é líder em soluções de software de infraestrutura e semicondutores, com vantagens tecnológicas em chips ASIC personalizados, switches de rede e comunicações óticas. Em 2024, as receitas anuais atingiram 31,9 mil milhões de dólares, com uma rápida subida na proporção de produtos relacionados com IA, que passou a representar 25%. No segundo trimestre de 2025, as receitas cresceram 19% ao ano, beneficiando da aceleração dos provedores de serviços em nuvem na implementação de data centers de IA. A procura por chips Jericho3-AI e switches Tomahawk5 continua a crescer, com várias instituições estrangeiras a atribuir classificações de compra, com preços-alvo acima de 2000 dólares.

AMD (NASDAQ: AMD), através da série de aceleradores Instinct MI300 e da arquitetura CDNA, conseguiu entrar num mercado dominado pela NVIDIA. Em 2024, as receitas atingiram 22,9 mil milhões de dólares, com um crescimento de 27% na divisão de data centers. No segundo trimestre de 2025, o crescimento foi de 18% ao ano, com o acelerador MI300X adotado por provedores de nuvem de topo, e a série MI350 prevista para o segundo semestre, levando a um crescimento múltiplo nas receitas relacionadas com IA. Como segunda fonte de fornecimento importante, o mercado valoriza o potencial de expansão da quota de mercado da AMD, com preços-alvo frequentemente acima de 200 dólares.

Microsoft (MSFT), através da parceria exclusiva com a OpenAI e da plataforma Azure AI, tornou-se líder na transformação empresarial de IA. Em 2024, as receitas atingiram 211,2 mil milhões de dólares, com o crescimento de Azure e serviços em nuvem a atingir 28%, e os serviços de IA a contribuírem com mais da metade desse crescimento. No primeiro trimestre de 2025, as receitas do setor de nuvem inteligente ultrapassaram os 30 mil milhões de dólares, com a implementação em larga escala do Copilot para Microsoft 365 e o crescimento exponencial do uso do Azure OpenAI. Com um ecossistema de produtos que cobre mais de 1 mil milhões de utilizadores globais, a capacidade de monetização continua a expandir-se, com preços-alvo na faixa de 550-600 dólares.

Google (GOOGL) integrou capacidades de IA generativa nos seus negócios principais de pesquisa, YouTube e computação em nuvem, com avanços notáveis no modelo multimodal Gemini. Em 2024, as receitas atingiram 3,05 biliões de dólares, com uma valorização de mercado de 32,5% no ano até à data, beneficiando continuamente da monetização de anúncios de IA e do crescimento dos negócios em nuvem.

Como escolher a estratégia de investimento em ações de IA

Para investidores comuns, a seleção direta de ações apresenta riscos de concentração. Alternativas a considerar incluem:

Fundos de ações: geridos por profissionais que selecionam uma carteira diversificada de ações, equilibrando risco e retorno, embora com custos de transação e taxas de gestão moderadas.

Fundos ETF: que seguem índices de IA de forma passiva, com custos de transação baixos e taxas de gestão reduzidas, embora possam existir descontos ou prémios na cotação. No mercado de Taiwan, os principais são o Taiwan New Economy Global AI ETF (00851) e o Yuan Global AI ETF (00762).

Estratégia de investimento periódico (DCA): investindo de forma regular para obter um custo médio de compra, adequada para uma alocação de médio a longo prazo. Dados históricos mostram que mesmo empresas líderes de mercado podem sofrer quedas acentuadas no pico de um mercado em alta, pelo que a estratégia de DCA ajuda a suavizar riscos de volatilidade de curto prazo.

Para investidores com preferências de negociação diferentes, podem optar por comprar ações de Taiwan através de corretoras locais, usar ordens de reembolso ou corretoras estrangeiras para ações nos EUA, ou negociar contratos por diferença (CFDs) em plataformas específicas.

Riscos e perspetivas de investimento em ações de IA

Perspetiva de curto prazo: entre 2025 e 2027, os fornecedores de infraestrutura, como chips e servidores aceleradores, continuarão a ser os maiores beneficiários. Com o avanço rápido de modelos de linguagem de grande escala e IA multimodal, a procura por capacidade computacional e centros de dados continuará a subir. Contudo, é importante estar atento ao impacto das políticas de taxas de juro do Federal Reserve sobre ações de tecnologia com avaliações elevadas — ambientes de política monetária expansionista favorecem, enquanto taxas elevadas comprimem as avaliações.

Tendência de médio a longo prazo: a implementação de IA em setores como saúde, finanças, manufatura e condução autónoma irá gerar receitas reais para muitas empresas, impulsionando o crescimento global do setor. Contudo, as ações de IA podem ser altamente sensíveis a notícias e rumores, podendo ocorrer oscilações significativas, e há risco de fluxos de capital para novos temas.

Variáveis políticas: vários países consideram a IA uma indústria estratégica, podendo aumentar subsídios e investimentos em infraestruturas, apoiando positivamente o setor. No entanto, questões de privacidade de dados, viés algorítmico e direitos de autor podem levar a regulações mais restritivas, colocando em risco a avaliação e o modelo de negócio de algumas empresas de IA.

Principais riscos a ter em conta:

• A rápida evolução tecnológica do setor faz com que até investidores experientes tenham dificuldades em acompanhar, podendo os preços das ações sofrerem oscilações especulativas
• Algumas empresas de IA ainda não possuem uma base operacional sólida, apresentando riscos superiores aos de empresas maduras e estáveis
• A evolução regulatória, ética e legal da IA está em constante mudança, podendo impactar de forma inesperada o desempenho das ações

De modo geral, o panorama de investimento em ações de IA entre 2025 e 2030 apresenta uma tendência de “otimismo de longo prazo com volatilidade de curto prazo”. Uma estratégia mais segura é uma alocação de longo prazo, com entradas escalonadas, focando em empresas com aplicações concretas e fornecedores de infraestrutura, através de fundos de índice de IA, evitando compras por impulso. É fundamental ajustar a carteira ao ritmo do setor, pois, embora a indústria de IA evolua rapidamente, as boas notícias nem sempre se concentram na mesma empresa.