O Dólar Australiano Cai Ainda Mais à Medida que o Mercado Duvida do Pivot de Fevereiro do RBA Apesar dos Sinais de Aumento da Inflação

O Dólar Australiano continua a enfraquecer-se face ao seu homólogo dos EUA, marcando o sexto dia consecutivo de quedas à medida que os traders reavaliam as expectativas em torno da ação de taxa do Banco de Reserva da Austrália. As expectativas de inflação na Austrália subiram para 4,7% em dezembro, uma recuperação face aos 4,5% de novembro, mas não conseguiram travar o momentum de queda do dólar australiano. Entretanto, o Dólar Americano mantém-se forte à medida que as apostas numa maior flexibilização do Federal Reserve desaparecem.

O par AUD/USD está a negociar bem abaixo do nível psicológico de 0,6600 nesta quinta-feira, refletindo uma tendência de baixa mais ampla que tem mostrado resiliência apesar de sinais hawkish do banco central australiano. Embora o aumento nas Expectativas de Inflação do Consumidor deva teoricamente apoiar o Dólar Australiano—sinalizando um caso mais firme para o aperto monetário—a moeda tem, em vez disso, cedido terreno por seis sessões consecutivas. Esta desconexão destaca como os mercados cambiais estão a precificar fatores além da simples dinâmica de inflação doméstica.

O que os números de inflação significam para o RBA

As Expectativas de Inflação do Consumidor na Austrália dispararam para 4,7% em dezembro, de um mínimo de três meses de 4,5% em novembro. Este ressurgimento reforça as pressões de preços persistentes numa economia limitada por capacidade ociosa. O Commonwealth Bank of Australia e o National Australia Bank ajustaram ambos as suas previsões para refletir um início mais cedo dos ciclos de aperto do RBA do que o previsto anteriormente, citando a inflação teimosa como a principal causa.

Os mercados financeiros estão a começar a precificar esta mudança. Os mercados de derivados estão atualmente a atribuir uma probabilidade de 28% de uma subida de taxa do RBA até fevereiro, subindo para quase 41% para março, com agosto quase totalmente precificado para novas ações. A postura hawkish do banco central durante a sua última reunião de 2025 na semana passada deu credibilidade a estas expectativas, mas o Dólar Australiano ainda recuou em vez de se valorizar.

O Dólar Americano encontra o seu ritmo à medida que as esperanças de cortes de taxa desvanecem

O índice do Dólar Americano (DXY), que acompanha o dólar face a seis principais parceiros comerciais, mantém-se firme perto de 98,40. A resiliência do USD resulta da diminuição da convicção de que o Federal Reserve irá realizar múltiplos cortes de taxa no próximo ano.

O relatório de emprego de novembro nos EUA apresentou um quadro misto. O crescimento do emprego foi de 64 mil, ligeiramente acima das previsões, enquanto os números de outubro sofreram uma revisão acentuada para baixo. A taxa de desemprego subiu para 4,6%, o seu nível mais alto desde 2021, apontando para uma suavização gradual do mercado de trabalho. As vendas a retalho mantiveram-se estáveis mês a mês, aumentando as preocupações de que o impulso do consumo está a deteriorar-se.

Os responsáveis do Fed enviaram sinais contraditórios sobre a política monetária de 2026. O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, comentou numa publicação de blog na terça-feira que os números de emprego não alteraram a perspetiva do Fed e que ele preferiria manter as taxas inalteradas. Enfatizou que várias sondagens indicam custos de entrada em aumento, com as empresas determinadas a proteger as margens ao aumentar preços. “As pressões de preços vão além das tarifas”, alertou Bostic, observando que projeta um crescimento do PIB de cerca de 2,5% em 2026. Os futuros de fundos federais, acompanhados pela ferramenta CME FedWatch, estão agora a precificar uma probabilidade de 74,4% de taxas inalteradas na reunião de política de janeiro, face a cerca de 70% uma semana antes.

A projeção média de um responsável do Fed prevê apenas um corte de taxa em 2026, embora alguns decisores vejam nenhuma redução à vista. Os traders, por outro lado, apostam em dois cortes durante o mesmo período—uma diferença significativa que sugere elevada incerteza.

Sinais mistos dos dados económicos da China

A economia da China mostrou sinais de fraqueza em novembro. As Vendas a retalho expandiram apenas 1,3% em relação ao ano anterior, abaixo do consenso de 2,9% e do valor de 2,9% de outubro. A Produção Industrial aumentou 4,8% anualmente, abaixo da previsão de 5,0% e dos 4,9% do mês anterior.

O Investimento em Ativos Fixos caiu 2,6% até novembro, em relação às expectativas de uma leitura de -2,3%, abaixo dos -1,7% de outubro. Estes números mais suaves pintam um quadro de uma economia chinesa a perder força, o que pode pesar sobre as moedas ligadas a commodities, como o Dólar Australiano.

Dados de Emprego e PMI na Austrália revelam um quadro mais fraco

O PMI de Manufatura preliminar do S&P Global na Austrália subiu para 52,2 em dezembro, de 51,6 no mês anterior—uma melhoria modesta. No entanto, o PMI de Serviços caiu para 51,0 de 52,8, e o PMI Composto caiu para 51,1 de 52,6. Estas leituras sugerem que o impulso na economia australiana permanece moderado.

O Australian Bureau of Statistics reportou que a Taxa de Desemprego manteve-se em 4,3% em novembro, abaixo do consenso de mercado de 4,4%. No entanto, a variação do Emprego mudou drasticamente para -21,3 mil em novembro, de 41,1 mil em outubro (revisado para cima de 42,2 mil), face à previsão de 20 mil. Esta reversão acentuada na contratação levanta questões sobre a durabilidade da força anterior do mercado de trabalho australiano.

Análise técnica: Zonas de suporte e resistência

O par AUD/USD encontra-se agora consolidado abaixo do nível de 0,6600 após ter caído abaixo do canal ascendente que sustentava uma narrativa de alta. Negociar abaixo da Média Móvel Exponencial de nove dias (EMA) nos níveis atuais sugere que o momentum de curto prazo permanece claramente negativo.

Se a fraqueza se prolongar, o par poderá deslocar-se em direção ao piso psicológico de 0,6500, seguido pelo mínimo de seis meses de 0,6414 estabelecido em 21 de agosto. Para recuperar credibilidade de alta, o par precisaria recuperar a EMA de nove dias perto de 0,6619. Uma movimentação sustentada acima desse nível colocaria em jogo a máxima de três meses de 0,6685, com 0,6707 (o nível mais alto desde outubro de 2024) e a fronteira superior do canal ascendente por volta de 0,6760, apresentando alvos de alta adicionais.

Visão geral do desempenho cambial

O Dólar Australiano registou o desempenho mais fraco entre os principais pares de moedas hoje, especialmente face ao Yen japonês. A fraqueza reflete tanto a tendência de baixa do par AUD/USD quanto a mudança no sentimento de risco nos mercados globais. Os traders com exposição ao dólar australiano enfrentam uma confluência de obstáculos: dados económicos chineses mais suaves, um Fed cauteloso que dificilmente fará flexibilizações agressivas, e fissuras no mercado de trabalho doméstico apesar do aumento das expectativas de inflação.