O que realmente significam as ordens internas e externas nos softwares de análise de mercado? O código secreto que os investidores individuais precisam entender sobre os níveis de negociação

Abrir o software de análise de mercado, com as cinco camadas de cotação repletas de números que confundem os olhos, especialmente os dados de “inner market” e “outer market”, muitos investidores simplesmente não conseguem distinguir o que esses indicadores estão dizendo. Na verdade, eles escondem as verdadeiras intenções de compra e venda do mercado — quem está mais apressado, quem está perseguindo o preço, quem está baixando o preço. Aprender a interpretar o inner e o outer market permite antecipar os movimentos de curto prazo do capital.

Como interpretar as cinco camadas de cotação? Da lógica completa de compra e venda

Ao abrir qualquer software de análise de ações, a imagem mais direta é a cotação das cinco camadas. Geralmente, à esquerda estão as cinco melhores ofertas de compra, em verde, e à direita as cinco melhores ofertas de venda, em vermelho. O que esses números representam?

As cinco melhores ofertas de compra mostram as cinco maiores propostas de compra no mercado — ou seja, as ordens de compra pendentes, com o preço desejado e a quantidade de ações. As cinco melhores ofertas de venda representam as cinco menores propostas de venda — os preços e quantidades que os vendedores estão dispostos a aceitar.

Por exemplo, se você vê “Compra 1160元/1415 ações”, significa que o maior preço de compra no momento é 1160元, com 1415 ações desejadas. E “Venda 1165元/281 ações” indica que a oferta de venda mais baixa é 1165元, com 281 ações disponíveis.

Mas aqui vai um ponto importante: as cinco camadas de cotação mostram apenas ordens pendentes que ainda não foram executadas, que podem ser retiradas a qualquer momento, não são garantidas que irão se concretizar.

O essência do inner e outer market: quem está ativamente perseguindo o preço?

A lógica central do inner e outer market é bem simples — diferenciar quem está mais apressado, o comprador ou o vendedor.

Quando um investidor quer vender imediatamente, sem esperar, e realiza uma venda ao preço de “Compra 1160元”, isso é o vendedor ativamente atendendo ao comprador. Essa quantidade de negociação é registrada como inner market, indicando que o vendedor está mais apressado, disposto a baixar o preço ou até mesmo vender barato, sinalizando força vendedora. Por outro lado, quando a oferta de compra é maior que a de venda, o volume do inner market costuma ser menor.

Por outro lado, quando um investidor quer comprar imediatamente, realizando uma compra ao preço de “Venda 1165元” ou até mais alto, isso indica que o comprador está ativamente perseguindo o preço. Essa quantidade de negociação é registrada como outer market, mostrando que o comprador está bastante ativo, sem medo de pagar mais, geralmente indicando força compradora. Quando a oferta de compra é maior que a de venda, há muitas ordens de compra pendentes, e o outer market tende a aumentar.

Um exemplo prático ajuda a entender melhor: a cotação da TSMC em determinado momento é “Compra 1160元/1415 ações, Venda 1165元/281 ações”. Se um investidor imediatamente vende 50 ações a 1160元, essas 50 ações representam o inner market. Se outro investidor compra imediatamente 30 ações a 1165元, essas 30 ações representam o outer market.

O que é a proporção inner/outer market? Como avaliar a força de compra e venda?

Ao comparar o volume de negociações do inner e outer market, obtemos a proporção inner/outer market:

Proporção inner/outer = volume do inner market ÷ volume do outer market

• Razão > 1: volume do inner market é maior que o do outer market, indicando que o lado vendedor está mais ativo, sentimento de pessimismo, mercado tendendo para baixa
• Razão < 1: volume do inner market é menor que o do outer market, indicando que o lado comprador está mais ativo, sentimento de otimismo, sinal de alta
• Razão = 1: força de compra e venda equilibradas, mercado em estagnação, direção futura incerta, aguardando novos sinais

Mas atenção: essa proporção reflete apenas o comportamento de negociação no momento, usá-la isoladamente pode levar a erros de interpretação.

Combinando inner/outer market com preço e volume, é possível enxergar a verdade

Investidores inteligentes não analisam apenas a proporção inner/outer market, mas a combinam com a tendência do preço, volume de negociações e estrutura de ordens no book:

Outer market > Inner market, e o preço sobe → Os compradores estão ativamente impulsionando o preço para cima, sinal de força de alta saudável. Se o volume também aumenta, o potencial de alta de curto prazo é ainda maior.

Inner market > Outer market, e o preço cai → Os vendedores estão ativamente vendendo, puxando o preço para baixo, sinal de força de baixa saudável. Se o volume aumenta, a pressão de baixa de curto prazo é maior.

Outer market > Inner market, mas o preço fica lateral ou cai, com volume variável → Pode ser uma armadilha de alta falsa. Os grandes players podem estar colocando ordens de venda para atrair investidores a comprarem (criando outer market), enquanto secretamente vendem suas ações. Situações comuns incluem o preço consolidado, outer market claramente maior que inner market, mas as ordens de venda no book (especialmente as de venda 1 a 3) continuam crescendo, até que de repente o preço despenca.

Inner market > Outer market, mas o preço sobe em vez de cair, com volume variável → Pode ser uma armadilha de baixa falsa. Os grandes players podem estar colocando ordens de compra para induzir investidores a venderem barato (criando inner market), enquanto secretamente acumulam ações. Por exemplo, o preço sobe levemente, o inner market é maior que o outer market, mas as ordens de compra 1 a 3 continuam crescendo, e o preço continua subindo.

Investidores devem estar atentos a esses sinais contrários, pois o mercado além do volume de negociações também é influenciado por emoções, notícias e fundamentos.

Áreas de suporte e resistência: aplicação avançada da proporção inner/outer market

Na análise técnica avançada, você perceberá que as áreas de suporte e resistência são mais importantes do que a simples proporção inner/outer market.

Área de suporte é uma faixa de preço onde, após uma queda, o ativo não consegue mais cair. Apesar de o inner market > outer market indicar força vendedora, quando o preço chega na zona de suporte, muitos compradores consideram o preço barato e entram, formando uma forte pressão de compra. Essa é uma boa oportunidade de compra.

Área de resistência é o oposto. Quando o outer market > inner market indica força compradora, mas o preço encontra uma barreira em determinado nível, não consegue avançar mais, formando uma resistência. Geralmente, são os investidores que compraram em níveis mais altos e não querem vender por prejuízo. Quando o preço se aproxima dessa zona, eles começam a vender em massa para sair do prejuízo, limitando a alta.

Estratégia prática:

• Comprar quando o preço cai na zona de suporte
• Vender ou fazer short quando o preço chega na zona de resistência
• Repetir operações de compra e venda entre essas zonas

Porém, se o preço rompe suporte ou resistência, a situação muda completamente. Isso indica que a força de compra ou venda superou as expectativas, e o mercado tende a seguir uma tendência de alta ou baixa até o próximo nível de suporte ou resistência.

Vantagens e armadilhas do inner/outer market

Vantagens:

• Atualização em tempo real, refletindo imediatamente as ações de compra e venda
• Conceito simples, fácil de aprender para iniciantes
• Quando combinado com ordens pendentes e volume, melhora significativamente a precisão na previsão de movimentos de curto prazo

Desvantagens:

• Pode ser manipulado por grandes players. Através de colocar, cancelar e reentrar ordens, podem criar dados falsos de inner/outer market
• Apenas reflete negociações de curto prazo, não indica tendência de longo prazo
• Usado isoladamente, pode levar a erros de direção, devendo ser combinado com volume, análise técnica e fundamentos

Conclusão: inner/outer market é apenas um auxiliar, análise completa é o caminho

A essência do inner e outer market é medir quem está mais apressado na compra ou venda. Inner market maior indica força vendedora, outer market maior indica força compradora. Mas decisões de investimento reais não devem depender de um único indicador.

O movimento de uma ação é influenciado por múltiplos fatores — a proporção inner/outer market, áreas de suporte e resistência, os fundamentos da empresa, dados macroeconômicos e o sentimento do mercado. Quando a oferta de compra é maior que a de venda, você pode perceber maior entrada de compra, mas se a empresa tiver problemas fundamentais, essa força pode não sustentar a alta.

Por isso, dominar a análise técnica (saber interpretar inner/outer market, identificar suportes e resistências), acompanhar os fundamentos e o cenário econômico, além de gerenciar riscos adequadamente, aumenta suas chances de sucesso. Os números no book de ofertas, no final das contas, contam uma história — quantas pessoas estão otimistas, quantas estão pessimistas, e quem está falando agora.