A mudança de política do Federal Reserve abala o mercado cambial! O euro e o iene vão experimentar uma reversão na taxa de câmbio?

O dólar enfraquece, o euro sobe contra vento

Na última semana de negociação (11/10-11/14), o índice do dólar caiu 0,28%, com o desempenho das moedas não americanas a divergir. Entre elas, o euro teve a maior valorização, subindo 0,46%, o dólar australiano seguiu com um aumento de 0,68%, a libra esterlina subiu ligeiramente 0,08%, enquanto o iene sofreu uma queda de 0,73%.

Por trás desta fraqueza do dólar, estão a atuação conjunta de dois fatores-chave. Primeiro, os dados de emprego nos EUA mostraram-se relativamente fracos, enfraquecendo o argumento do Federal Reserve para manter altas taxas de juros. Segundo, o shutdown de 43 dias do governo americano terminou finalmente em 12 de novembro, com Trump assinando uma lei de orçamento provisório, levando o mercado a focar de perto nos dados econômicos subsequentes.

A incerteza sobre o corte de juros do Federal Reserve em dezembro persiste, os dados são cruciais

Com o reinício do governo, os próximos dados econômicos a serem divulgados terão impacto direto na direção da política do Federal Reserve. O relatório de emprego não agrícola de setembro, divulgado em 20 de novembro, a revisão do PIB do terceiro trimestre em 26 de novembro e o índice de preços PCE de outubro são pontos centrais de atenção do mercado.

As expectativas do mercado quanto à política do Federal Reserve em dezembro estão mudando. Até agora, os futuros de fundos federais refletem uma probabilidade de 45,8% de um corte de 25 pontos-base, enquanto a de manter as taxas inalteradas é de 54,2%. Isso mostra que as recentes declarações “dovish” dos dirigentes do Fed já tiveram impacto substancial nas expectativas do mercado.

Se o mercado de trabalho deteriorar-se ainda mais, isso reforçará a expectativa de corte de juros, pressionando o dólar para baixo e beneficiando a valorização do euro. Por outro lado, se os dados de emprego superarem as expectativas com força, isso reduzirá o espaço para cortes, podendo sustentar o dólar e pressionar o euro para uma correção.

Foco da semana: O mercado acompanhará de perto os dados de emprego não agrícola de setembro nos EUA, a ata da reunião do FOMC de outubro e os dados PMI de novembro na Europa e nos EUA. Qualquer mudança sutil na expectativa de corte de juros do Fed influenciará o movimento de curto prazo do euro.

Análise técnica: O euro/dólar quebrou a média móvel de 21 dias, mas encontra resistência na média de 100 dias em 1,166. Se conseguir romper essa resistência de forma eficaz, abrirá espaço para uma alta adicional. Se falhar, o suporte está na mínima anterior de 1,146.

Iene sob pressão, nova política do primeiro-ministro é variável

Na semana passada, o dólar/iene subiu 0,73%, refletindo a contínua depreciação do iene e as expectativas complexas do mercado quanto às políticas do novo primeiro-ministro do Japão, Sanae Takaichi. Desde que assumiu, o mercado tem preocupado-se com suas políticas fiscais expansionistas agressivas e uma postura de afrouxamento do banco central, o que tem pressionado o iene a longo prazo.

Nesta semana, o governo de Takaichi lançará um pacote de estímulo econômico de peso, estimado em 17 trilhões de ienes. A Goldman Sachs acredita que uma política de estímulo acima do esperado pode reacender preocupações do mercado com a disciplina fiscal do Japão. Isso pode elevar os rendimentos dos títulos de dívida soberana de longo prazo do Japão a níveis históricos e continuar pressionando o iene para baixo.

Vale notar que o setor governamental japonês ainda não tem força suficiente para conter a depreciação do iene. O Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities prevê que, para proteger as reservas cambiais, os departamentos relevantes do Japão possam tolerar o dólar/iene até cerca de 161 ienes por dólar.

Ponto de atenção da semana: A escala e o conteúdo do pacote de estímulo do governo japonês serão cruciais. Se o estímulo superar as expectativas, o dólar/iene poderá testar ainda mais a alta.

Situação técnica: O dólar/iene está acima de múltiplas médias móveis, com o RSI indicando força de alta. No curto prazo, o dólar/iene pode novamente testar o nível de 155, abrindo espaço para uma alta maior. Mas, se esse suporte falhar, o risco de correção técnica aumenta, com a média de 21 dias em 153,38 atuando como suporte chave.

Foco da semana: Mudanças na expectativa de corte de juros do Fed, desempenho dos dados econômicos na Europa e nos EUA, e a implementação do pacote de estímulo do Japão serão os principais fatores que irão direcionar o mercado cambial nesta semana, especialmente o desempenho do euro e do iene.