O dólar australiano sobe cinco dias consecutivos atingindo um pico, será que a decisão do banco central em dezembro poderá manter a força?

Mercado em alta e aumento do entusiasmo

Entrando na segunda semana de dezembro, o desempenho do dólar australiano em relação ao dólar americano tem sido notável. Até 8 de dezembro, o AUD/USD subiu cinco dias consecutivos, cotado a 0.6645, a apenas um passo do pico de mais de dois meses. Ao mesmo tempo, o rendimento dos títulos do governo australiano de 10 anos também continua a subir, atualmente em 4.737%, atingindo uma nova máxima nos últimos dois anos. Por trás dessa onda de alta, está a atenção cuidadosa dos investidores à próxima reunião do Banco Central da Austrália em dezembro.

Análise das expectativas para a reunião de 9 de dezembro

As expectativas do mercado para a decisão de taxa de juros do Banco Central da Austrália (RBA) em 9 de dezembro estão relativamente alinhadas — manter a taxa inalterada, em 3.60%. Essa taxa é o ponto de parada mais recente após três cortes de juros este ano. De 4.35% no início do ano para os atuais 3.60%, o ciclo de cortes parece ter chegado ao fim. Essas expectativas se sustentam em dois fatores fundamentais: primeiro, a pressão inflacionária ainda persiste; segundo, o consumo familiar mantém-se resiliente, indicando que o banco central provavelmente não adotará uma política mais frouxa por enquanto.

Sinal de mudança para uma postura mais hawkish do banco central

Embora o mercado espere que não haja corte de juros em dezembro, é mais importante observar os sinais de política que o presidente do banco, Michele Bullock, possa emitir. Em declarações recentes, Bullock destacou que o banco está monitorando de perto a trajetória da inflação e reservou espaço para responder ao risco de uma reviravolta inflacionária. Richard Franulovich, chefe da estratégia de câmbio do Westpac, acredita que a presidente do banco tem motivos suficientes para manter uma postura gradualista na gestão da inflação.

Essa postura hawkish prepara o terreno para possíveis aumentos de juros em 2026. Shane Oliver, economista-chefe da AMP, afirmou que é provável que o banco reafirme na declaração o compromisso de usar todas as ferramentas para trazer a inflação de volta à meta, o que, na prática, pavimentaria o caminho para aumentos de juros no próximo ano. Vários economistas de grandes instituições financeiras já preveem que, após os dados de inflação do quarto trimestre, o banco australiano poderá iniciar um aperto monetário em fevereiro do próximo ano, embora essa previsão também tenha sido questionada por alguns analistas.

George Tharenou, economista do UBS, adota uma postura mais cautelosa, acreditando que é prematuro o banco declarar intenções de aumento de juros neste momento. Segundo ele, só após alguns meses de dados consecutivos essa hipótese se tornaria mais concreta. Ele estima que o primeiro aumento de juros só deve ocorrer no final do próximo ano.

Fatores de suporte ao câmbio do dólar australiano

O futuro do dólar australiano depende da interação entre a política do banco central e o cenário macroeconômico global. Vishnu Varathan, analista de câmbio do Mizuho Securities, acredita que, se o banco australiano realmente adotar uma postura hawkish e o Federal Reserve se tornar mais dovish, o AUD poderá se beneficiar do aumento do diferencial de juros, atraindo fluxos de capital estrangeiro.

Além disso, o dólar australiano é sustentado por múltiplos fatores estruturais. Primeiro, sua função como ferramenta de hedge contra a venda de ativos americanos por investidores globais tem se destacado, apoiada pela demanda por alocação de reservas. Segundo, a recuperação do superciclo de commodities pode continuar a reforçar o apelo de refúgio do AUD. Terceiro, o investimento em infraestrutura de IA e o aumento da competição por recursos na geopolítica podem ampliar a demanda por exportações de commodities australianas, elevando indiretamente o valor do dólar. A trajetória do dólar em relação ao ringgit malaio e outras moedas asiáticas também reflete essa tendência de fluxo regional de moedas.

Perspectivas para o mercado

O foco do mercado agora está na reunião do banco central em 9 de dezembro e nos comentários subsequentes. Se Bullock adotar uma linguagem claramente hawkish, o dólar australiano pode continuar a se valorizar. Por outro lado, se a comunicação do banco permanecer ambígua, a reação do mercado pode ser mais cautelosa. Os investidores devem acompanhar de perto os detalhes da decisão para ajustar suas posições de forma adequada.