Há uma frase clássica em Wall Street: "Não vá contra o Federal Reserve". Recentemente, as declarações do presidente do Federal Reserve de Nova York, Williams, deram ainda mais peso a essa frase. Ele foi direto ao ponto, sem planos de reduzir as taxas de juros com urgência, e a melhora nos dados de inflação anteriores pode ter sido exagerada. Uma única declaração fez com que o entusiasmo do mercado por uma redução de juros na próxima primavera desaparecesse instantaneamente.

O índice do dólar se manteve firme, e o Bitcoin, na posição crucial de 86.000 dólares, começou a respirar com dificuldade.

Com a liquidez em retração, será que a história ainda pode continuar a ser contada?

A mudança de postura do Federal Reserve para uma postura mais dura, o que isso realmente significa para o nosso mercado? Os números falam de forma mais direta. Recentemente, o ritmo de alta e baixa do Bitcoin tem mostrado uma tendência claramente inversa à política de taxas de juros do Federal Reserve. Ainda mais interessante é que sua correlação com o Nasdaq está se fortalecendo, chegando perto de níveis históricos altos. Isso indica uma questão: o Bitcoin está cada vez mais parecendo uma ação de tecnologia de alta volatilidade, e a narrativa de "ouro digital" como ativo de refúgio, que antes era bastante difundida, está começando a perder força diante de choques reais no mercado.

O movimento do mês passado já mostrou isso. Quando o risco geopolítico aumentou repentinamente, o ouro subiu fortemente, enquanto o Bitcoin caiu junto com os ativos de risco. A lógica por trás disso é bastante simples: o Federal Reserve mantém as taxas de juros altas, e títulos do governo oferecem uma rentabilidade estável. Para ativos como o Bitcoin, que não geram fluxo de caixa nem pagam juros, a atratividade para o capital naturalmente diminui.

Essa pressão não é apenas uma, e por que isso se tornou um gatilho para ajustes?

Minha sensação é que essa correção não é nada parecida com aquela de sentimento puramente especulativo de investidores de varejo — é uma pressão de múltiplos fatores ao mesmo tempo. Primeiro, a mudança de postura do Federal Reserve, e depois as expectativas regulatórias que ainda pairam no horizonte. Com múltiplas pressões sobrepostas, a liquidez enfrenta uma verdadeira prova.