Sinal de fundo do ciclo dos chips surge: Análise das 10 ações de conceito de semicondutores mais recomendadas para 2024

Os chips são considerados a “rede neural” da fabricação eletrónica, desempenhando um papel de “novo petróleo” na transformação digital da economia global. Eles conferem aos dispositivos eletrónicos uma “vida inteligente” — sem eles, os produtos eletrónicos só podem executar tarefas repetitivas; com eles, podemos realizar armazenamento, transmissão e aplicação de informações.

À medida que o ecossistema de redes evolui continuamente, o campo de aplicação dos semicondutores expande-se rapidamente — Indústria 4.0, computação em nuvem, 5G, novas energias, veículos elétricos, além da onda de IA desencadeada pelo ChatGPT no final de 2022, toda a indústria está a passar por um crescimento explosivo sem precedentes. Esta onda também impulsionou o desempenho forte das ações de conceito de semicondutores.

Compreensão aprofundada do modelo de divisão do setor de chips

A indústria de semicondutores tem origem nos Estados Unidos do século XX, sendo transmitida do Japão para Coreia, Taiwan e China continental, com a divisão do setor a tornar-se cada vez mais detalhada. Desde a fabricação vertical integrada inicial (IDM) até a atual divisão especializada — design de chips (Fabless), foundry (fabricação de wafers), testes e embalagem (OSAT), entre outros modelos independentes.

Principais tipos de divisão e características:

Modelo IDM (Samsung, Texas Instruments TXN, Intel INTC): requer grande escala e altos custos de gestão, mas oferece forte controlabilidade.

Design de chips (Qualcomm QCOM, Broadcom AVGO, NVIDIA NVDA): operação de ativos leves, baixo investimento inicial, mas com risco de volatilidade de mercado.

Foundry (TSMC TSM, GlobalFoundries GFS): exige investimentos contínuos em grande escala para manter o nível de processo, formando um padrão de oligopólio.

Fornecimento de equipamentos e materiais (Applied Materials AMAT, ASML, Lam Research LAM): necessita de grande capital e inovação contínua.

No ambiente de mercado, os setores de design de chips, foundry e equipamentos de semicondutores, por apresentarem características de “longa inclinação e neve espessa”, são os mais propensos a gerar oportunidades de investimento.

Panorama atual das ações de conceito de semicondutores em destaque

Com base na classificação por valor de mercado e potencial de desenvolvimento dos segmentos, atualmente há 13 ações de conceito de semicondutores que merecem atenção:

(Dados até 26/04/2024)

10 ações de conceito de semicondutores para foco em 2024

Selecionando as empresas mais promissoras do setor, todas líderes em seus segmentos, com competências centrais e desempenho de preço recente destacado.

1. Texas Instruments (TXN): Fortaleza em chips analógicos

Informações básicas: Fundada em 1930, maior fabricante de semicondutores analógicos do mundo. Atende setores industriais, automotivos, de comunicação e eletrônicos de consumo.

A característica dos chips analógicos define a profundidade do diferencial competitivo da Texas Instruments — produtos difíceis de serem copiados ou superados. A empresa construiu uma vantagem competitiva difícil de ultrapassar através de um portfólio diversificado, forte rede de vendas, múltiplas aquisições e décadas de P&D.

Este ano, a ação já subiu 5%, com PE atual de 27, embora a avaliação seja elevada, o crescimento impulsionado pela onda de IA é forte. Com vantagem de escala e controle de custos, a TI mantém uma posição de liderança difícil de ser desafiada no curto prazo.

2. NVIDIA (NVDA): Vencedora na era dos chips de IA

Informações básicas: Fundada em 1993, começou com placas gráficas e tornou-se uma gigante tecnológica global.

A explosão do ChatGPT acendeu a chama da IA generativa, com grandes empresas de tecnologia a competir por participação de mercado, sendo a NVIDIA a maior beneficiária. Segundo previsão da TrendForce, a demanda por GPUs atingirá 30 mil unidades, com a NVIDIA dominando esse mercado.

Mesmo com o mercado de semicondutores em declínio no ano passado, a NVIDIA cresceu contra a tendência. Em 2024, a indústria de IA entra em uma nova fase, e a NVIDIA continua sendo uma ação obrigatória para investidores. A valorização anual já atingiu 77%, mas há que se estar atento a possíveis correções.

3. Broadcom (AVGO): Monopolista de chips de comunicação

Informações básicas: Fundada em 1991, fornece soluções de alto desempenho para data centers, aplicações empresariais, segurança de rede, smartphones, telecomunicações e automação industrial.

A Broadcom expande continuamente seu portfólio e participação de mercado por meio de aquisições, consolidando-se como líder em segmentos específicos. Até 26/04, a ação está a US$ 1344, com alta de 21% no ano. Com lucros em crescimento, continuará a aproveitar sua vantagem tecnológica e de mercado para maximizar valor em áreas emergentes como IA.

4. Qualcomm (QCOM): Líder absoluto em chips 5G

Informações básicas: Fundada em 1985, líder global em tecnologia sem fios, com negócios principais em chips para dispositivos móveis (QCT), licenciamento de patentes (QTL) e aplicações em IoT, automotivo e computação.

Como maior fornecedora de chips de base 5G, a Qualcomm detém 53% do mercado, colaborando profundamente com fabricantes de celulares, operadoras e fabricantes de estações base. Seu mercado potencial deve crescer de US$ 100 bilhões atualmente para US$ 700 bilhões até 2030, beneficiando-se de aplicações emergentes como AR/VR, veículos conectados e IoT industrial.

5. AMD (超微): Corredora no mercado de CPUs

Informações básicas: Fundada em 1969, vem conquistando participação de mercado ao colaborar com gigantes como Microsoft e Apple, gradualmente tomando espaço da Intel.

Este ano, a ação subiu 7%, com preço de US$ 157 (até 26/04), crescimento que supera o avanço dos lucros. Futuramente, continuará expandindo sua participação global com produtos de processo de 7nm e superiores, com boas perspectivas de crescimento.

6. ASML: Único fornecedor de máquinas de litografia

Informações básicas: Fundada em 1984, especializada em pesquisa e fabricação de máquinas de litografia, detém monopólio absoluto na tecnologia EUV, colaborando estreitamente com clientes como Samsung, TSMC e Intel.

A ação subiu 22% no ano, apesar de uma leve revisão para baixo nas previsões de receita, como o único fornecedor global de máquinas EUV, a demanda do setor garante que apenas a ASML possa fornecer esse equipamento. Através de fortalecimento de parcerias globais com clientes e fornecedores, o aumento de preço é apenas uma questão de tempo.

7. Applied Materials (AMAT): O cérebro dos equipamentos de fabricação de semicondutores

Informações básicas: Fundada em 1967, maior fornecedora de equipamentos e serviços para fabricação de semicondutores, líder também em soluções de materiais para displays e energia solar fotovoltaica.

A Applied Materials foca em produtos de alta qualidade, alta eficiência e bom custo-benefício, oferecendo plataformas de múltiplas especificações para aumentar eficiência e reduzir custos. Ações subiram 26% no ano, com preço de US$ 203 (até 26/04), PE de 23.93, com espaço para valorização futura.

Continuará a se beneficiar do rápido crescimento dos setores de displays, energia solar, além de demandas de 5G, IoT e IA.

8. Intel (INTC): Potencial de recuperação no mercado de PCs

Informações básicas: Fundada em 1968, líder em desktops e dispositivos móveis, mantém vantagem mesmo com forte concorrência.

Este ano, a ação caiu 36%, cotada a US$ 31,88 (até 26/04), PE de 32.87. A queda deve-se à falta de clientes para produtos de foundry, produção própria e custos elevados na disputa tecnológica com a TSMC. Contudo, esse desempenho oferece potencial ponto de entrada.

Se a empresa conseguir superar a curva, o crescimento será promissor. Em 2024, com o desenvolvimento de veículos inteligentes e recuperação do mercado de PCs, o tempo trará boas recompensas aos investidores.

9. Lam Research (LRCX): Fornecedor de ferramentas de precisão na fabricação de chips

Informações básicas: Fundada em 1980, especializada em equipamentos de fabricação, com receita principal proveniente de vendas de máquinas de etching.

Ações subiram 18,4% no ano, cotadas a US$ 925 (até 26/04), PE de 34. Apesar de alta histórica, a demanda por deposição, etching e limpeza para chips de IA supera em muito a de chips tradicionais, indicando potencial de crescimento adicional. Recomenda-se entrada em baixa durante ajustes de mercado.

Nos últimos anos, beneficiou-se do crescimento em armazenamento, 5G e IA, com perspectivas de continuidade na recuperação de demanda.

10. Micron Technology (MU): Principal força no mercado de armazenamento

Informações básicas: Fundada em 1984, domina os setores de computação e redes, com produtos como tecnologia de armazenamento avançada 3D XPoint.

Tem participação de 22,52% em DRAM (3ª colocada), 11,6% em NAND flash (4ª colocada) e 5,4% em NOR flash (5ª colocada). Ações subiram 34,7% no ano, com a recuperação do mercado impulsionando a valorização, após impacto no ano anterior.

Análise do ciclo da indústria de semicondutores

A aplicação final dos semicondutores abrange diversos setores, com demandas globais por uso em computadores, comunicações, eletrônica automotiva, eletrônica de consumo, entre outros. Futuramente, AR/VR será uma aplicação importante, e com avanços tecnológicos, cada vez mais eletrodomésticos terão funções inteligentes.

À medida que a demanda downstream evolui com o tempo, o impulso para a indústria de semicondutores também muda. Cada fase de inovação tecnológica impulsiona a atualização do mercado downstream, e desequilíbrios de oferta e demanda em diferentes períodos geram características cíclicas na indústria.

Desde 1990, a indústria global de semicondutores passou por 8 grandes ciclos, atualmente no 9º ciclo. Com os materiais upstream mostrando sinais de fundo devido ao efeito de base e recuperação esperada, mesmo que o mercado de eletrônicos de consumo permaneça fraco, a demanda por 5G, IA e outros setores emergentes continuará acelerando o crescimento.

Momento-chave para aproveitar as oportunidades do ciclo de semicondutores

O ciclo da indústria de semicondutores geralmente dura 4-5 anos. O último ciclo completo foi de dezembro de 2015 a junho de 2019 (3 anos e meio), e o atual começou no segundo semestre de 2019, com uma crise global de chips em meados de 2020, atingindo o pico em outubro de 2021.

Calculando, o fundo do ciclo deve ocorrer no 3º ou 4º trimestre de 2024, e o mercado costuma reagir cerca de seis meses antes. Isso indica que o momento ideal para começar a montar posições em ações de conceito de semicondutores e se preparar para uma nova fase de alta é agora.

Fatores-chave que influenciam o preço das ações de semicondutores

Variações na demanda final downstream

O impulso do setor de semicondutores mudou várias vezes — de PCs e dispositivos móveis para IoT, 5G, IA e eletrônica automotiva. Em 2023, a demanda global por dispositivos 5G deve atingir 1,48 bilhão de unidades (crescimento de 31,7%), dispositivos IoT crescerão 38,5% e eletrônica automotiva 35,1%. As mudanças na demanda downstream continuarão a influenciar os preços das ações de conceito.

Flutuações nos níveis de estoque do setor

O estoque global de semicondutores reflete a relação entre oferta e demanda e as expectativas do mercado. Estoques elevados indicam demanda fraca ou excesso de oferta, pressionando os preços para baixo; estoques baixos indicam forte demanda ou oferta insuficiente, apoiando os preços.

Vantagens competitivas por inovação tecnológica

O avanço tecnológico traz novos mercados, novos cenários competitivos e novas margens de lucro. Empresas de semicondutores que dominam inovação tecnológica terão maior prêmio de mercado. Atualmente, a diversificação de chips de IA, a especialização e a ampliação da capacidade de máquinas EUV estão impulsionando a valorização de empresas relacionadas.

No início da recuperação da demanda, atenção especial às fornecedoras de equipamentos de semicondutores ASML, Applied Materials, às empresas de design NVIDIA, AMD, Broadcom, e às ações de conceito como Texas Instruments.

Riscos a evitar ao investir em ações de conceito de semicondutores

Incerteza macroeconômica

A instabilidade da economia global, políticas de aumento de juros, entre outros fatores, impactam a cadeia de semicondutores. Mudanças na política do Fed, riscos ao sistema bancário, requerem monitoramento contínuo.

Competição tecnológica acirrada

A indústria de semicondutores exige inovação constante e investimentos em P&D para manter liderança em design, fabricação e embalagem. Avanços ou atrasos tecnológicos podem causar volatilidade significativa nas ações.

Recuperação de demanda final abaixo do esperado

A recuperação da demanda por eletrônicos de consumo, o ritmo de retomada de data centers e computação em nuvem, além da continuidade na demanda por chips de IA, ainda são incertos. Essas variáveis podem pressionar os preços das ações relacionadas.

Investidores devem avaliar sua tolerância ao risco e planejamento financeiro, fundamentando suas estratégias de alocação com compreensão do ciclo da indústria e dos fatores de risco.