Sinal de QE do Federal Reserve divulgado, o dólar enfrenta pressão de longo prazo, os metais preciosos entram numa nova onda de impulso

Mudança de política desencadeia reavaliação de ativos

Na manhã de 10 de dezembro, horário de Nova York, o Federal Reserve anunciou a sua mais recente decisão de política monetária, reduzindo a taxa de juros básica em 25 pontos base para uma faixa de 3,50%-3,75%. Ao mesmo tempo, a autoridade anunciou o início de um plano de compra de títulos do governo de curto prazo a partir de 12 de dezembro, no valor de 40 bilhões de dólares, e manterá o ritmo de compras nos próximos meses. Essa medida foi amplamente interpretada pelo mercado como um sinal de reinício do afrouxamento quantitativo (QE).

Mais importante ainda, Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, demonstrou uma postura relativamente moderada na declaração pós-reunião, com uma linguagem mais relaxada do que o esperado pelo mercado, aumentando ainda mais a disposição dos investidores para assumir riscos.

Índice do dólar despenca, metais preciosos sobem com força

A reação do mercado aos sinais de política foi extremamente rápida. O índice do dólar caiu mais de 0,6% no dia da divulgação da decisão, continuando a tendência de fraqueza posteriormente. Até 11 de dezembro, o índice do dólar caiu para 98,53, atingindo o menor nível em mais de um mês.

De forma contrária ao dólar, metais preciosos como ouro e prata tiveram uma alta significativa após a confirmação da política. Isso reflete uma mudança na expectativa dos investidores em relação ao ambiente de dólar fraco e uma reavaliação do valor de proteção dos ativos físicos.

Apenas uma redução de juros em 2026, perspectivas de política monetária divergem

O mais recente gráfico de pontos divulgado pelo Federal Reserve revela um sinal importante: a previsão mediana da taxa de fundos federais para o final de 2026 permanece em 3,4%. Isso sugere que o ritmo de cortes de juros no próximo ano será claramente mais lento, com apenas uma redução de 25 pontos base prevista ao longo do ano, muito abaixo das duas reduções que o mercado havia precificado anteriormente.

Apesar do ritmo de cortes desacelerar, diante de uma crescente divergência nas posições de política monetária dos bancos centrais globais, o dólar ainda enfrenta pressão de depreciação de médio prazo. Como afirmou o analista macroeconômico Edward Harrison: “À medida que a diferença nas orientações de política entre o Federal Reserve e os bancos centrais de outros países aumenta, a trajetória do dólar deve ser interpretada a partir dos rendimentos dos títulos e do diferencial de juros internacional, sendo difícil reverter a tendência de fraqueza do dólar.”

Mercado de metais preciosos ainda tem espaço para alta

As perspectivas para o ouro permanecem otimistas. Charu Chanana, chefe de estratégia de investimentos do Goldman Sachs, destacou múltiplos fatores que sustentam a alta do ouro: o aumento contínuo do déficit fiscal governamental que gera expectativas de inflação de longo prazo, a complexidade e a instabilidade do cenário geopolítico que impulsionam a demanda por ativos seguros, o avanço do processo de desdolarização global e a tendência contínua de os bancos centrais aumentarem suas reservas de ouro. Esses fatores combinados indicam que o ciclo de alta atual dos metais preciosos ainda possui potencial para avançar.