Investimento em ações de cobre em 2024: por que agora é um bom momento para entrar?

O preço do cobre atualmente oscila em torno de $8500/tonelada. O que este nível significa para os investidores? Simplificando, a escassez de oferta combinada com a recuperação da demanda faz com que a recomendação de ações de cobre aumente claramente.

Lado da oferta: expansão de minas ainda distante

Vamos começar com um fato doloroso: a oferta global de cobre está concentrada em poucos países. Chile responde por 27%, Peru por 11%, República Democrática do Congo por 7%, e os demais países dividem os restantes 55%. No ano passado, a produção mundial de cobre foi de 31,6 milhões de toneladas, mas o preocupante é que nenhuma grande expansão de capacidade está em andamento.

Por quê? Porque construir uma mina de grande escala leva anos, e as empresas não querem correr riscos. Isso resulta em um fenômeno-chave: os estoques de cobre na London Metal Exchange (LME) estão baixos. Segundo a experiência histórica, quanto menor o estoque, maior a pressão de alta sobre os preços.

Em 2023, várias minas principais enfrentaram eventos de redução de produção, que ainda não foram totalmente recuperados. Além disso, o feriado tradicional do Ano Novo Chinês (normalmente em meados de fevereiro) costuma causar uma redução na atividade, levando a um aumento temporário nos estoques, mas após março espera-se uma nova queda. Isso cria uma base sólida para valores do cobre em alta.

Lado da demanda: os novos setores são o verdadeiro motor

O crescimento do consumo de cobre nos setores tradicionais é de apenas 0,5%-1,5% ao ano. Mas no setor de energias renováveis — aí é outro mundo.

A quantidade de cobre por veículo elétrico é quatro vezes maior do que em veículos a combustão. Cada megawatt de energia eólica requer 1 tonelada de cobre, enquanto a energia solar fotovoltaica precisa de 4 toneladas por megawatt. Essas indústrias emergentes têm uma taxa de crescimento anual entre 10% e 20%.

Embora atualmente as aplicações de energias renováveis representem apenas 7% do consumo global de cobre (284 mil toneladas contra 2880 mil toneladas em aplicações tradicionais), a trajetória de crescimento é clara. Nesse ritmo, até 2030, o consumo de cobre no setor de energias renováveis deve dobrar, atingindo cerca de 17%.

A economia global está se recuperando. A Federal Reserve dos EUA prevê uma redução de juros em março, a Europa deve seguir em meados de junho, e a China já cortou a reserva obrigatória em janeiro. Essa liberação de liquidez deve impulsionar as expectativas de crescimento geral, estimulando as commodities.

Ações de cobre vs ETF de cobre vs Futuros: como os investidores devem escolher?

Companhias de mineração de cobre (como Freeport-McMoRan, Southern Copper) têm uma correlação de aproximadamente 80% com o preço do cobre. Vantagens: pagam dividendos, recompra de ações, e podem se beneficiar de inovação e controle de custos. Desvantagens: podem oscilar por fatores não relacionados ao preço, como greves, aumento de impostos ou falhas técnicas.

ETF de cobre (existem 7 opções no mercado) acompanham mais de perto o preço à vista, sem o risco operacional de uma única empresa. Mas têm uma taxa anual de até 1% e não distribuem dividendos. Para investidores que buscam uma exposição mais estável, é uma boa solução intermediária.

Futuros de cobre têm contratos de aproximadamente $9600 por contrato, o que é pesado para investidores de varejo. Além disso, os futuros usam alavancagem, com risco elevado, sendo indicados apenas para hedge de posições existentes, não para compra direta por investidores comuns.

Considerando tudo, a recomendação de ações de cobre é a mais alta — oferecem potencial de valorização com maior flexibilidade, além de permitir ganhos adicionais pelo aumento do valor das empresas.

Manual de operações de investimento

Investidores de longo prazo devem procurar empresas com fundamentos sólidos, forte controle de custos e portfólios diversificados. Mas é importante entender: o cobre é um ativo cíclico, não uma ação de crescimento. Em períodos de recessão (como 2008, 2020 com a pandemia, 2022 com o conflito na Ucrânia), as ações de cobre tendem a cair junto com o mercado.

Sugestões:

• Alocar entre 5% e 10% do portfólio total
• Definir pontos de stop-loss antecipadamente
• Acompanhar o ciclo macroeconômico global, entrando na recuperação econômica cedo e reduzindo posições perto do superaquecimento

Operadores de curto prazo precisam de maior habilidade em análise técnica. A estratégia principal é monitorar simultaneamente os dados de estoque da LME e sinais de crescimento global, operando na tendência. Ações como Freeport-McMoRan, com alta correlação com o preço do cobre, são preferidas para operações de curto prazo.

Princípios essenciais: o retorno esperado deve ser maior ou igual ao stop-loss, e a taxa de acerto deve ser superior a 50%. Isso exige atenção constante às movimentações do mercado.

Fundamentais de suporte: por que o cobre deve se fortalecer em 2024-2025

O mundo está se libertando do ciclo de altas taxas de juros e baixo crescimento. A probabilidade de a economia dos EUA evitar recessão é alta, a Europa, embora com crescimento lento, não deve colapsar, e a China, com apoio de políticas, deve manter crescimento de 4%-5%.

O ciclo de redução de juros costuma impulsionar a recuperação de commodities. Além disso, fatores como estoques no fundo do poço, aumento na demanda por energias renováveis e dificuldade de expansão rápida na oferta de minerais se combinam para elevar o preço do cobre para a faixa de $9500-$10500 (com potencial de alta de 24% em relação ao preço atual), sendo bastante plausível.

Claro que há riscos — choques inflacionários inesperados, escalada de conflitos geopolíticos ou outros eventos imprevisíveis podem alterar o cenário. Mas, com base nos fundamentos atuais, esses riscos permanecem relativamente controlados.

Lista de ações

Ao escolher ações, utilize ferramentas de análise fundamentalista (disponíveis gratuitamente no site Macrotrends), focando na curva de custos, qualidade das reservas e grau de diversificação. Além disso, consulte os comunicados mais recentes na página de relações com investidores das empresas.

Na gestão de posições, defina claramente seus níveis de stop-loss e evite confiar na sorte. Faça revisões periódicas dos dados macroeconômicos globais e do andamento dos estoques na LME, ajustando suas posições conforme necessário.

Neste momento, a recomendação de ações de cobre não é apenas pela oportunidade de recuperação de curto prazo, mas também pelo papel estratégico do cobre na nova era de energias renováveis dos próximos dez anos. Mas é fundamental fazer uma gestão de risco adequada, evitando concentração excessiva, para que essa oportunidade cíclica gere ganhos sustentáveis.