Como será a tendência da taxa de câmbio do dólar em 2025? Análise das perspectivas dos principais pares de moedas globais

Conhecimento básico sobre a taxa de câmbio do dólar face ao renminbi

A taxa de câmbio é um indicador importante para medir a relação de troca entre duas moedas. Tomando como exemplo o euro/dólar (EUR/USD), se a taxa for 1.04, significa que são necessários 1.04 dólares para trocar por 1 euro; se esse valor subir para 1.09, indica que o euro se valorizou e o dólar se desvalorizou relativamente; por outro lado, uma queda para 0.88 indica que o euro se desvalorizou e o dólar se valorizou.

O índice do dólar é uma ferramenta chave para medir a força relativa do dólar, sendo calculado com base na média ponderada das taxas de câmbio do dólar com seis principais moedas: euro, iene, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço. Quanto mais alto o valor do índice, mais forte o dólar; quanto mais baixo, mais fraco. É importante notar que as variações do índice do dólar dependem não só da política do Federal Reserve, mas também da orientação das políticas dos bancos centrais dos países cujas moedas compõem o índice, que podem ou não estar alinhadas com a tendência do dólar.

Situação atual do índice do dólar e perspectivas de curto prazo

Recentemente, o índice do dólar atingiu seu ponto mais baixo desde novembro (cerca de 103.45), com uma queda contínua por cinco dias de negociação, e quebrou a média móvel simples de 200 dias, o que geralmente é visto como um sinal técnico de baixa.

Os dados de emprego nos EUA abaixo do esperado impactaram diretamente as expectativas do mercado. Isso impulsionou a precificação de uma nova redução nas taxas de juros pelo Federal Reserve, levando a uma queda na rentabilidade dos títulos do governo, o que por sua vez enfraquece o apelo do dólar como ativo de refúgio.

A direção da política monetária do Federal Reserve é crucial para o movimento do dólar. Se o mercado continuar precificando ciclos de cortes de juros mais frequentes, o dólar pode permanecer fraco; caso contrário, pode haver uma oportunidade de recuperação. Apesar de uma possível recuperação técnica de curto prazo, a pressão de baixa permanece evidente. Se o Federal Reserve realmente implementar múltiplos cortes de juros e os dados econômicos dos EUA continuarem fracos, o índice do dólar pode continuar sob pressão em 2025, com o suporte podendo cair abaixo de 102.00.

Histórico e ciclos do dólar face ao renminbi

Desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1971, o índice do dólar passou por oito fases de ciclo distintas:

1971-1980 - Período de declínio: Após o fim do padrão ouro, o dólar se espalhou excessivamente, agravado pela crise do petróleo e alta inflação, levando o índice a abaixo de 90.

1980-1985 - Período de forte valorização: O ex-presidente do Fed, Paul Volcker, elevou as taxas de juros até 20%, mantendo-as entre 8-10%, o que levou o índice a máximos históricos.

1985-1995 - Período de ajuste: Com déficits fiscais e comerciais simultâneos, o dólar entrou em um longo mercado de baixa.

1995-2002 - Período de recuperação: O crescimento forte da economia americana impulsionado pela internet, com fluxo líquido de capitais, elevou o índice a 120 pontos.

2002-2010 - Período de fraqueza: O estouro da bolha da internet, os ataques de 11 de setembro e a política de afrouxamento quantitativo acumulado levaram à crise financeira de 2008, que derrubou o índice para cerca de 60.

2011-2020 - Período de recuperação: Em meio à crise da dívida europeia e ao crash das ações na China, os EUA mostraram relativa estabilidade, com o Fed elevando as taxas várias vezes, fortalecendo o índice.

2020 início-2022 início - Período de declínio: Com o impacto da pandemia, taxas zero e QE ilimitado, a inflação disparou e o índice do dólar caiu drasticamente.

2022 início-2024 final - Novo ciclo: O Fed elevou agressivamente as taxas até o nível mais alto em 25 anos e iniciou o QT, o que, embora controle a inflação, desafia novamente a confiança no dólar.

Perspectivas do dólar face ao renminbi e outras principais moedas até 2025

Análise da tendência do dólar face ao renminbi

A cotação do dólar frente ao renminbi é influenciada por múltiplos fatores, incluindo políticas econômicas dos EUA e da China, oferta e demanda do mercado. Se o Fed mantiver uma postura mais restritiva enquanto a economia chinesa desacelera, o dólar pode enfrentar pressão de alta frente ao renminbi.

A orientação da política cambial do Banco Popular da China e sua atuação no mercado terão impacto de longo prazo. Intervenções do banco central podem alterar diretamente o ritmo da tendência do renminbi.

Do ponto de vista técnico, o dólar/renminbi pode oscilar na faixa de 7.2300-7.2600, com pouca força para uma ruptura clara no curto prazo. Se romper o suporte em 7.2260 e os indicadores técnicos mostrarem sinais de sobrevenda, pode surgir uma oportunidade de compra para uma recuperação de curto prazo.

Perspectiva do euro/dólar

O euro frente ao dólar apresenta alta correlação negativa com o índice do dólar. Movimentos de depreciação do dólar, política mais acomodatícia do BCE e diferenças nas expectativas econômicas podem impulsionar o euro se o Fed cumprir as expectativas de corte de juros e a economia americana desacelerar, enquanto a europeia se recupera.

Atualmente, o euro/dólar subiu para 1.0835, demonstrando tendência de alta contínua. Se essa cotação se estabilizar e romper a barreira de 1.0900, a possibilidade de avançar além de níveis psicológicos aumenta. No aspecto técnico, máximas anteriores e linhas de tendência podem oferecer suporte, enquanto a barreira de 1.0900 é uma resistência importante.

Perspectiva da libra esterlina/dólar

A economia do Reino Unido tem alta correlação com os EUA, e a trajetória da libra/dólar é semelhante à do euro/dólar. Espera-se que o ritmo de cortes do Banco da Inglaterra seja mais lento que o do Fed, o que dá suporte relativo à libra. Se o banco central britânico adotar uma postura cautelosa de redução de juros, a libra pode se manter relativamente forte frente ao dólar.

Indicadores técnicos estão positivos, e projeta-se que em 2025 a libra/dólar oscile entre 1.25 e 1.35, com tendência de alta, dominada por políticas divergentes e sentimento de refúgio. Se a economia e as políticas do Reino Unido e dos EUA se diferenciarem ainda mais, o câmbio pode desafiar níveis acima de 1.40, mas é preciso cautela com riscos políticos e choques de liquidez que possam provocar recuos.

Perspectiva do dólar/iene

O dólar/iene é um dos pares mais líquidos do mundo. Os salários básicos no Japão em janeiro subiram 3.1% em relação ao ano anterior, o maior aumento em 32 anos, refletindo uma possível saída do país do ciclo de baixa inflação e salários baixos. Com o aumento salarial e pressões inflacionárias, o Banco do Japão pode ajustar sua política de juros no futuro. Pressões internacionais, especialmente dos EUA, podem acelerar esse processo de aumento de juros.

Espera-se que o dólar/iene em 2025 apresente tendência de baixa. Expectativas de cortes de juros e a recuperação econômica japonesa serão fatores importantes. Técnicamente, se o dólar/iene cair abaixo de 146.90, pode testar níveis mais baixos; para reverter a tendência de baixa, é necessário romper a resistência em 150.0.

Perspectiva do dólar australino/americano

O PIB do quarto trimestre na Austrália cresceu 0.6% em relação ao trimestre anterior e 1.3% em relação ao mesmo período do ano anterior, superando as expectativas do mercado. A balança comercial de janeiro atingiu um superávit de 56,2 bilhões de yuans, apoiando o desempenho do dólar australiano.

O Banco da Reserva da Austrália mantém postura cautelosa, indicando baixa probabilidade de corte de juros, o que pode sustentar uma política monetária relativamente positiva na economia global, apoiando o dólar australiano.

Apesar dos bons dados, o dólar pode passar por ajustes técnicos e a incerteza na economia global ainda requer atenção. Se o Fed continuar com uma política de afrouxamento em 2025, a fraqueza do dólar pode impulsionar o aumento do AUD/USD.

Guia de estratégias de negociação do dólar em 2025

Estratégia de curto prazo (Q1-Q2): operações de oscilação para capturar reversões

Cenário de alta: escalada de conflitos geopolíticos pode elevar o índice do dólar para 100-103; dados econômicos dos EUA acima do esperado (como criação de mais de 25 mil empregos não agrícolas) podem atrasar a precificação de cortes de juros, impulsionando o dólar.

Cenário de baixa: cortes contínuos do Fed e política acomodatícia do BCE podem fortalecer o euro, levando o índice do dólar abaixo de 95; aumento do risco de dívida dos EUA pode afetar a credibilidade do dólar.

Sugestões de operação: investidores agressivos podem fazer operações de compra e venda na faixa de 95-100 do índice do dólar, usando indicadores técnicos (divergência MACD, retrações de Fibonacci) para identificar sinais de reversão; investidores conservadores devem aguardar a clarificação da política do Fed.

Estratégia de médio a longo prazo (após Q3): alocação em ativos não americanos

A intensificação do ciclo de cortes do Fed reduzirá a vantagem dos rendimentos dos títulos americanos, levando fundos a mercados emergentes de alto crescimento ou ativos de recuperação na zona do euro. A tendência de desdolarização global pode enfraquecer o papel do dólar como moeda de reserva.

Recomendações: reduzir gradualmente posições longas em dólar, direcionando para moedas não americanas como iene, dólar australiano, ou ativos ligados a commodities (ouro, cobre).

O sucesso na negociação do dólar em 2025 dependerá de manter flexibilidade baseada em dados e sensibilidade a eventos, sendo essencial combinar adaptabilidade e disciplina para obter ganhos acima da média na volatilidade cambial.