O iene pode inverter a tendência de declínio? A decisão do banco central enfrenta uma prova crucial nesta semana

Question

本週金融市場將迎來兩場重磅央行會議——日本央行（12月19日）和歐洲央行（12月18日）將相繼公佈利率決議。受聯準會政策轉向影響，匯市格局已悄然生變，日幣和歐元將面臨新一輪洗牌。

日本央行升息在即，日幣反彈存變數

升息已成定局，真正考驗來自"暗示"

市場普遍認為日本央行將在本週三宣佈升息25基點至0.75%，這將創下30年來的新高。然而，升息本身已被提前消化，真正決定日幣走勢的，將是央行行長植田和男對未來政策路徑的措辭——尤其是他如何界定"中性利率"水準。

野村證券的分析認為，植田和男將保持表態模糊，以便為後續政策保留彈性。這意味著本次會議不太可能釋放超預期的鷹派信號，市場不應寄望於看到更激進的升息節奏提示。

匯率走勢雙重預期

美國銀行指出，升息的定調至關重要。若央行釋放"溫和升息"的鴿派信號，美元/日圓將維持高位，甚至可能在明年初向160水準逼近。而如果釋放"積極升息"的鷹派信號，將觸發空頭回補，推動美元/日圓朝150水準回歸。不過，後者發生的可能性相對較小。

技術面呈現弱勢格局

上週美元/日圓漲0.29%，但技術面已出現警訊。美元/日圓跌破21日均線，若持續受壓於該均線之下，跌勢可能加速，近期支撐位落在153一帶。反之，若收復21日均線，阻力位將指向158。

美元指數失去支撐

上週美元指數下跌0.60%，歐元/美元上漲0.84%。這波漲勢的根本原因是聯準會政策預期的調整。聯準會雖按計畫降息25基點，但同時宣佈啟動準備金管理購買計劃（RMP），每月投入400億美元購買短期國債，被市場解讀為新一輪量化寬鬆的前奏。鮑威爾主席的講話更顯鴿派傾向，美元因此連續兩日大幅下跌。

值得警惕的是，最新的聯準會點陣圖暗示2026年僅有一次降息，但市場仍押注明年將有兩次降息。這種預期分歧將是後續美元走勢的不穩定因素。

歐央行維持觀望，拉加德講話成焦點

歐洲央行預計將維持利率不變，市場焦點轉向行長拉加德的講話內容和最新季度預測，以追蹤何時可能進入新的政策週期。摩根士丹利預測，在歐美貨幣政策分化的背景下，歐元/美元將在2026年第一季升至1.23。

技術面持續向多頭傾斜

歐元/美元已站上100日均線，RSI與MACD指標均顯示多頭動能依舊強勁。下一目標價位看向1.18，若衝破該水準，阻力位將移至前高1.192。如果短線高點回落，支撐點將落在100日均線附近的1.164水準。

央行決議是核心驅動

12月18日歐洲央行、12月19日日本央行的會議將成為匯市主要風向標。除此之外，美國11月非農就業數據也不容忽視。若非農數據不及預期，將進一步打擊美元，帶動歐元/美元繼續走高，同時對日幣形成支撐。相反，超預期的非農數據將令歐元/美元短線承壓。

日幣前景取決於央行措辭

美日央行的政策預期變動將是決定美元/日圓走勢的關鍵因素。若日本央行升息的同時暗示後續節奏溫和，美元/日圓將繼續維持強勢。若暗示更激進的升息路徑，則日幣有望出現較大幅度的反彈。

歐元能否延續漲勢

歐央行的決議措辭，以及隨之而來的市場對歐洲2026年降息時點的重新評估，將決定歐元能否延續本週的上升動能。