Guia completo de investimento em títulos públicos dos EUA: do conhecimento à estratégia em um único passo

Revelar os ativos mais seguros do mundo — Títulos do Tesouro dos EUA

Títulos do Tesouro dos EUA (dívida pública dos EUA) são certificados de dívida emitidos pelo governo dos EUA, essencialmente um empréstimo feito pelos investidores ao governo dos EUA. Em comparação com outras ferramentas de investimento, os títulos do Tesouro dos EUA desfrutam da reputação de serem o “instrumento de investimento mais seguro do mundo” devido à sua classificação de crédito máxima. Isso não só os torna a escolha preferida de investidores avessos ao risco, como também uma importante opção de alocação de ativos para muitos bancos centrais e investidores institucionais.

A popularidade dos títulos do Tesouro dos EUA deve-se à sua estabilidade de fluxo de caixa e liquidez superior. Independentemente das oscilações do mercado, os investidores podem receber o pagamento de juros e principal pontualmente, uma certeza que é especialmente valiosa em mercados financeiros complexos e voláteis.

Como os títulos do Tesouro dos EUA são classificados por prazo? Como os investidores devem escolher?

De acordo com o prazo de vencimento, os títulos do Tesouro dos EUA podem ser divididos em quatro categorias principais:

Títulos do Tesouro de curto prazo (T-Bills)

• Prazo: até 1 ano (normalmente 4 semanas, 13 semanas, 26 semanas, 52 semanas)
• Forma de emissão: vendidos com desconto, sem pagamento de juros periódicos
• Características: os investidores compram com desconto e recebem o valor de face no vencimento, a diferença é o rendimento

Por exemplo, se um T-Bill de valor de face de 100 dólares é emitido com uma taxa de desconto de 1%, o investidor paga 99 dólares. Essa estrutura torna os T-Bills de curto prazo especialmente adequados para alocação de fundos de curto a médio prazo e investidores com alta necessidade de liquidez.

Títulos do Tesouro de médio prazo (T-Notes)

• Prazo: 2 a 10 anos
• Frequência de pagamento de juros: semestral
• Posição de mercado: atualmente, o tipo de título mais negociado

Entre eles, a taxa de rendimento de títulos de 10 anos é considerada um “âncora” na precificação de ativos globais, sendo um indicador-chave para analisar tendências do mercado de títulos.

Títulos do Tesouro de longo prazo (T-Bonds)

• Prazo: 10 a 30 anos (a maioria emitida com 30 anos)
• Frequência de pagamento de juros: semestral
• Vantagem: embora tenham prazo longo, podem ser negociados livremente no mercado secundário, com liquidez não limitada

Títulos protegidos contra inflação (TIPS)

• Mecanismo especial: o principal está atrelado à inflação, ajustado periodicamente pelo índice de preços ao consumidor (CPI)
• Funcionamento: quando a inflação sobe, o principal aumenta; quando há deflação, o principal diminui (mas no vencimento, não pode ser inferior ao valor original)
• Cenários de uso: proteção contra a erosão da inflação, preservação do poder de compra real

Comparativo entre os diferentes tipos de títulos públicos

De modo geral, os rendimentos de títulos de longo prazo tendem a ser superiores aos de curto prazo. Contudo, nos últimos anos, com o ciclo de aumento de juros iniciado pelo Federal Reserve, os rendimentos de títulos de curto prazo subiram rapidamente, chegando a superar os de longo prazo, formando a chamada curva de rendimento invertida, refletindo preocupações do mercado com o futuro da economia.

Significado profundo da taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA: por que os investidores devem entender

A importância da taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA reside no fato de ela refletir diretamente o retorno real do investimento em títulos, sendo um indicador central para avaliar a atratividade do investimento. Os investidores precisam compreender dois conceitos importantes:

Rendimento corrente (Current Yield) Fórmula: Juros anuais ÷ Preço de mercado atual × 100%

Este indicador é simples e direto, refletindo o retorno anualizado que o investidor obteria ao comprar o título pelo preço atual.

Rendimento até o vencimento (Yield to Maturity, YTM) Este é o retorno anualizado real que o investidor obterá ao manter o título até o vencimento, considerando:

• Recebimento de juros periódicos
• Diferença entre o preço de compra e o valor de face (prêmio ou desconto)
• Valor do tempo durante o período de posse

O YTM é uma variável dinâmica, refletindo o valor real do investimento em título.

Fontes de consulta de rendimento

Investidores podem obter dados em tempo real sem precisar calcular manualmente a fórmula do YTM através de:

• Curvas de rendimento diárias divulgadas pelo Federal Reserve e pelo Departamento do Tesouro dos EUA
• Plataformas financeiras como Investing.com, CNBC, WSJ
• Ferramentas de filtragem e páginas de dados de grandes corretoras

Como construir uma carteira de títulos do Tesouro dos EUA em Taiwan?

Para investidores em Taiwan, há três principais caminhos para adquirir títulos do Tesouro dos EUA, cada um com suas vantagens e desvantagens:

Opção 1: Compra direta de títulos

Através de corretoras no exterior ou corretoras domésticas por meio de subcontas, comprando títulos já emitidos (negociação no mercado secundário).

Processo de compra:

1. Abrir conta de corretora
2. Utilizar ferramentas de busca ou filtros para selecionar os títulos desejados (por prazo, rendimento, etc.)
3. Realizar a ordem de compra (a mercado ou com limite)
4. Após a liquidação, o título entra na conta, e o investidor recebe juros periodicamente, podendo transferir a qualquer momento

Vantagens e desvantagens:

• Vantagens: negociação flexível, alta autonomia na alocação de ativos
• Desvantagens: valor mínimo de compra elevado (normalmente a partir de 1.000 dólares, cerca de 100 títulos), custos de transação incluindo comissão e spread, risco de mercado diretamente assumido

Corretoras no exterior oferecem uma gama mais ampla de títulos, cotações mais rápidas e custos de transação menores em comparação às corretoras domésticas.

Opção 2: Fundos de títulos

Fundos de títulos agrupam o capital de investidores para investir em uma carteira diversificada de títulos, dispersando o risco de um único título.

Características:

• Valor mínimo de investimento baixo (normalmente a partir de 100 dólares)
• Diversificação de carteira
• Custos de gestão, custos de manutenção podem ser elevados a longo prazo

Opção 3: ETFs de títulos (mais adequado para pequenos investidores)

ETFs de títulos combinam a facilidade de negociação de ações com a diversificação de fundos, permitindo que investidores tenham exposição indireta a uma carteira de títulos públicos.

Principais vantagens:

• Custos de transação muito menores que fundos
• Negociação como ações, na plataforma da corretora
• Mais adequado para pequenos investimentos e estratégias de aporte periódico
• Rendimento ligeiramente inferior à compra direta, mas com menor risco

ETFs de títulos dos EUA comuns:

• TLT: Fundo de títulos de mais de 20 anos
• IEF: Fundo de títulos de 7-10 anos
• SHY: Fundo de títulos de curto prazo (1-3 anos)
• VGSH: Fundo de índice de títulos de curto prazo
• TIP: Fundo de proteção contra inflação
• GOVT: Fundo de títulos do governo dos EUA

Comparação entre as três formas de aquisição

Cronograma de emissão e mecanismos de participação nos títulos do Tesouro dos EUA

Os títulos do Tesouro dos EUA são emitidos por meio de leilões periódicos, e os investidores podem consultar o calendário de leilões no site oficial Treasury Direct.

Frequência de emissão por prazo:

Títulos de curto prazo geralmente têm alta frequência de emissão:

• 4 semanas e 8 semanas: toda quinta-feira
• 13 semanas e 26 semanas: toda segunda-feira
• 52 semanas: a cada quatro semanas

Títulos de médio prazo: de 2, 3, 5, 7 anos são emitidos mensalmente; de 10 anos, em fevereiro, maio, agosto e novembro

Títulos de longo prazo: de 30 anos principalmente em janeiro, março, abril, junho, julho, setembro, outubro, dezembro; de 20 anos em meses específicos

Para investidores comuns: o Treasury Direct é aberto apenas para residentes dos EUA, portanto, investidores de Taiwan dependem mais do mercado secundário. Essa é uma razão pela qual as três opções de compra mencionadas (especialmente ETFs) são mais práticas para investidores locais.

Fatores centrais que influenciam o preço e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA

O mercado de títulos possui uma característica fundamental: o preço do título e sua taxa de rendimento movem-se de forma inversa. Quando o preço sobe, o rendimento cai; quando o preço cai, o rendimento sobe. Essa relação inversa decorre dos fluxos de caixa fixos no vencimento — quanto maior o preço, menor o retorno potencial do investimento.

Fatores internos

Estrutura de prazo e taxa de cupom Quanto maior o prazo do título, maior o risco para o investidor (risco de taxa de juros, risco de inflação, etc.), portanto, é necessário um preço de emissão mais baixo para atrair investidores, compensando o prêmio de risco. Isso afeta diretamente a precificação no mercado primário.

Fatores externos de mercado

1. Variações nas taxas de juros As taxas de juros do mercado influenciam diretamente o preço dos títulos. Quando o Fed aumenta as taxas e as taxas de mercado sobem:

• Novos títulos são emitidos com taxas mais altas
• Títulos antigos, com taxas mais baixas, tornam-se menos atrativos
• Os investidores só aceitam manter títulos antigos se seus preços caírem significativamente
• Resultado: preços dos títulos existentes caem, rendimentos sobem

Quando as taxas de juros caem, títulos antigos com taxas mais altas se valorizam, seus preços sobem e os rendimentos caem.

Desde o início do ciclo de aumento de juros pelo Federal Reserve em 2022, os preços dos títulos caíram bastante e os rendimentos atingiram níveis próximos aos mais altos dos últimos anos — uma manifestação direta da relação inversa entre taxas e preços.

2. Condição econômica O desempenho da economia dos EUA afeta diretamente o apetite por ativos seguros:

• Em recessões: taxas de juros caem, fluxo de capital para ativos seguros (como títulos), preços sobem
• Em períodos de expansão: investidores preferem ativos de risco, a demanda por títulos diminui, preços caem

3. Expectativas de inflação A inflação elevada geralmente acompanha um ambiente de taxas de juros mais altas. Em ambientes de alta inflação:

• Os juros fixos dos títulos não compensam a perda do poder de compra
• Os investidores exigem maior compensação, levando a uma queda nos preços dos títulos
• Os rendimentos sobem para refletir o retorno real

Quando as expectativas de inflação recuam, os preços dos títulos tendem a subir.

4. Oferta de títulos No curto prazo, o aumento na emissão de títulos aumenta a oferta no mercado:

• Um aumento moderado não causa impacto significativo
• Quando a emissão é excessiva, pode gerar excesso de oferta
• Desequilíbrio entre oferta e demanda leva à queda nos preços dos títulos

Comparação de investimento em títulos do Tesouro dos EUA com outros ativos americanos

Além do investimento tradicional em títulos, os investidores podem considerar outros instrumentos de alocação de ativos nos EUA — especialmente contratos por diferença (CFDs).

Contrato por Diferença (CFD) é um derivado financeiro inovador, onde o investidor não possui o ativo subjacente, mas lucra com as variações de preço previstas. Em comparação com o investimento direto em títulos, os CFDs oferecem as seguintes características:

A negociação de CFDs oferece maior flexibilidade para investidores experientes, mas também apresenta riscos elevados. Independentemente da estratégia escolhida, compreender o significado do rendimento dos títulos do Tesouro e seus mecanismos de variação é fundamental para tomar decisões informadas.

Recomendação prática

Para investidores em Taiwan, a construção de uma carteira de títulos do Tesouro dos EUA mais prática é: inicialmente, acumular experiência e capital através de ETFs de títulos, e, ao atingir um volume maior de capital, migrar gradualmente para compras diretas de títulos para obter uma estrutura de rendimento mais otimizada. Em qualquer caso, acompanhar as políticas do Federal Reserve, dados econômicos e tendências de inflação é essencial para aproveitar as oportunidades no mercado de títulos.