A decisão do Fed em dezembro está à porta, como irá o Nasdaq 100?

A decisão de taxa de juros do Fed em dezembro será anunciada nesta quinta-feira (11 de dezembro), sendo também a última reunião do FOMC em 2025. O mercado ainda mantém expectativas de corte de juros, com uma probabilidade de aproximadamente 87,2% de redução de 25 pontos base, e espera-se ainda duas oportunidades de corte em 2026. Mas, apesar disso, Powell já afirmou claramente que um novo corte em dezembro não é garantido, o que adiciona uma camada de incerteza ao mercado.

Mais complicado ainda, o impasse do governo dos EUA já dura 43 dias, levando à impossibilidade de coleta de diversos dados econômicos essenciais. Isso significa que o Fed terá que tomar decisões com referências limitadas — os dados de emprego de outubro serão incorporados ao relatório de novembro, e o CPI de outubro nem foi divulgado, enquanto o CPI de novembro só será divulgado em 18 de dezembro. A ausência dessas informações críticas certamente aumentará as divergências internas no Fed.

Com base nos dados disponíveis, a taxa de desemprego não agrícola dos EUA em setembro subiu para 4,4%, e o índice de preços PCE de setembro aumentou 2,8% em relação ao ano anterior, praticamente alinhado às expectativas. As relações comerciais entre EUA e China mostraram sinais de alívio, e o risco de inflação subir pode ser apenas uma “ocorrência pontual”, o que dá suporte à possibilidade de corte de juros. Mas o que os investidores realmente querem saber é qual será a próxima linha de política do Fed. Considerando que os efeitos da política monetária costumam levar cerca de meio ano para se manifestar, e que Powell deixará o cargo em maio do próximo ano, o mercado acredita que o Fed provavelmente cortará apenas 25 pontos base em dezembro, sem ações adicionais no primeiro semestre. Se Powell enfatizar após a reunião que o limiar para futuros cortes será mais alto, a “queda do sapato” pode desencadear uma onda de vendas de ativos de risco.

A equipe de análise de estratégia do JPMorgan recentemente alertou que as expectativas de corte de juros do Fed já estão totalmente incorporadas nos preços das ações, e a recente alta do Nasdaq 100 pode enfrentar uma ameaça de realização de lucros. Os investidores tendem a garantir seus lucros até o final do ano, ao invés de aumentar posições. No entanto, o JPM ainda mantém uma visão otimista de médio prazo, acreditando que a postura dovish do Fed deve sustentar o mercado de ações. A baixa nos preços do petróleo, a desaceleração do crescimento salarial e a redução das pressões tarifárias favorecem uma política de afrouxamento do Fed, sem alimentar a inflação.

Rendimentos dos títulos dos EUA em alta se tornam nova preocupação, pressionando as ações de tecnologia

Não se pode ignorar que, recentemente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram em toda a curva. O rendimento do título de 10 anos atingiu 4,196%, um aumento de 5,6 pontos base, enquanto o do título de 2 anos subiu 4,4 pontos base, para 3,608%. Essa alta é principalmente devido à ampliação do prêmio de risco — ou seja, os investidores estão mais preocupados com a classificação de crédito dos EUA, a estabilidade das políticas, a volatilidade dos ativos e a capacidade do governo de honrar suas dívidas. Na segunda-feira, o índice de medo VIX subiu 8,25%, e o índice MOVE aumentou 7,46%, refletindo uma maior tensão no sentimento do mercado.

O aumento nos rendimentos dos títulos públicos limitará diretamente o potencial de alta das ações de tecnologia, pois taxas elevadas reduzem o apelo relativo dessas ações de alto crescimento. De modo geral, o Nasdaq 100 encontra-se em um momento de fraqueza na alta, refletindo uma intensificação das divergências entre os investidores. Embora a tendência de alta de curto prazo seja difícil de reverter, é preciso estar atento ao risco de novas ondas de venda.

Análise técnica: força de resistência, riscos emergentes

No gráfico diário do Nasdaq 100, o índice enfrenta resistência acima de 26.000 pontos. Sem uma quebra efetiva, pode formar um padrão de topo duplo. A previsão conservadora é que o índice possa recuar para abaixo de 24.000 pontos em busca de suporte, com a linha de divisão entre alta e baixa situada em 25.200 pontos. Investidores de curto prazo devem monitorar esses níveis-chave de perto, para ajustar suas estratégias conforme as mudanças do mercado.