O iene permanece em níveis baixos há vários meses, a incerteza na política do banco central torna-se uma variável-chave

Na quarta-feira, durante as negociações em Ásia, o iene (JPY) em relação ao dólar americano (USD) continuou a mostrar um padrão de fraqueza, permanecendo na zona de mínimos desde o final de fevereiro, oscillando repetidamente. Os participantes do mercado acreditam que a orientação fiscal expansionista do governo japonês e a ambiguidade na trajetória da política do banco central são os fatores centrais que pressionam o iene.

Estímulos fiscais e divergências do banco central pressionam o iene

A política fiscal expansionista defendida pela primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, está a abalar as expectativas do mercado quanto ao ritmo de aperto do Banco do Japão (BoJ). Recentemente, um grupo de legisladores do partido governante propôs a elaboração de um orçamento suplementar superior a 25 trilhões de ienes, uma ação fiscal de grande escala que impactou diretamente o mercado de títulos — o rendimento dos títulos do governo japonês de 40 anos atingiu uma máxima histórica.

Takaichi destacou anteriormente que o Japão ainda enfrenta riscos de deflação e mostrou-se reticente quanto à ideia de aumento das taxas de juros pelo banco central. Ela deixou claro que espera que o banco central e o governo trabalhem juntos para estimular a economia, ao invés de simplesmente aumentar as taxas para combater a pressão dos preços. Esses sinais continuam a pressionar o iene para baixo — os investidores ficam confusos quanto à direção da política do banco central, apoiando operações de venda do iene.

Expectativa de intervenção e equilíbrio com o sentimento de避险

Embora a tendência de queda do iene seja evidente, as forças de venda também encontram limitações. Cada vez mais, sinais do mercado indicam que as autoridades podem intervir para estabilizar a taxa de câmbio, o que impede os traders de adotarem posições excessivamente agressivas. Além disso, o sentimento global de risco enfraquecido oferece algum suporte ao iene como ativo de避险, e o mercado de ações, em geral, encontra-se em baixa, restringindo ainda mais o potencial de queda do iene.

Ao mesmo tempo, o dólar (USD) também enfrenta falta de demanda. Preocupações com uma possível paralisação do governo dos EUA e divergências entre os membros do Federal Reserve sobre o corte de juros (o vice-presidente, Philip Jefferson, defende uma abordagem cautelosa, enquanto o membro do conselho, Christopher Waller, continua a defender cortes) estão a enfraquecer a atratividade do dólar. Essa conjuntura reduz ainda mais o espaço para a alta do dólar/iene.

Perspectiva técnica aponta para potencial de alta adicional

Do ponto de vista técnico, o dólar/iene estabilizou-se acima do nível psicológico de 155.00 nesta semana, com indicadores de oscilação positivos sugerindo que o par pode continuar a subir. A seguir, os níveis de resistência mais relevantes:

• Meta de curto prazo: 156.00 (resistência forte prevista)
• Meta secundária: região de 156.50-156.60, com potencial de atingir 157.00 após a quebra
• Potencial de alta adicional: próximo ao pico de 157.35

Caso ocorra uma correção, os níveis de suporte críticos estarão entre 154.50-154.45; abaixo disso, a tendência de queda pode continuar, buscando os níveis de 154.00 e 153.60-153.50.

Pontos de atenção para o futuro

A ata da reunião do FOMC, a ser divulgada na quarta-feira à noite, será um catalisador importante para os preços, mas o foco principal estará no relatório de emprego não agrícola dos EUA, que será divulgado na quinta-feira. Uma surpresa positiva nesses dados deve fornecer um impulso claro para o dólar/iene.

Vale destacar que a divergência nas políticas dos bancos centrais ao redor do mundo permanece evidente. A incerteza do Banco do Japão contrasta com os desafios de política do Federal Reserve, enquanto moedas de mercados emergentes, como a rúpia indiana em relação ao dólar, também refletem, em diferentes graus, as oscilações na liquidez global e no sentimento de避险. Nesse contexto, a baixa do iene por vários meses reflete não apenas dificuldades internas de política, mas também a complexidade do cenário macroeconômico global.