Por que razão o Dólar Australiano não consegue recuperar apesar dos sinais hawkish do RBA?

O Dólar Australiano continua a cair face ao Dólar Americano no seu sexto dia consecutivo de fraqueza, pintando um quadro desconcertante para os traders que esperavam que a moeda se beneficiasse do aumento das expectativas de inflação. Apesar de evidências crescentes de que o Banco de Reserva da Austrália pode acelerar os aumentos de taxa já em fevereiro, o par AUD/USD permanece preso abaixo da marca de 0,6600, sugerindo que o aperto do RBA por si só pode não ser suficiente para sustentar a moeda a curto prazo.

Expectativas de Inflação Aumentam, Mas o AUD Ainda Enfrenta Dificuldades

As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4,7% em dezembro, de 4,5% em novembro, alimentando especulações sobre um aperto monetário acelerado. Os principais bancos australianos—Commonwealth Bank e National Australia Bank—já ajustaram suas previsões, agora projetando que o RBA começará a aumentar as taxas mais cedo do que o previsto anteriormente. A precificação de mercado reflete essa mudança, com swaps mostrando uma probabilidade de 28% de aumento em fevereiro e 41% para março, com agosto quase totalmente precificado para o aperto.

No entanto, essa reprecificação hawkish não conseguiu fornecer um suporte significativo à moeda. A desconexão sugere que, embora as expectativas de taxa local tenham se estreitado, fatores globais—particularmente a força do Dólar Americano—estão a sobrepor-se aos sinais positivos da trajetória inflacionária da Austrália.

Domínio do Dólar Americano Sobressai à Força Regional

O verdadeiro culpado pelo desempenho inferior do Dólar Australiano é a surpreendente resiliência do Dólar Americano. O Índice do Dólar (DXY) permanece bem cotado em torno de 98,40, enquanto os investidores reavaliam as expectativas para a política monetária do Federal Reserve. Dados econômicos recentes apresentaram um quadro misto: o crescimento do emprego em novembro foi de 64K (ligeiramente acima das previsões), mas a taxa de desemprego subiu para 4,6%—o nível mais alto desde 2021—enquanto os números de emprego de outubro foram revisados para baixo de forma substancial.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, sinalizou cautela quanto a mais easing, enfatizando que as pressões de preços persistem além dos efeitos tarifários e que ele prefere manter as taxas estáveis. Essa mensagem hawkish tem diminuído as apostas em cortes adicionais do Fed, com os traders agora precificando apenas duas reduções de taxa para 2026—abaixo da projeção mediana de um corte por parte de um oficial do Fed. A ferramenta CME FedWatch indica uma probabilidade de 74,4% de taxas inalteradas na próxima reunião do Fed em janeiro, contra 70% uma semana antes.

Essa divergência—onde o RBA está a apertar enquanto o Fed mantém ou reduz minimamente—normalmente favoreceria o Dólar Australiano. Em vez disso, a preferência mais ampla do mercado por ativos dos EUA e o apelo de refúgio seguro do dólar continuam a pressionar o AUD/USD para baixo.

Sinais Mistas de Indicadores Econômicos da Região Ásia-Pacífico

O setor manufatureiro da Austrália mostrou uma melhoria modesta, com o PMI de manufatura da S&P Global subindo para 52,2 em dezembro, de 51,6. No entanto, o PMI de Serviços recuou para 51,0 de 52,8, enquanto o PMI Composto caiu para 51,1 de 52,6, indicando que o momentum está a diminuir em vários setores. A taxa de desemprego na Austrália manteve-se em 4,3% em novembro, superando as expectativas de 4,4%, mas o emprego caiu 21,3K durante o mês—uma reversão acentuada em relação ao ganho de 41,1K de outubro.

Do outro lado do Tasman, o desempenho econômico da China permanece fraco. As Vendas no Varejo de novembro subiram apenas 1,3% ano a ano, significativamente abaixo dos 2,9% previstos, enquanto a Produção Industrial expandiu 4,8% ( versus o consenso de 5,0%). O Investimento em Ativos Fixos deteriorou-se ainda mais para -2,6% no acumulado do ano, abaixo do previsto de -2,3%. Essa desaceleração regional adiciona pressão de baixa às moedas ligadas a commodities, como o Dólar Australiano, e prejudica ainda mais o suporte do AUD/USD.

Quebra Técnica Sinaliza Risco de Queda Adicional

Do ponto de vista técnico, o par AUD/USD quebrou abaixo de um suporte importante em 0,6600 e agora negocia abaixo da sua Média Móvel Exponencial de nove dias (EMA), sinalizando um enfraquecimento do momentum de curto prazo. O par também está posicionado abaixo da linha de tendência do canal ascendente, sugerindo que o viés de alta anterior se inverteu.

A meta de baixa imediata situa-se no nível psicológico de 0,6500, seguido pela mínima de seis meses de 0,6414 (definida em 21 de agosto). Do lado da recuperação, a resistência aparece na EMA de nove dias (0.6619), com um reteste bem-sucedido potencialmente revivendo o momentum de alta em direção à máxima de três meses de 0,6685 e, eventualmente, ao pico de outubro de 2024 em 0,6707. Uma força adicional precisaria ultrapassar o limite superior do canal ascendente próximo de 0,6760 para reativar um rally sustentado.

Fraqueza da Moeda em Todo o Mercado

O Dólar Australiano registou as perdas mais acentuadas dentro do complexo de moedas principais hoje, caindo 0,19% face ao Dólar Americano e mostrando fraqueza particular contra o Iene Japonês (queda de 0,27%). Essa fraqueza generalizada reforça a luta da moeda apesar das expectativas domésticas de aperto. Quando comparado ao contexto do Dólar Canadense (onde as conversões de 103 CAD para USD ilustram a força atual do USD nas dinâmicas de cross-rate), o desempenho inferior do Dólar Australiano torna-se ainda mais evidente, já que moedas ligadas a commodities globalmente estão a ceder terreno ao vantagem estrutural do Dólar Americano.

A Conclusão: Aumentos de Taxa Sozinhos Não Salvarão o AUD

O Dólar Australiano enfrenta um dilema clássico: enquanto o tom hawkish do RBA deveria teoricamente apoiar a moeda, a atração gravitacional da força do Dólar Americano e os fluxos de capital geopolíticos mais amplos estão a mostrar-se demasiado poderosos para serem superados. Até que o Fed sinalize aumentos de taxa concretos ou o apetite ao risco global deteriorar-se drasticamente, o Dólar Australiano provavelmente permanecerá numa faixa de negociação de baixa a lateral, com o nível de 0,6500 a representar o próximo teste importante para os compradores.